程序化交易监管迎来重磅举措，一场针对市场公平的交易环境整治正在展开。

证监会10月27日发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，这份被称为中小投资者保护“23条”的文件，从发行上市、退市到交易环节进行全面规划。

其中针对程序化交易的监管措施尤为引人注目，文件明确提出“加大对程序化交易报告的信息核查力度，完善异常交易监控标准”，直指市场公平交易核心。

$深证成指(SZ399001)$  $创业板指(SZ399006)$  

01 全面覆盖

“23条”意见是资本市场投资者保护领域的综合性政策文件，涵盖八大方面，共二十三项具体措施。

这份文件按照“针对核心关切、力求务实管用、于法有据”的思路制定，聚焦中小投资者关注的重点问题。

意见围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造更加公平的交易环境。

同时，文件还着力提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设。

02 精准出击

在程序化交易监管方面，意见提出了具体而明确的要求。

文件规定，将“加大对程序化交易报告的信息核查力度”，从源头确保程序化交易信息的真实性。

意见还要求“完善异常交易监控标准”，针对性强化交易监测监控。

这些举措旨在维护市场交易的公平性，防止程序化交易对中小投资者造成不公。

03 法治保障

程序化交易监管并非全新议题，此次“23条”是在已有监管框架基础上的进一步深化。

2025年6月13日，证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，已于10月9日正式实施。

该规定共7章37条，明确加强了对期货市场程序化交易的全过程监管。

此次“23条”将这一监管思路扩展到整个资本市场，体现了监管的连续性和全面性。

04 公平导向

在融资融券、程序化交易监管等办法中，“23条”都明确提出了维护市场公平性的要求。

程序化交易因其高速、量大的特点，在特定情况下可能影响市场稳定，对中小投资者造成不公平。

新规将加强对程序化交易的监测监控，平衡不同投资者的交易能力差距。

此外，意见还要求加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利。

05 责任压实

“23条”全面压实了市场各方在中小投资者保护方面的责任。

经营机构被要求提供更多适合中小投资者的产品和服务，将投资者教育嵌入业务流程。

出现纠纷后，经营机构应推动纠纷得到妥善解决，压实其处理投资者诉求的主体责任。

监管机构将加大对欺诈发行、财务造假等行为的打击力度，对控股股东、实际控制人等实施精准追责。

06 退市保护

退市过程中的投资者保护是“23条”的另一大亮点。

意见规定，强化对存在退市风险上市公司的持续监管，督促其充分揭示风险。

在重大违法强制退市中，将引导控股股东、实际控制人主动采取先行赔付等措施。

主动退市的上市公司则应当提供现金选择权等保护措施，保障投资者合法权益。

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随着“23条”的实施，中国资本市场投资者保护体系更加完善。程序化交易监管的加强，只是构建更公平市场环境的开始。

从发行上市到退市，从程序化交易到融资融券，一幅覆盖市场全链条的投资者保护网正越织越密。

市场期待的，是一个大小投资者都能公平参与、共享发展成果的资本市场。$上证指数(SH000001)$