导语

今年以来港股行情爆发，南下资金持续流入港股市场，似有意争夺某些“行业”的定价权。具体情况如何？

资金持续南下“扫货”

2024年以来，南下资金净买入额有抬升趋势，2025年一季度更是到达了4113亿元人民币的近五年新高（Wind，截至2025/6/19）,体现了境内资金对投资港股的热情。

哪些板块被港股通“重仓”？

Wind数据显示，截至6月19日，有29只港股的港股通持股比例已超过50%。这些港股主要分布在非银金融、机械设备、公用事业等红利板块，以及医药生物板块。

如果大家对港股红利板块感兴趣，不妨看看标普港股通低波红利指数（SPAHLVCP.SPI），该指数利用低波动搭配高分红两个因子，追踪标普港股通指数中50只波幅最小、股息率高的股票。2024年以来该指数走势良好，今年以来获得资金净申购额达到44.76亿元（Wind，截至2025/6/19），得到市场持续关注。

港股IPO热度高，吸引全球目光

南下资金港股“扫货“的同时，今年以来港股IPO交易也热火朝天。6月18日，在2025陆家嘴论坛“推动资本市场持续稳健发展”全体大会上，港交所行政总裁表示，当前港股IPO排队企业超160家，仅5月就有40多家企业递表。港交所能够发挥全球窗口作用，正好与A股的深厚产业基础形成互补。

未来随着更多的优质内地公司赴港上市，A+H股或形成良性互动，使得港股和A股能更加满足更多境内外资金的资产配置需求。如果全球资金增配港股，相关行业和标的的“定价权“的竞争或更加激烈。

注：“红利/高股息”为标普港股通低波红利指数成份股特征，标普港股通低波红利指数仍然存在波动风险。

标普港股通低波红利指数2020年、2021年、2022年、2023年、2024年的指数收益率分别为-24.3%、6.96%、-4.079%、-1.55%、24.81%。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。

上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理(中国)有限公司。摩根基金管理(中国)有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「JP.Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase&Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理(中国)有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。

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