万科昨天抛出了震憾性的850亿预亏公告！令人唏嘘不已！
忆往昔，2017年风华正茂，央企华润在万科管理层和深圳地铁联手下，挥泪退出！退出的关键推手是国资委"央企不与地方争利"的指令 。当时华润的退出并非完全出于自愿，而是在监管压力下的战略妥协。深圳地铁背后站着深圳市国资委，其接手万科既符合地方资源整合需求，也避免了央企与地方国企"内耗" 。
但从事后看，正是摆脱了央企的严管，才使得万科管理层更加肆无忌惮，最终走到了不堪的今天！深圳地铁虽横刀夺爱，却耽于管教，如今不得不被万科管理层绑架一起沉沦。
俱往矣！我想说的是万科还有不少牌！还没有到天塌下来的时候！列举如下：
庞大的资产底盘：截至2025年三季度末，万科总资产超1.1万亿，归属于母公司所有者权益仍有约1757.56亿元 。即便亏损820亿，其每股净资产（约10元）依然远高于当前股价（约5元），这提供了巨大的资产安全垫，意味着它还没到资不抵债的地步。
物流地产（普洛斯）：这是万科最值钱的“金蛋”之一。万科持有普洛斯（GLP）约21.4%的股权。如果普洛斯在2026年成功在香港上市，市值预计可达1800亿-2000亿元，这将极大地增厚万科的资产价值 。
优质的物业与长租业务：万物云（物业）和泊寓（长租公寓）是万科现金流最稳定的板块。特别是万物云，质地优良，是市场上公认的优质资产 。
核心城市土储：万科的土地储备超过70%集中在一二线核心城市，这些资产抗跌性强，是未来市场回暖后最先反弹的部分 。
所以，万科的资产还够2026年再亏900亿！而万科的股价实际已经计提了再亏500亿了。有一定的安全垫了！一旦一二线城市地价止跌，甚至回弹，万科股价就有可能向10元左右的净资产回归！
最坏的情况，2026年地价继续下跌，万科再亏1000亿，年底资不抵债，也不代表没有翻盘的机会！机会在哪？三个条件满足，万科还会恢复生龙活虎！
1，万科经营管理层的那些弯弯绕绕的蛀虫安排必须清理干净！当年他们站队深圳地铁，现在看就是看上了地方国资的松散管理，有利于他们的蝇营狗苟，所以才挤走了央企华润，他们非常怕央企管理。
2，深圳地铁必须退出大股东。不然不利于问题的解决！当年作为后来者和华润竞争万科这个500强的大股东位置，起因可能是为了狭隘的某些利益！却没想到完全被万科管理层利用！
3，央企华润不计前嫌，出手救助！这个是可能的。
首先，华润本来就是以前万科的大股东，并不是自愿退出，是逼不得已。他对万科是最有母子情怀的，而且是心有不甘的，只有它有挽救万科的恻隐之心。
其次，华润集团2025年经营业绩亮眼，营收和利润实现双增长，连续获得国务院国资委年度经营业绩考核A级 。2024年华润置地实现营业收入2788.0亿元，归母净利润达255.8亿元，持有现金储备1332.1亿元，加权平均融资成本仅为3.11%，他是有财务能力的，并且能给万科加上央企光环，不是一个自身尚且难以自保的深圳地铁比拟的。
最后，若更高层面认为万科问题已威胁到系统性金融安全，可能协调央企出手。华润作为前大股东，与万科有历史渊源，在特定政治经济环境下，可能被赋予"救火"角色。特别是2026年深圳地铁无力继续"输血"，高层可能协调华润等央企共同参与纾困。
当然，聪明者不会在刀子没有落地时去接下坠的刀子，会等待更好的时机，万科的问题还要继续的暴露彻底，一旦央企出手，我国地产的下行周期也将告一段落，因为万科的土地储备不必为了还债去贱卖，对惊弓之鸟的土地市场就是大好消息！到那时，万科市值甚至能再回到2000亿以上！
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