从近十年的表现来看，中美股市的“长期联动性”其实很弱。

- 2015-2025 年月线数据：标普 500 与上证指数的相关系数仅 0.059，日线级别甚至出现 -0.101 的负相关，表明美股涨跌对 A 股方向性影响有限。

- 1991-2021 年全时段数据：标普 500 与沪指的相关系数 0.702，纳斯达克与沪指 0.627，看似偏高，但主要贡献来自两国经济同步增长的长期趋势，而非短期波动同步。

因此，如果关心“短期会不会跟跌”，答案往往是“不一定”；若关心“长期配置能否分散风险”，两国市场仍可提供一定的互补性。