吉利Q3收入利润双创新高，极氪并表在即重构估值逻辑

11月17日，吉利汽车（00175.HK）发布2025年第三季度财报，单季实现收入891.92亿元，同比增长27%；净利润达38.2亿元，同比大幅增长59%，均创下历史新高。2025年前三季度累计收入为2394.77亿元，累计销量达217.02万辆，同比增长46%，市占率提升至10.2%。业绩增长主要得益于产品结构优化、高附加值车型占比提升、极氪品牌盈利能力改善（毛利率升至19%）以及海外市场快速扩张（前三季度出口30万辆，新能源出口同比增长214%）。

极氪合并进入交割倒计时，法律程序已基本完成

吉利汽车Q3营收达891.92亿元，同比增长27%，销量76.1万辆，同比增长43%；极氪交付量达14万辆，同比增长13%，整体业绩表现强劲。极氪与吉利汽车的合并预计将在2025年底完成，此次合并将重构吉利的估值逻辑，推动其从传统车企向科技型高端汽车集团转型，资本市场可能因此给予更高估值。

吉利汽车行政总裁桂生悦表示，极氪退市与吉利合并已无法律障碍，相关流程正在推进中。2025年9月5日，吉利股东特别大会以95.14%的高票通过合并议案，极氪股东大会也以94.2%的支持率通过，显示出市场对合并前景的高度认可。

极氪盈利能力持续改善，并表协同效应显现

极氪2025年第三季度实现收入316亿元，同比增长9.4%；毛利率由13.9%提升至19%，亏损大幅收窄至5.23亿元。在极氪控股领克后，协同效应显著显现，单车运营费用降低超过20%，进一步增强了其盈利能力与整合价值。

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