全球芯片行业目前有点“冰火两重天”的味道，一边是存储芯片超级周期的到来，另一边却是逻辑芯片大厂的谨慎观望。

　　美东时间周二盘后，全球最大的模拟芯片制造商德州仪器公司公布了第三季度财报，并对第四季度做出了悲观的业绩预测，这进一步加剧了人们对这一细分半导体行业复苏乏力的担忧。

　　在悲观财报指引影响下，公司股价盘后大跌8%。这一幕让人感到似曾相识——三个月前，同样因为德州仪器发布了较为悲观财报预期，导致其股价出现了17年来最严重的单日跌幅13%。

　　客户正在放缓订单量

　　财报显示，今年第三季度，德州仪器营收同比增长14%，达到47.4亿美元，每股盈利1.48美元。这一表现略好于分析师此前预测——营收46.5亿美元和每股盈利为 1.49 美元。

　　尽管第三季度的财报表现不错，但公司对第四季度的展望却并不乐观：

　　该公司在财报声明中预测，公司第四季度的营收将在42.2 亿美元至45.8 亿美元之间，中位值为44亿美元，而分析师此前的平均预期为45亿美元。该公司表示，这一时期的每股利润约为1.26美元，而分析师们的预期为1.39美元。

　　这一预测表明，由于面临日益加剧的贸易紧张局势和不稳定经济环境，客户正在放缓订单量。

　　德州仪器在经历了两年的下滑之后，此前曾一度迎来需求回升，但现在这种复苏势头似乎又再次面临不确定性。

　　德州仪器首席执行官哈维夫·伊兰（Haviv Ilan）在与分析师的电话会议中表示：

　　“整个半导体市场的复苏仍在继续，但速度较之前的复苏阶段有所放缓——这可能与更广泛的宏观经济形势以及整体的不确定性有关。”

　　他指出，工业客户在扩大工厂规模方面采取了“观望”的态度，因为可能面临美国政府提高关税带来的不确定性风险。

　　客户没来“提前囤货”？

　　德州仪器是全球最大的模拟芯片制造商，拥有最广泛的产品线和最庞大的客户群体，因此其财报通常也是衡量整个经济需求的重要指标。而其悲观的财报预期，可能也暗示全球整体经济的前景面临不确定性阴影。

　　尽管在AI热潮下，美国整体半导体板块今年都迎来上涨，但德州仪器却表现不佳。年初至今，该公司股价累计下跌3.27%。而在周二的悲观指引后，公司股价盘后交易又下跌了约8%。

　　这一幕或许让不少投资者们感到有些似曾相识——三个月前，同样因为德州仪器发布了较为悲观财报预期，导致其股价出现了17年来最严重的单日跌幅13%。

　　让投资者们担忧的，还有公司关于客户库存的表述。几个月前，德州仪器曾暗示称，一些中国客户可能将增加芯片库存，以应对因关税导致的成本上涨。德州仪器在中国的销售额约占其总销售额的20%。

　　然而，在本周二的财报电话会上，伊兰表示，第三季度中国市场恢复了正常模式，公司未曾再经历那种“提前下单”的情况。这表明，目前，德州仪器在中国市场上，正面临来自本土公司的激烈竞争。

　　在需求增长乏力的背景下，德州仪器也在考虑放缓扩张步伐。公司首席财务官拉斐尔·利扎迪（Rafael Lizardi）在此前的采访中表示，该公司用于购置设备和厂房的支出今年将约为50亿美元，而这一支出在明年可能会缩减至约20亿至30亿美元。