摘要：美国政府停摆现转机，参议院民主党人推动拨款方案，美国三大期指集体上涨；黄仁勋亲赴台积电“讨要更多芯片”；存储芯片大厂SanDisk宣布涨价50%。

　　全球市场：

　　欧美股市：标普500涨幅0.13%，报6728.80点，全周累计跌1.63%。道指涨幅0.16%，报46987.10点，全周累计跌1.21%。纳指跌幅0.22%，报23004.538点，全周累计跌3.04%。欧洲STOXX 600指数收跌0.55%，报564.79点，全周累计下跌1.24%。

　　A股：上证指数报3997.56点，跌幅0.25%；深证成指报13404.06点，跌幅0.36%；创业板指报3208.21点，跌幅0.51%。

　　债市：美国10年期国债收益率涨0.57个基点，报4.0889%，全周累计上涨1.14个基点。两年期美债收益率持平，报3.5554%，全周累计跌2.03个基点。

　　商品：COMEX黄金期货涨0.41%，报4007.20美元/盎司，全周累计涨0.27%。WTI 12月原油期货收涨0.54%，报59.75美元/桶，全周累计下跌2.02%。布伦特1月原油期货收涨0.39%，报63.63美元/桶，全周累计跌1.76%。

　　热点要闻：

　　美国政府停摆现转机，参议院民主党人推动拨款方案

　　11月8日，美国国会参议院举行自此次联邦政府“停摆”以来的首次周末会议，两党继续就拨款法案中涉及医保政策的内容展开唇枪舌剑。参议院多数党领袖约翰· 图恩在8日的参议院会议结束后表示，参议院9日将继续开会，以期达成一项协议，结束联邦政府“停摆”，但有分析认为，民主党方面将不会轻易妥协。

　　当地时间11月9日，图恩表示，一项关于结束政府“停摆”的潜在协议“正在逐步达成”。但图恩同时表示，该协议并不能保证达成，参议院的议员们需要时间阅读提案，且可能需要数小时才能采取具体行动。多位消息人士透露，数名参议院民主党人9日表示，他们准备推进一项旨在结束政府停摆的一揽子法案。这是一个多月来重启政府谈判中最具突破性的两党合作动向。

　　白宫经济顾问：若“停摆”持续，美第四季度GDP或负增长

　　11月9日，美国联邦政府“停摆”已40天。当天，白宫经济顾问哈塞特在接受媒体采访时坦言，高盛估算政府“停摆”已使美国国内生产总值（GDP）“下降了1.5%”，而如果联邦政府“停摆”持续，特别是人们因航班减少出行不便导致即将开始的消费旺季受到影响，美国第四季度经济增长甚至可能转为负值。同一天，美国财长贝森特对媒体称，如果“停摆”持续下去，美国今年第四季度“经济增长将砍半”。

　　携新论点呼吁降息！美联储米兰：稳定币需求激增或压低中性利率

　　美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）周五暗示，对以美元计价的稳定币的需求激增，可能有助于推低美国利率。当天，这位“特朗普亲信”在纽约对经济学家发表的演讲中指出，与美元挂钩的加密代币大量涌现可能压低经济学家所称的“r-star”利率，即既不推动也不阻碍经济增长的“中性”利率。米兰指出，如果发生这种情况，美联储可能需要降低自己的政策利率，以避免无意中放缓经济。

　　他还称：“稳定币可能会成为中央银行家们房间里价值数万亿美元的大象。稳定币已经增加了美国境外购买者对美国国库券和其他美元计价的流动资产的需求，这种需求将继续增长。”米兰援引之前的研究称，稳定币的增长可能会使美联储的基准利率下降0.4个百分点。在担任美联储理事的短暂时间里，米兰一直主张大幅降息，此前，他的论点主要集中在抑制通胀以及美联储不应以更高利率阻碍经济增长的重要性上。而最新稳定币的论点则为米兰所主张的宽松政策的必要性增添了新的视角。

　　美联储威廉姆斯：12月降息陷“两难”，贫富差距或拖累美国经济

　　纽约联储主席威廉姆斯指出，数据及与社区领袖的对话均表明，许多贫困家庭正承受着支付能力危机。“大量证据显示……中低收入家庭正从支付能力角度面临诸多制约，”威廉姆斯对《金融时报》表示，“包括生活成本、住房开支，以及许多家庭基本靠按月薪度日的现状。”与此同时，更富裕的美国人正因股市“飙升至历史高位附近”而获益。

　　随着美国就业市场降温，威廉姆斯暗示，他所谓的美国家庭“分化”行为，可能成为影响其是否支持美联储在12月降息的关键因素——他将这一投票形容为“平衡术”。

　　美联储副主席：政策已接近中性水平，未来降息步伐应更谨慎

　　当地时间周五（11月7日），美联储副主席杰斐逊表示，鉴于货币政策已经接近中性水平，美联储在接下来的政策行动中应保持谨慎。杰斐逊支持上周降息25个基点的决定，因为劳动力市场进一步降温的风险有所上升。

　　俄乌战争转机再现？特朗普：“普特会”正讨论中，地点还是布达佩斯！

　　央视新闻报道，美国总统特朗普周五表示，希望继续在匈牙利首都布达佩斯与俄罗斯总统普京会晤。他表示，与普京的会晤正在讨论中。当天，特朗普在白宫会见到访的匈牙利总理维克托·欧尔班（Viktor Orban），双方预计将讨论贸易、能源和乌克兰问题等。特朗普表示，他和欧尔班一致认为，俄乌冲突将在不久的将来结束。在谈及可能举行的“普特会”时对记者说：“总是有机会，非常好的机会。”

　　美消费者信心指数跌至三年低点，政府关门与高物价双重打击

　　由于联邦政府“停摆”打击了美国经济前景、物价高企冲击了个人财务预期，美国消费者信心降至三年多来的最低水平。当地时间周五（11月7日），密歇根大学发布的调查数据显示，美国11月份消费者信心指数初值录得50.3，为2022年6月以来的最低水平，上月该数据为53.6。数据还显示，当前经济状况指数初值较10月的58.6暴跌6.3点，降至纪录低位52.3；消费者预期指数初值则从50.3降至六个月低点49。

　　欧盟拟放宽AI监管力度

　　在科技巨头和美国政府的压力下，欧盟委员会正计划暂停实施其人工智能（AI）法案的部分条款。据悉，欧盟将在11月19日就一项所谓的“简化方案”做出决定，届时将放宽部分数字法规，包括去年生效的AI法案。

　　美联储金融稳定性报告：政治不确定性和地缘政治风险是最突出的稳定性顾虑

　　美联储表示，最新调查结果表明，政策不确定性、贸易政策、央行独立性以及经济数据的可得性，是受访者提到最多的、对美国金融稳定构成威胁的风险。受访者将人工智能（AI） 列为首要的稳定担忧之一。受访者还提到了地缘政治风险、通货膨胀、货币紧缩、以及更高的长期利率等为主要的显著风险。 受访者表示，如果目前普遍的AI乐观情绪发生转变，可能导致风险资产出现修正；如果修正规模较大，还可能减缓劳动力市场，并收紧金融条件。

　　日本三大银行将启动日元稳定币测试

　　日本三大银行（三菱日联银行、三井住友银行和瑞穗银行）周五宣布，将于本月启动日元稳定币试点。三家大银行将各自发行标准化且可相互兑换的稳定币，以便在与企业客户打交道时实现无缝交换。据悉，三家银行合计服务30余万家主要企业客户，将显著推动稳定币技术在日本的普及。

　　华尔街知名投行力挺预测市场：或将重塑投资信号体系

　　“预测市场”正在获得主流金融界中“卖方机构”的认可。华尔街投行伯恩斯坦在最新报告中称预测市场为一种可行的资产类别，并指出这个看似新奇的市场正在演变为主流金融体系基础的一部分，拥有真实的资本、真实的用户与监管机构的认可。

　　报告驳斥了“预测市场过于小众而难以规模化”的怀疑论。伯恩斯坦认为，在美国，这一领域的环境正发生转变：监管逐渐放松，平台通过大型合作与零售整合，正加速进入主流视野。以Robinhood Markets Inc.为例，伯恩斯坦分析师指出，该公司第三季度预测市场交易量约为23亿美元，而仅在10月份就达25亿美元，按此推算相当于年化约3亿美元的收入水平。

　　与此同时，Coinbase Global Inc.也计划推出预测市场，作为其“一切皆可交易”（Everything Exchange）愿景的一部分，该愿景涵盖加密货币、代币化股票、稳定币及预测市场。分析师预计，Coinbase将在年内正式宣布预测市场作为核心产品上线。报告还强调了Kalshi与Polymarket的作用——它们正推动预测市场从边缘走向更规范、更普及的方向。

　　个股聚焦：

　　SanDisk Corp(SNDK.US) 大涨超15%，创历史新高。

　　黄仁勋亲赴台积电“讨要更多芯片”，回应存储短缺、涨价等问题

　　英伟达(NVDA.US) CEO黄仁勋本周造访台积电3nm产线，并罕见现身台积电员工运动会，高调致谢称“没有台积电就没有英伟达”，凸显两家公司的紧密关系； 黄仁勋表示Blackwell芯片需求“非常强劲”，魏哲家也笑称“黄仁勋要更多芯片”。当被问及目前资本市场密切关注的存储芯片短缺问题时，黄仁勋表示整个产业正在强劲增长，所以会出现“各种不同东西的短缺”。对于谷歌、亚马逊等公司开发定制化ASIC芯片的影响，黄仁勋则表示英伟达业务模式“非常不同”，而GPU的泛用性远超ASIC芯片。他表示，英伟达的GPU架构不仅能处理AI运算，还能广泛应用于科学、物理、量子等领域。因此，英伟达的架构“更具渗透性”，这是其核心竞争优势所在。

　　特斯拉股东大会未能批准投资xAI

　　特斯拉(TSLA.US) 股东对是否投资马斯克旗下xAI出现分歧。虽赞成票多于反对票，但大量弃权按反对计入，致提案未获通过。该提案虽不具法律约束力，但董事会表示将考虑支持声。两家公司已存在业务合作，未来整合仍存不确定性。

　　Meta公司确认6000亿美元三年投资计划

　　美国科技巨头 Meta Platforms(META.US) 周五发布公告，确认该公司将于2028年前在美国投资6000亿美元，用于建造人工智能数据中心等基建和人才招募等。公司同时表示，除了建设数据中心外，公司正在与各地的公用事业公司合作，获取运行数据中心所需的水和电。公司表示，迄今为止已经通过直接投资为美国各地电网新增15吉瓦的能源。

　　约20家银行组成银团，向甲骨文提供约180亿美元贷款

　　周五的最新消息显示，大约20家银行组成的财团正提供约180亿美元的项目融资贷款，用于资助与甲骨文(ORCL.US) 公司相关的数据中心园区建设。知情人士透露，三井住友银行、法国巴黎银行、高盛集团和三菱日联金融集团是这笔交易的主承贷行。这四家银行已邀请其他银行加入，并将在所谓的“零售银团”阶段，把部分债务转售给更多银行和机构投资者，承诺认购的截止时间定于11月下旬。

　　IBM大规模容错量子计算机研发能力获肯定，晋级美国防部研究计划下阶段

　　美国国防高级研究计划局（DARPA）启动的量子基准测试计划（QBI）旨在通过严格的第三方验证，评估能否在2033年前建造出计算价值超过其成本的工业级容错量子计算机。 IBM Corp(IBM.US) 于今年4月被选入QBI的A阶段。到本周，DARPA选出包括IBM在内的11家公司进入B阶段。作为QBI的一部分，IBM还宣布与量子计算初创SEEQC达成技术合作，研究量子计算机控制系统扩展的新方法。

　　伯克希尔计划发行日元债券

　　美国著名投资人沃伦·巴菲特执掌的投资机构伯克希尔-B(BRK.B.US) 已聘请多家银行，为潜在的日元计价债券发行做准备。若成行，这将是其年内第二次发行日元债券。此举也引发市场猜测：伯克希尔是否正在考虑加大在日本的投资布局。

　　美国最大稀土生产商MP警告投资者，稀土行业经济形势严峻，投资者需谨慎

　　美国最大稀土生产商 MP Materials(MP.US) 警告投资者，在面对其他稀土项目时应保持谨慎，理由是该行业的经济形势十分严峻。近几个月来，美国稀土企业的股价剧烈波动，投资者猜测特朗普政府可能会复制其与MP Materials达成的标志性协议，从而推动相关股票大涨。MP首席执行官James Litinsky表示，他不希望投资者在这波投机热潮中“蒙受损失”。他提醒投资者，“在兴奋情绪之中，必须清醒地认识到行业真正的结构性经济现实。”“如今市场上被宣传的大多数项目，无论价格涨到多高，几乎都无法成立。”

　　Airbnb爱彼迎2025年Q3营收同比增长10%，未来将加快AI发展

　　11月7日， 爱彼迎(ABNB.US) 发布2025年第三季度财务业绩，2025年第三季度营收同比增长10%，调整后的税息折旧及摊销前利润（“EBITDA”）超过20亿美元。预订额（GBV）同比增长14%，住宿、体验与服务预订量（Nights and Seats Booked）同比增长9%。两项指标的增长均较第二季度有所加速，主要得益于美国市场的增长以及平均间夜房价（ADR）的表现。

　　爱彼迎联合创始人兼首席执行官Brian Chesky表示，第三季度是公司有史以来最强劲的季度之一，盈利创下新高。未来公司将加快人工智能与爱彼迎的深度融合。

　　辉瑞胜出！100亿美元收购Metsera，打败诺和诺德

　　辉瑞(PFE.US) 以100亿美元击败诺和诺德(NVO.US) ，成功收购减肥药初创公司 Metsera(MTSR.US) ，溢价高达159%。凭借FTC批准，辉瑞获得战略突破，布局千亿美元减肥药市场，抢占下一代疗效更强、副作用更低的新药赛道。制药巨头们的竞争风暴正迅速席卷全球医药产业。Metsera盘后涨超7%。

　　特朗普又盯上了美国肉价，“铁拳”挥向四巨头

　　因民众对生活成本的担忧，特朗普政府已下令司法部对 JBS N.V(JBS.US) 、 泰森食品(TSN.US) 等四大肉类加工巨头展开反垄断调查。政府指控这些控制85%市场的公司非法合谋操纵价格，损害消费者和牧场主利益，旨在打击垄断并降低肉价以应对通胀。

　　美国铀浓缩公司 ASP Isotopes(ASPI.US) 股价飙涨超17%，特朗普之子参与可转债发行。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜上周净买入约387亿港元加仓小米和中海油减持中芯国际

　　数据显示，上周南向资金累计净流入约386.79亿港元，较前一周多流入约112亿。当周总成交5069.85亿港元，反而缩量约54亿，占当周恒指总成交的44.01%，交投占比跌至阶段性低点。

　　个股方面，近7天南向资金：

　　大幅净买入：小米集团-W(01810.HK)51.59亿港元；中国海洋石油(00883.HK)34亿港元；小鹏汽车-W(09868.HK)15.77亿港元；中国移动(00941.HK)13.75亿港元；美团-W(03690.HK)13.32亿港元。

　　大幅净卖出：中芯国际(00981.HK)20.26亿港元；腾讯控股(0700.HK)18.56亿港元；阿里巴巴-W(09988.HK)10.93亿港元。

　　投资要点

　　小米集团-W上周累跌2.22%，短线资金连续回流，前5日加仓6536万股。

　　中国海洋石油上周累涨7.13%，短线资金持续流入，前5日加仓1.41亿股。

　　小鹏汽车-W上周累涨4.24%，短线资金流出减缓，前5日减持335万股。

　　中国移动上周累涨2.23%，短线资金持续流入，前5日加仓1909万股。

　　美团-W上周累平收，短线资金延续流入趋势，前5日加仓2079万股。

　　中芯国际上周累涨0.60%，短线资金流出趋缓，前5日减持3155万股。

　　腾讯控股上周累涨0.79%，短线资金趋势不明，前5日减持284万股。

　　阿里巴巴-W上周累跌3.03%，短线资金延续流出趋势，前5日减持845万股。

　　港股公告精选

　　广汽集团(02238.HK)：前10月累计销量135.44万辆，同比下降10.94%，10月汽车销量17.07万辆。

　　富智康集团(02038.HK)：前9月营业收入52.29亿美元，同比增加25.88%；净利润4208.7万美元，同比扭亏。预计2025财政年度将取得营业收入约15%左右的增长及财务业绩大幅改善。

　　新天绿色能源(00956.HK)：前10个月累计完成发电量1171.83万兆瓦时，同比增加6.15%。

　　龙源电力(00916.HK)：前10月累计完成发电量6215.19万兆瓦时，同比下降0.94%。其中风电同比增长3.44%，光伏同比增长75.45%。

　　世茂集团(00813.HK)：前10个月累计合约销售总额约209.19亿元，同比减少26.47%。

　　中梁控股(02772.HK)：前10个月累计合约销售额约103.1亿元，同比减少约32.04%。

　　宝龙地产(01238.HK)：前10个月合约销售总额约61.45亿元，同比减少42.81%。

　　山高新能源(01250.HK)：前9个月累计总营运发电量约527.6万兆瓦时，同比增长约5%。

　　财经日历：