21世纪经济报道记者赵云帆上海报道 对特斯拉及其掌舵人埃隆·马斯克来说，今年一季度堪称风云骤变的三个月。

　　4月22日，特斯拉公布了2025财年第一季度业绩报告。尽管华尔街投行此前已普遍下调了对该季度财报的预期，但最终公布的业绩数据仍低于市场的一致预期。

　　然而，这份不及预期的财报并未导致特斯拉股价出现剧烈波动，反映出投资者当前的关注焦点已从短期业绩转向更根本性的问题——即特斯拉首席执行官埃隆·马斯克能否停止“不务正业”，将更多精力聚焦于经营特斯拉。

　　据新华社消息，4月22日，马斯克在特斯拉财报电话会议上表示，从5月开始，他将“大幅”减少管理政府效率部的时间，“将把更多时间投入到特斯拉”。

　　受此消息影响，隔夜特斯拉股价略收复失地，收涨4.60%，报237.97美元/股。

　　利润骤降71%

　　财报显示，特斯拉一季度收入193.4亿美元，同比下降9%，远低于华尔街投行一致预期。特斯拉一季度净利润为4.09亿美元，同比暴跌71%。

　　汽车业务方面，特斯拉一季度收入约140亿美元，同比下降20%。交付数据方面，特斯拉总汽车交付量为33.67万辆，同比下降13%，其中Model 3和 Model Y交付量同比下降12%，其他车型交付量降幅达24%。

　　值得注意的是，特斯拉一季度的毛利率为16.3%，低于去年同期的17.4%。考虑到特斯拉去年下半年依靠调整供应商成本和提升超级工厂自动化水平，一度顺利将公司毛利率拉入拓宽趋势之中，此次毛利率再度转跌显然扭转了投资者在过去一段时间的强预期。

　　由于一季度业绩不佳，特斯拉在本次财报中宣布撤回于2024年底发布的全年增长指引。

　　按照此前预估，特斯拉各系列车型2025年将合计交付215万辆~233万辆，同比增速在20%~30%。这意味着特斯拉在一季度实际完成量仍低于目标下限的六分之一。

　　在全方位不及预期的成绩下，特斯拉不得不将原因归咎于那些“众所周知”的原因，包括美国滥施关税，以及马斯克深度参与政治等，直接导致公司品牌价值受损，销量剧烈下滑。

　　马斯克将“回归公司”

　　在美国滥施关税背景下，马斯克频繁参与美国政治活动，加之马斯克管理的美国政府效率部门大规模裁撤美国公共职能部门雇员，特斯拉在全球都面临声誉等无形资产的断崖式崩溃。

　　在一季度业绩迷失的情况下，马斯克的态度开始出现大幅度转变。

　　据新华社消息，4月22日，马斯克在特斯拉财报电话会议上表示，从5月开始，他将“大幅”减少管理政府效率部的时间，“将把更多时间投入到特斯拉”。

　　马斯克还透露，特斯拉的新车——一款经济型的特斯拉，可能在今年上半年揭晓，当然时间点存在不确定性。

　　这款备受期待的经济型车型，长期以来被华尔街分析师视为评估特斯拉未来增长潜力的关键指标之一。去年，业内预测该款车型名或为“Model 2”以及“Model Q”，定位低于Model 3。

　　不过，今年4月，特斯拉早期员工Gene Berdichevsky指出，马斯克曾表示对特斯拉推出经济型车型并不感兴趣，强调特斯拉应转型为“人工智能公司”，专注Robotaxi和人形机器人。

　　此前，Model Y改造生产线一事，也被业内认为是特斯拉放弃低价车型，转而“改款”特斯拉Model Y用于跑量的替代策略。

　　而此次财报电话会议上，马斯克明确经济型特斯拉的消息，无疑给特斯拉投资者打了一针强心剂。此外，马斯克仍然对自动驾驶出租车、机器人和储能等新业务信心十足。

　　特斯拉财报电话会议给特斯拉股价带来了一定程度的支撑。4月22日美国股市交易期间，特斯拉股价一度上涨超6.6%。

　　不过，对于特斯拉未来的走向，投资者存审慎态度。

　　美资投行Wedbush分析师Dan Ives指出，马斯克的关注点已经重新回到了自动驾驶出租车和经济型车型，值得肯定。然而在短期不利局面下，Dan Ives还是调低了特斯拉的目标价。

　　德意志银行则给出了特斯拉2025年交付量同比下滑5%的预期。考虑到一季度特斯拉交付成绩，下滑5%已经是特斯拉预计推出经济型车型条件下，“非常乐观的预期”。

　　当然，富国银行分析师团队认为，当前特斯拉股价仍然存在高估，因为经济型车型引发的挤压效应，可能会进一步蚕食特斯拉的利润空间。