日前，麒盛科技股份有限公司(以下简称“麒盛科技”)发布更新版招股说明书，招股书显示，公司拟发行3758.32万股，募集资金10亿元，其中7.5亿元将投入年产400万张智能床总部项目，剩余2.5亿元拟投入品牌及营销网络建设项目。

　　相关资料显示，麒盛科技成立于2005年，公司主要从事智能电动床及配套产品研发、设计、生产与销售，主要产品为智能电动床、床垫、配件及其他。报告期内，公司营收增长稳定，尤其是在去年，仅上半年的营收就达到了2017年全年的85%。

　　不过，光鲜的业绩背后，麒盛科技存在自有品牌尴尬、过于依赖代工出口、实控人与供应商关系微妙等问题。在国内智能家居整体认可度及普及度并不高的情况下，麒盛科技募资10亿元，投向年产400万张智能床总部项目的合理性遭遇质疑。

　　对此，麒盛科技方面回复《中国经营报》记者称，在发展中国家，智能电动床处于产品导入期，具有广阔的市场前景。经过多年持续稳定的发展，公司已有了规模性、多元化扩张的需求，而产能瓶颈已成为进一步发展的障碍。公司计划使用本次募集资金进一步扩大生产能力，以彻底解决公司现有产能不足的问题，进而巩固和提升公司的核心竞争力。

　　业绩波动汇兑损失挤压利润

　　招股书数据显示，2015年~2017年及2018年上半年，麒盛科技分别实现营业收入6.96亿元、12.65亿元、13.88亿元、11.85亿元，净利润分别为0.56亿元、1.15亿元、1.13亿元、1.24亿元，扣非净利润分别为0.52亿元、1.74亿元、1.07亿元、1.23亿元。

　　不难看出，报告期内公司利润波动明显。其中，2016年度扣非净利润同比增幅高达239.41%，而2017年度则下降38.46%。

　　对于利润的波动，麒盛科技方面回复称，公司2017年度较同期相比影响净利润较大的因素主要系营业毛利和财务费用。“2017年，公司主营业务毛利率同比下降2.55个百分点，使得公司主营业务收入在增长11.30%的同时，主营业务毛利额仅增长4.04%，对净利润的小幅下降具有一定的影响；2015年至2016年，美元兑人民币汇率呈上升走势，公司财务费用的汇兑损益体现为汇兑收益。2017年汇率波动较大，美元兑人民币汇率持续下降，因而财务费用体现为汇兑损失，对公司净利润造成了较大的影响，公司业绩有所回落。”

　　记者注意到，不仅是毛利率有所下滑，报告期内，麒盛科技的产品单价也处在下滑通道，或同样对公司的业绩波动造成影响。

　　招股书显示，报告期内麒盛科技智能电动床虽然销量由2015年的16.55万张增长至2017年的61.42万张，但平均单价直线下降，其中2016年平均每张床单价为2324.67元，相比2015年下降16.61%，而2017年为1841.61元，同比下降达到20.78%。

　　“报告期内，公司盈利规模较高，盈利能力较强。公司主要产品智能电动床销量逐年增加，具有稳定发展前景。公司总体发展态势较好，产品市场认可度高，持续盈利能力较强。”麒盛科技方面强调，公司业绩变化与公司业务国际化布局、下游市场需求、公司行业地位、公司新产品研发、生产和技术的进步以及美元兑人民币汇率变化等情形相吻合，经营情况变动具备合理性。

　　依赖出口国内市场遇冷

　　相关资料显示，麒盛科技生产的智能电动床主要以出口到欧美为主，外销主要销售区域为北美洲、亚洲、大洋洲和欧洲，2015年~2017年及2018年上半年，合计占主营业务收入的比例分别为92.55%、94.83%、93.57%和96.19%。

　　而麒盛科技自2015年9月、2016年1月分别与舒达席梦思(SSB)、泰普尔丝涟(TSI)签订长期供货协议以来，两者一直为麒盛科技的大客户，通过舒达席梦思、泰普尔丝涟所获得的营业收入分别占2015、2016、2017年度麒盛全部营业收入的29.72%、58.76%、61.40%，呈现出越来越依赖主要客户的情形。

　　不过，麒盛科技方面表示，报告期内，公司不存在对单个客户的销售额占当期销售总额的比例超过50%的情形，不存在对少数客户的依赖。“经过多年的发展，公司在国内外积累了丰富且稳定的客户资源，与多家客户建立了长期战略合作关系。此外，公司积极拓展美国以外的其他市场，包括澳大利亚、俄罗斯、韩国、日本等市场。”

　　国内市场方面，麒盛科技则主要通过“索菲莉尔”来进行销售。招股书显示，麒盛科技于2016年7月收购索菲莉尔剩余的66.67%股权，成为后者的全资控股股东。而据企查查显示，浙江索菲莉尔家具有限公司成立日期为2013年4月23日。

　　在网易家居的一篇文章中如此描述：“索菲莉尔是发源于美国的全球品牌，公司总部位于美国洛杉矶。索菲莉尔在全球设立三大事业中心：北美区、欧洲区、大中国区。自2005年至今，索菲莉尔智能床畅销美国11年。2013年，正式设立大中国区。”不过，承载着麒盛科技开拓国内市场梦想的索菲莉尔，在麒盛科技高达90%以上销售收入来自海外市场的情形下几乎可以忽略不计。

　　招股书中显示，麒盛科技境内销售主要采取“直营+经销商”的销售模式，并辅以电子商务等其他销售方式。截至2018年10月31日，公司开设了21家直营门店或专柜，其中19家位于麒盛科技总部所在地——浙江嘉兴，剩下的2家位于杭州。

　　至于线上平台，在天猫索菲莉尔旗舰店，产品销量遇冷。截至2019年2月20日，粉丝数为12387个，共有39种商品，有付款记录的为4种商品，最高销量商品为一款显示“到手价8999元”的智能床，其他3种商品月销量分别仅为8件、1件、1件。而在京东索菲莉尔旗舰店，销售情况稍好于天猫，同样打出“到手价8999元”广告的智能床拥有254条评价，另外，除了一件500元左右的索菲莉尔学生床垫有76条评价外，其余商品评价皆未突破10条。

　　实控人与供应商关系微妙

　　值得注意的是，现年66岁的唐国海为麒盛科技的实际控制人，直接或间接合计持有发行前公司40.7721%的股份，且唐国海为麒盛科技创始人。

　　招股书显示，报告期内，麒盛科技与第一大供应商礼海电气的关系较微妙，礼海电气系麒盛科技前监事蔡君的配偶李龙担任董事、高管的企业。据企查查显示，嘉兴礼海电气科技有限公司是一家致力于研发生产高品质电动调节装置的专业公司，目前总经理为李龙。

　　电器部件、钢材、木板等是智能电动床生产制造的五大主要原材料，其中电器部件则是核心部件，2015、2016、2017年度麒盛科技主要原材料采购金额比例中，电器部件分别占30.03%、36.20%、30.49%，皆为报告期内钢材比例的2倍多，在这三个年度中，礼海电气分别占据麒盛科技当期采购总额比重的22.89%、31.57%、27.34%，而在电器部件单个采购行列中，礼海电气分别以76.17%、87.16%、89.19%的占有比例高居所有供销商的首位。

　　尽管麒盛科技在招股书中表示，本公司不存在向单个供应商的采购额占当期采购总额的比例超过50%的情形，但礼海电气在报告期电器部件采购行列中最低皆超过70%比例的情形仍引起市场关注。

　　并且，2010年至2015年，麒盛科技的实际控制人唐国海任嘉兴礼海电气科技有限公司副董事长。与此同时，麒盛科技与礼海电气在资本运作方面也有着“牵连”。2017年7月麒盛科技将亿诺电子60%股权以收购价平价转让给了礼海电气，彼时距麒盛科技获得亿诺电子60%股权仅过了两年的时间。

　　证监会在去年11月30日，针对上述情况向麒盛科技提出发行人与礼海电器等持续发生关联交易的合理性、必要性及关联交易价格是否公允，是否存在对发行人的利益输送等疑问。

　　对此，麒盛科技方面回复本报记者称，该公司与礼海电气的关系及交易已如实在招股书中进行披露，与礼海电气之间交易价格公允，不存在利益输送。

　　针对股权转让一事，麒盛科技方面表示，本公司于2015年7月收购亿诺电子60%股权，收购后经两年的运营，亿诺电子生产的产品的性能、质量依然未能满足本公司的要求，已很难实现当初收购亿诺电子的目的，故本公司决定将所持亿诺电子的全部股权对外转让。2017年7月，麒盛科技与礼海电气签订《股权转让协议》，约定以人民币600万元的价格将所持有的亿诺电子60%的股权转让给礼海电气。转让亿诺电子时，因总资产和净资产较2015年7月收购时的总资产和净资产变化较小，故定价依据系参考收购时的相关价格，不存在利益输送的情况。