日前，丰田汽车公司（以下简称丰田）公布了其2026财年前三季度（2025年4月至12月）财务数据。报告显示，2025年4月至12月，丰田全球销量为730.2万辆，同比增长4.3%；营业收入约为38.09万亿日元，较2025财年同期的约35.67万亿日元增加约2.41万亿日元，同比增长6.8%。

　　同期，丰田营业利润约为3.2万亿日元，同比下降13.1%；净利润约为3.03万亿日元，较2025财年同期减少约1.07万亿日元，同比下降26.1%。结合丰田此前公布的2025年1月至3月净利润（约6656亿日元）粗略计算，整个2025自然年，丰田的总利润约为3.695万亿日元（约合人民币1649亿元）。

　　中国市场方面，2026财年前三季度，丰田在华合并子公司实现营业利润约1386亿日元，较2025财年同期增加约132亿日元，同比增长约10.5%。同期，丰田在华联营及合营企业按权益法核算的投资收益约为752亿日元，较去年同期增加约65亿日元，同比增长约9.6%。

　　销量方面，2026财年前三季度，丰田及雷克萨斯销量达802万辆，同比增长3.4%。若将时间轴拉长至整个2025自然年，丰田（含雷克萨斯）以966.2万辆全球销量，超过大众汽车的898万辆，连续第六年蝉联全球汽车销冠。

　　然而，当视线聚焦到最新的财季报表上，利润端的一丝“寒意”开始浮现。2026财年前三季度，丰田营业利润同比下降13.1%，净利润更是下降26.1%。在销量与营收依然保持增长的背景下，利润引擎为何突然开始“失速”？

　　据《每日经济新闻》记者观察，这并非单一市场所致，而可能是其两大核心利润引擎同时出现了问题。一方面，曾是丰田全球利润重要支柱的北美市场，在2025年4月至12月期间的营业利润为亏损约56亿日元；另一方面，数据显示，2025年4月至12月，亚洲是唯一出现销量下滑的地区，丰田在该地区销量达到132.5万辆，同比减少了5.3万辆；营业收入（扣除利率互换带来的估值盈亏影响）同比减少了约353亿日元，降至约6454亿日元。日本市场仍系丰田最大利润来源，其在2026财年前三季度贡献的营业利润达到约1.8万亿日元。

　　当然，中国市场也是其面临的主要挑战。中国汽车工业协会数据显示，2022年至2025年，中国品牌市场份额从45.9%大幅攀升至69.5%，实现了显著增长。与此对应的是，日系品牌同期份额由两成下降至不足一成，降幅超过10%。

　　值得注意的是，在北美市场出现营业亏损、亚洲地区销量下滑的背景下，丰田仍将本财年（2025年4月至2026年3月）营业利润预期从约3.4万亿日元上调至约3.8万亿日元，上调幅度达到近12%。这一看似矛盾的乐观决策，主要源于其在成本控制、金融业务和产品策略上取得的扎实进展。

　　面对外部市场压力，丰田启动了全集团范围的“降低盈亏平衡点”计划。财报显示，通过成本削减等措施，公司当期实现了约9000亿日元的经营改善，有效对冲了部分外部冲击。同时，报告期内，丰田金融服务业务的营业收入增加367亿日元，达到5569亿日元；若计入相关估值变动，营业收入则达6633亿日元，进一步巩固了其作为稳定利润支柱的地位。

　　此外，丰田坚持的“多路径”电动化策略正获得市场积极回应。得益于北美和中国等关键市场对混合动力车型的强劲需求，其电动化车辆销量占比已上升至46.9%。其中，混合动力车型占比高达92%，纯电动车型虽然基数尚小（占比4.4%），但149.8%增速显示出其在多条赛道上布局的潜力。

　　在此前的2026财年二季度财报会上，丰田高层曾表示将持续加大电动化研发投入，用于固态电池、纯电平台、智能驾驶等领域。同时，针对中国市场，按照中长期产能目标，丰田计划到2030年将在华汽车产量提高到每年至少250万辆。

　　业内分析，面对当前智能化以及全球车市波动，如何在确保全球规模优势的同时，修复利润引擎、成功穿越技术变革的深水区，将是丰田下一阶段财报中最值得关注的核心看点。