在深耕中国市场26年后，星巴克中国业务又将迎来新的变化。

　　11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国领先的另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。

　　根据协议，博裕投资将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。

　　星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，总价值由三部分构成：向博裕出让合资企业控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。

　　拿下60%股权

　　博裕投资“来头不小”

　　金融投资报记者从星巴克中国方面获悉，新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店。秉持共同的发展愿景，双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家，并共同提升星巴克在中国市场的顾客体验，加速饮品及数字化创新，拓展新的城市和区域市场，并通过更深入的本土化融合，加深与顾客的情感联结。

　　那么，拿下星巴克中国60%股权的博裕投资又是何许人也？资料显示，博裕投资创立于2011年，是一家深耕中国市场、布局全球的另类资产管理公司，深度聚焦于科技创新、消费零售以及医疗健康三大重点领域，目前投资组合超过200家企业。

　　今年以来，博裕的一系列动作也曾引发资本市场关注。例如在2025年5月，博裕通过其基金收购了高端百货北京SKP的42%至45%股权，成为后者的共同控制人之一；4月，博裕通过现金要约收购，持有了港股上市公司金科服务约55.91%的股权，获得了控股权。

　　星巴克咖啡公司董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）表示：“博裕在本地市场的经验与专长，将有力加速星巴克在中国市场，特别是中小城市及新兴区域的拓展。我们将和志同道合的合作伙伴一起努力，打造卓越的伙伴（员工）体验与世界一流的顾客服务，携手谱写星巴克在中国发展的全新篇章。”

　　“26年来，星巴克在中国成功塑造了标杆性的高端品牌形象，与中国顾客建立了深厚的情感联结。我们既认同这一品牌的持久生命力，也看到了为中国顾客带来更创新、更本土化体验的巨大机遇。基于这一共同的信念，我们将与星巴克精诚协作，融合星巴克在全球咖啡行业的领导力与博裕深度的本地市场洞察，致力于加速增长，为更广大的中国消费者缔造卓越的咖啡体验。”博裕投资合伙人黄宇铮如是表示。

　　对于此次合作的后续市场影响，星巴克执行副总裁兼中国首席执行官刘文娟介绍称：“在星巴克中国当前健康的发展势头下，与博裕的强强联合将进一步助力我们充分释放巨大的市场潜力，为更多中国顾客带来卓越的高端咖啡体验，为我们的绿围裙伙伴们创造更广阔的职业发展机遇，并推动中国精品咖啡行业的进一步升级与发展。此次合作彰显了星巴克在中国市场新阶段发展的坚定承诺。”

　　中国市场营业收入

　　已连续四个季度增长

　　在此之前，星巴克刚刚发布2025财年第四季度及全财年业绩报告，星巴克中国第四季度的营业收入同比增长6%，达到8.3亿美元（约合人民币59亿元），实现连续四个季度的同比增长。中国同店销售额同比增长2%，同店交易量增长9%。截至本财年末，星享俱乐部活跃会员数已达2550万，创下历史新高。

　　财报显示，星巴克中国的门店数量同样在持续增长，于第四季度新开183家门店，新进入47个县级市场。2025财年全年累计净新增门店达415家。包括杭州非遗概念店、黄山景区店、上海爱琴海缤纷里门店（位于乐高乐园配套商业街区）等在内的特色门店的开业，持续强化了星巴克的第三空间布局以及与在地文化的深入联结。

　　截至2025财年末，星巴克在全国1091个县级城市开出了8011家门店。值得关注的是，新店保持了高效的盈利水平，两年内新开门店持续贡献高于均值的同店销售。新开门店强劲的经济效益，为星巴克持续把握中国市场的广阔发展机遇奠定了坚实的基础。

　　“2025财年第四季度，我们在重振增长的轨道上持续向好，关键业务数据稳健增长，更在财年收官季创造了多项业绩指标的历史新高。”星巴克中国首席执行官刘文娟表示，这一出色表现得益于以茶拿铁系列为代表的持续性产品创新，以及高速增长的专星送业务。为应对快速变化的市场，其团队以敏捷的姿态持续优化产品与定价体系。更重要的是，新开门店所展现出的强劲经济效益，成为星巴克持续开拓中国市场、把握广阔发展机遇的强劲动力。