｜2026年11月5日星期四｜

　　NO.1 美国中期选举后大型科技股普遍走强，AI算力股逆势下跌

　　美东时间11月4日，美国中期选举结果明朗后，美股三大指数集体收高。民主党赢得参众两院多数席位，市场认为两党分治有助于形成政策制衡、降低政策不确定性。道琼斯工业平均指数上涨1569.40点，涨幅3.03%，收于53356.12点，创2025年4月9日以来最大单日涨幅。标普500指数上涨1.58%，纳斯达克综合指数上涨1.44%。大型科技股普遍走强，亚马逊上涨7.4%，苹果上涨近7%，微软、谷歌和Meta也均上涨。与此同时，AI算力产业链股票逆势下跌，英伟达跌约3%，美光、迈威尔和闪迪跌幅均超过7%，CoreWeave等数据中心相关企业也走低。市场担忧民主党在国会及地方州政府取得优势后，可能推动对数据中心建设实施更多限制，得克萨斯州新任州长Gina Hinojosa此前承诺立即暂停数据中心建设，进一步加剧了相关担忧。

　　点评：美国中期选举结果推动美股整体上涨，但数据中心建设政策的不确定性令AI算力产业链承压，科技股内部出现明显分化。

　　NO.2 高通盘后跌超7%，Q4营收略超预期，手机芯片收入下滑26%，下季度盈利指引逊色

　　美东时间11月4日周三美股盘后，高通公布2026财年第四财季业绩，非GAAP营收104.42亿美元，每股收益2.17美元，均略超市场预期。手机芯片收入同比下降26%至51.37亿美元，受到手机需求疲软及内存等半导体成本上涨影响。但公司对2027财年第一财季的每股收益指引为2.15至2.35美元，中值低于分析师预期的2.32美元。高通表示，提价措施对毛利率的完整改善预计要到2027财年下半年才能体现。

　　与此同时，高通加速布局数据中心业务，已与亚马逊及另一家未具名超大规模云厂商达成定制芯片供货协议，预计2027财年末数据中心收入年化规模达到70亿美元。汽车芯片收入同比增长89%至19.90亿美元，创单季纪录。公司预计2027财年非手机业务收入同比增长超过60%，但数据中心研发投入也令QCT税前利润率指引降至20%至22%，低于上一季度的24%。

　　此外，高通于北京时间11月5日宣布与SpaceX达成多年合作协议，将为其“星链移动”计划建设的美国全国性地面5G网络基站提供技术支持，涉及数万个站点，预计从2027年开始部署。截至发稿，高通盘后跌7.08%。

　　点评：手机业务下滑与成本上涨仍是短期压力，数据中心、汽车及SpaceX合作则为高通打开新的增长空间，但新业务放量尚需时间。

　　NO.3 Arm盘后一度跌超4%，Q2营收同比增长27%超预期，数据中心版税收入翻倍

　　美东时间11月4日周三盘后，半导体知识产权设计公司Arm公布2027财年第二财季业绩，营收同比增长27%至14.43亿美元，Non-GAAP每股收益同比增长33%至0.52美元，均超过市场预期。从业务结构看，Arm第二财季授权及其他收入同比增长50%至7.73亿美元，特许权使用费收入同比增长8%至6.70亿美元，低于市场预期的7.21亿美元。其中，数据中心版税收入同比翻倍，Arm预计其服务器芯片在主要超大规模云服务商中的市场份额到2026年底将超过60%。该公司预计第三财季营收约15.4亿美元，仅略高于分析师平均预期的15.3亿美元，低于部分分析师接近17亿美元的预测。财报公布后股价盘后一度下跌约4%。

　　点评：Arm受益于AI数据中心对CPU需求的增长，但目前授权收入增速明显快于版税收入，AI需求向实际芯片出货和收入转化仍需要时间。

　　NO.4 阿斯利康据悉拟以约100亿美元收购Rhythm，最高报价达每股134美元

　　据媒体当地时间11月4日报道，阿斯利康已提出以最高约100亿美元收购肥胖症药物开发商Rhythm Pharmaceuticals，非约束性报价最高达每股134美元，其中包括与里程碑目标挂钩的付款。此前阿斯利康曾提出每股124美元的报价。此次收购据悉将通过阿斯利康旗下罕见病业务部门Alexion进行。Rhythm主要开发罕见代谢疾病和严重肥胖症疗法，其旗下药物Imcivree今年3月获美国FDA扩大适用范围，成为美国首个获批用于治疗脑损伤引起的罕见肥胖症的疗法。

　　点评：阿斯利康此次收购意在借助Rhythm的罕见肥胖症药物管线，进一步拓展罕见病和肥胖症治疗市场。

　　NO.5 Canva启动13年来最大规模重组，1271名员工受影响，占员工总数22%

　　当地时间11月4日，在线设计软件平台Canva联合创始人兼CEO梅兰妮·珀金斯宣布启动公司成立13年来最大规模的业务重组，涉及1271名员工，占员工总数的22%，包括裁员、岗位调整及部分员工迁往集中办公地点。珀金斯表示，公司增长十年来首次放缓，随着生成式AI改变设计软件的使用方式，“小修小补已经不够了”。此次调整将简化组织结构，减少细分专业分工，转向规模更小、拥有更大自主权的团队；从明年1月起，大多数混合办公员工每周需到办公室工作两至三天。

　　点评：Canva此次重组说明，AI对传统软件公司的冲击已不只是产品功能层面的竞争，还开始影响企业的组织架构和人员配置。