针对大型科技公司的信用违约掉期（CDS）保护需求正在快速上升。

　　信用违约掉期可以理解成“违约保险”。如持有某家公司的债券，担心未来可能违约，就可以买 CDS。万一真的违约，卖出保险的一方要负责赔付。

　　主要科技公司的 CDS 未平仓净名义本金总额已升至创纪录的 100 亿美元，较 13 个月前的 22 亿美元增长近五倍。

　　甲骨文位居首位，规模达到 60 亿美元；其后依次为亚马逊 17 亿美元、Alphabet 8.95 亿美元、Meta 6.87 亿美元、微软 5.21 亿美元，以及英伟达 2.2 亿美元。

　　而在一年前，上述多家公司甚至还没有相关的 CDS 合约交易。

　　这说明市场上越来越多的机构开始为大型科技公司的信用风险买“保险”。未平仓规模在短时间内迅速扩大，说明对冲需求明显上升，风险定价在发生变化。

　　这并不等于这些公司真的面临违约，更像是资金在为低概率但影响巨大的极端情况提前做防御。

　　宏观环境不确定、利率水平较高、科技公司资本开支增加，都会促使机构提高风险对冲比例。