糖尿病与减肥药物市场的竞争从未像今天这样激烈，两款GLP-1类药物——诺和诺德的司美格鲁肽与礼来的替尔泊肽正围绕全球“药王”宝座展开激烈争夺。

　　11月5日，诺和诺德公布2025年第三季度业绩，最受外界关注的司美格鲁肽产品线依然保持增长，前三季度总计销售额达到254.62亿美元，同比增长24%。

　　而根据礼来此前公布的三季报，替尔泊肽前三季度实现销售额248.37亿美元。这意味着司美格鲁肽目前保有6.25亿美元的微弱优势，两款明星减重药物的“药王”之争已进入白热化阶段。

　　诺和诺德三季报显示，第三季度总营收749.76亿丹麦克朗（约112.76亿美元，按今年平均汇率1丹麦克朗=0.1504美元计算，下同），同比增长11%（按固定汇率CER计算）。综合来看，诺和诺德在今年前九个月的总营收达到2299.20亿丹麦克朗（约345.80亿美元），同比增长15%。

　　最受外界关注的司美格鲁肽产品线仍保持增长，是诺和诺德管线中对营收贡献度最大的产品。其中，Ozempic（降糖版司美格鲁肽注射液）、Rybelsus（口服司美格鲁肽片）和Wegovy（减肥版司美格鲁肽注射液）三个品牌分别收入952.64亿丹麦克朗（约143.28亿美元）、167.90亿丹麦克朗（约25.25亿美元）及572.42亿丹麦克朗（约86.09亿美元），总计销售额约1692.96亿丹麦克朗（约254.62亿美元），同比增长24%。

　　和“劲敌”替尔泊肽相比，司美格鲁肽暂时保持领先地位。根据礼来此前公布的三季报，前三季度替尔泊肽实现销售额248.37亿美元，司美格鲁肽拥有6.25亿美元的微弱优势。与现任“药王”帕博利珠单抗233.03亿美元的成绩相比，司美格鲁肽则领先21.59亿美元。

　　美国作为全球最大的医药市场，其处方趋势往往具有先行指标意义。

　　分区域看，诺和诺德2025年前三季度美国市场收入1284.23亿丹麦克朗（约193.15亿美元），美国外市场收入1014.97亿丹麦克朗（约152.65亿美元），其中中国市场收入148.74亿丹麦克朗（约22.37亿美元）。

　　相比之下，替尔泊肽在美国市场更有优势。在第三季度，礼来GLP-1产品与诺和诺德GLP-1产品于美国市场的处方量占比差距进一步拉大，礼来占比57.9%，诺和诺德占比41.7%。

　　更具标志性的是，2025年第二季度，替尔泊肽单季销售额达到85.80亿美元，首次反超司美格鲁肽同期的80.34亿美元。

　　在适应证拓展方面，司美格鲁肽率先实现突破，其补充新药申请（sNDA）获FDA批准，将适应证拓展至伴有中晚期肝纤维化的代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎患者。而替尔泊肽也在2025年7月获批成为首个且唯一用于治疗成人肥胖患者中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停的处方药。

　　随着四季度竞争序幕拉开，司美格鲁肽与替尔泊肽的差距可能进一步缩小。无论最终谁登顶“药王”宝座，这两款药物都已改变代谢疾病治疗格局。