【导读】“大空头”伯里看好英伟达短期交易机会，但预计未来五年竞争优势会缩小

　　中国基金报记者晨曦

　　电影《大空头》原型、知名投资人迈克尔·伯里（Michael Burry），最新发声！

　　近期，伯里在Substack专栏上发布持仓评论。伯里认为，英伟达很快可能出现“一笔绝佳交易”，但他同时判断，未来五年英伟达的竞争优势会走弱。

　　英伟达近期大跌引起了伯里的注意。“就目前的价位而言，我并不想把它当作长期持仓。但我想，市场很快会觉得这是一笔绝佳交易。”伯里说。

　　伯里认为，围绕CEO黄仁勋的争议不会对英伟达的业务造成太大伤害。他更担心的是，这家芯片制造商的竞争优势还能守住多久。

　　“我相信英伟达的竞争优势在未来五年会缩小。”伯里提醒称，市场对英伟达对华芯片贸易及其在整个AI产业中的交易往来越盯越紧，可能会加快这种侵蚀。

　　此外，伯里再度提及AI风险。今年9月，他曾估算，亚马逊、Meta、Alphabet、微软和甲骨文已经承诺的采购和租赁中，有2.7万亿美元尚未开始执行。算上其他融资安排和担保后，他估计总额将超过3万亿美元。

　　伯里担心的是，设备可能还没开机就先贬值了。“英伟达的GPU可能还堆在仓库里，经济价值就已经在缩水了，可按GAAP计提的折旧还是零。”伯里强调，他并不是在指控谁造假或有违法行为。“这是一场押在巨额增长上的豪赌。所有这些风险在于，音乐停下来的时候会发生什么。”

　　此前，伯里曾多次公开质疑英伟达的估值，涉及会计折旧、循环融资风险、GPU需求可持续性等问题。

　　值得关注的是，由于黄仁勋相关调查引发市场担忧，英伟达近期遭遇华尔街评级下调。

　　贝尔德分析师Tristan Gerra对英伟达的评级从买入下调至持有，并将目标价从500美元下调至200美元。Gerra表示，在美国政府可能采取行动及即将举行的国会听证会相关不确定性消除、美国政府调查得出结论、风险渠道短期调整及潜在费用对营收的影响得到量化，以及黄仁勋的任职前景明朗之前，将采取更加谨慎的立场。

　　此外，摩根士丹利近期将英伟达从其半导体板块“首选股”名单中移除。摩根士丹利分析师在研报中指出，黄仁勋的领导力对英伟达的战略方向“至关重要”，而当前围绕其个人的不确定性已令风险收益比趋于不利。