光子学有实际的收入数据支持，而且这是由 $NVDA 倡导的架构变革。

　　量子计算几乎没有任何收入。

　　$LITE 未来两年完全售罄（根据 $POET 年度股东大会），很可能要延续到 2029 年。Lumentum 资源如此紧张，以至于他们从竞争对手那里购买 CW 激光器（财报电话会议记录）。

　　$COHR 产能瓶颈，所以他们从 Lumentum 那里购买 EML。

　　然后，$AAOI 带着美国制造的独立 CW 产能进入市场，预计到 2027 年上半年季度收入达到 14 亿美元，而今天市值却只有愚蠢的 93 亿美元。

　　因此，所有独立玩家的 CW 产能，比如现在拥有的 $AAOI 或 $SIVE，很可能会成为稀缺资源。

　　许多其他超级扩展商已经开始 LTA 讨论（根据 Trendforce）。像 $AMD 这样的玩家目前正在与 $AAOI 等玩家谈判（Rosenblatt 渠道检查）。

　　从主题上看，未来两年 TAM 将增长 9 倍，达到 1540 亿美元（根据 GS 报告），尤其是扩展/升级中的美元内容增加 16 倍/45 倍。

　　然后还有 $META 的整体 AI 主题下跌，这被广泛误解，因为人们混淆了“过剩产能”的含义。正如 UBS 提到的，Meta 计划推出云服务并不是什么新消息。

　　彭博社就有一种倾向，发布那些会导致整个半导体行业暴跌的信息，就像几个月前 Nvidia 的出口管制一样。

　　但我很熟悉我持有的东西，所以我对这些数字实现充满信心。

　　尤其是当所有主要玩家都售罄时，基本面最终会跟上。