摘要：英伟达发布新一代Rubin平台，拟下半年发货；是时候超配中国？高盛料今明两年迎稳健牛市；美联储卡什卡利：就业市场明显降温。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数01月05日收盘全线上涨，道指创历史新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨594.79点，收于48977.18点，涨幅为1.23%；标准普尔500种股票指数上涨43.58点，收于6902.05点，涨幅为0.64%；纳斯达克综合指数上涨160.19点，收于23395.82点，涨幅为0.69%。

　　大型科技股多数上涨，特斯拉涨超3%，亚马逊涨近3%，Meta涨超1%，奈飞、谷歌小幅上涨；苹果跌超1%，微软、英伟达、英特尔小幅下跌。美股多只大型银行股创历史新高，高盛涨3.73%，摩根大通涨2.63%，摩根士丹利涨2.55%，美国银行涨1.68%。油气股普涨，雪佛龙涨超5%、埃克森美孚、康菲石油涨超2%。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.49%。贝壳涨超6%，哔哩哔哩、腾讯音乐涨超3%，满帮、霸王茶姬等涨超2%，富途控股涨超1%，唯品会、携程网等小幅上涨；蔚来跌超5%，小鹏汽车、新东方等跌超1%。

　　欧股市场：欧洲三大股指01月05日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10004.57点，较前一交易日上涨53.43点，涨幅为0.54%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8211.5点，较前一交易日上涨16.29点，涨幅为0.2%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24868.69点，较前一交易日上涨329.35点，涨幅为1.34%。

　　商品市场：COMEX黄金期货当月连续合约上涨130.10美元，涨幅3.00%，报4459.7美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约上涨5.495美元，涨幅7.74%，报76.51美元/盎司。现货白银上涨3.95美元，涨幅5.44%，报76.61美元/盎司。伦铜期货历史首次触及每吨13000美元的整数关口，截至收盘，伦铜上涨618美元，涨幅4.96%，报13087.5美元/吨。国际油价01月05日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约上涨1.03美元，收于每桶58.35美元，涨幅为1.80%。

　　热点要闻：

　　美联储卡什卡利：就业市场明显降温，利率已经接近中性水平

　　2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示，目前美国利率水平可能已接近对经济既不产生刺激、也不形成抑制的“中性利率”，未来美联储的政策走向将取决于最新经济数据。他指出，就业已经明显降温，通胀面临的主要风险在于其持续性——关税等因素对物价的影响可能需要数年时间才能完全传导；而失业率从当前水平进一步上升的风险同样不容忽视。尽管通胀有所回落，但下降速度仍然较慢，中低收入群体的焦虑情绪主要来源于通胀压力。

　　达利欧：AI热潮处于泡沫初期，美联储或进一步吹大泡沫

　　桥水基金创始人达利欧周一发文警告称，推动华尔街科技股上涨的人工智能热潮，如今正处在泡沫的早期阶段。2025年美国股市表现显著落后于非美股市及黄金资产。相较于美国股票，投资者更愿意配置非美股票；他们也更倾向于持有非美债券。新任美联储主席及联邦公开市场委员会，大概率会倾向于压低名义利率与实际利率。这一举措虽会对资产价格形成支撑，但也会进一步吹大泡沫。

　　今明两年年均上涨15%至20%！高盛高呼：超配中国股票

　　高盛Hui Shan策略师团队在最新发布的策略报告中对中国资产发出强烈的看多信号，建议投资者在区域背景下“超配”中国股票。该行预测，受企业盈利增长和估值修复的双重驱动，中国股市在2026年和2027年将迎来稳健的牛市行情，预计年均上涨幅度将达到15%至20%。

　　中国股市的上涨动力将主要来自两方面：一是企业盈利的实质性改善，预计2026年和2027年的利润增长率将分别达到14%和12%；二是估值体系的重估，预计将带来约10%的估值提升。

　　美国12月ISM制造业PMI意外创2024年以来最大萎缩，库存拖累

　　美国12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连续10个月低于50。新订单已连续第四个月收缩，出口订单仍然疲弱；就业人数连续第11个月下降，不过降幅有所放缓；支付价格指数维持在58.5，比2024年底高出6个点。整体指数主要受到库存下降速度加快的拖累。分析称，由于客户库存同样处于低位，预计未来几个月工厂需求有所改善。

　　美国能源部长将与石油高管会谈，聚焦委内瑞拉能源“复兴”

　　据一位知情人士透露，美国能源部长赖特计划本周与石油行业高管会面，商讨如何在委内瑞拉总统马杜罗被“拘捕”后重振委内瑞拉的能源产业。本周，赖特将参加在迈阿密举行的“高盛能源、清洁技术及公用事业大会”， 雪佛龙 (CVX.US) 、 康菲石油 (COP.US) 以及其他公司的高管也将出席此次会议。雪佛龙是目前唯一仍在委内瑞拉运营的大型石油公司。

　　OpenAI家务机器人亮相CES 2026，售价2万美元

　　在CES 2026上，一款叫做Neo的家务人形机器人成为了媒体关注焦点。这款机器人来自来自挪威-美国合资公司1X Technologies，标志着家庭自动化进入新时代。这款机器人由OpenAI投资和提供技术支持，计划于2026年开始向美国消费者交付，2027年扩展到其他市场。Neo高约168厘米、重约30公斤，售价2万美元或采用每月499美元的订阅模式（最低六个月合约）。Neo的设计理念是将科幻变为现实——让人们能够真正向人形机器人寻求帮助，并获得实际的协助。

　　个股聚焦：

　　英伟达发布新一代Rubin平台，推理成本较Blackwell降10倍，已全面投产拟下半年发货

　　英伟达 (NVDA.US) 在CES展会推出新一代Rubin AI平台，该平台通过六款新芯片的集成设计，将于2026年下半年交付首批客户。Rubin平台的训练性能是Blackwell的3.5倍，运行AI软件的性能则提升5倍，训练混合专家模型所需GPU数量减少4倍。黄仁勋称，全部六款Rubin芯片已通过显示其可按计划部署的关键测试。英伟达称该平台已全面投产，亚马逊AWS、谷歌云、微软和甲骨文云等云服务商将率先部署。

　　此外，英伟达还宣布开源其首个推理 VLA (视觉-语言-动作) 模型Alpamayo 1。该模型旨在打造能在意外情况下"思考"解决方案的车辆，采用100亿参数架构，使用视频输入生成轨迹和推理过程。黄仁勋称，首款搭载英伟达技术的汽车将第一季度在美上路。

　　诺和诺德GLP-1减肥口服药已在美上市

　　诺和诺德 (NVO.US) 周一宣布，公司已在美国正式推出全球首款用于成人减重的GLP-1口服药。分析认为，这标志着美国肥胖治疗进入一个新阶段。该药物的现金自付价格处于市场最低水平之一，每月费用在149美元至299美元之间。这也让市场寄望，口服药有望缓解目前由注射剂主导的减肥药市场长期存在的“价格高企”问题。声明写道，Wegovy片剂起始剂量为1.5毫克，已在包括CVS、Costco在内的7万多家美国药房上架，同时也可通过部分远程医疗平台获取。

　　高通发布新款更廉价版X2笔记本电脑处理器、全套机器人技术组合

　　周一， 高通 (QCOM.US) 发布新款更廉价版 X2 笔记本电脑处理器。该处理器是现有产品线的精简版本，定位为更具价格优势的笔记本电脑的核心处理器。X2 Plus 处理器将提供两个版本，一款配备10个计算核心，另一款配备6个计算核心。这些核心均采用最新的第三代 Oryon 架构设计。

　　同时，高通还发布了一套新一代机器人“全栈式”架构，将硬件、软件以及复合式AI整合在一起，目标是为从小型家用机器人到全尺寸人形机器人在内的各种形态提供动力。高通还同时发布了其最新的高性能机器人处理器——Qualcomm Dragonwing IQ10系列，面向工业自主移动机器人（AMR）以及先进的全尺寸人形机器人。

　　高盛大幅上调目标价，台积电美股创历史新高

　　台积电 (TSM.US) 美股高开低走，盘初一度涨超3%，最终收涨0.83%，股价创历史新高。此前，高盛将台积电目标价上调35%至新台币2330新台币。报告中指出，台积电未来三年预计将投入约1500亿美元用于产能扩张，同时其利润率仍在持续改善。该行强调，人工智能已成为驱动台积电“未来多年增长的引擎”。

　　美国政府大手笔扶持核燃料制造商

　　当地时间周一，美国政府宣布将向 Centrus Energy (LEU.US) 公司及另外两家核燃料制造商各拨款9亿美元，合计拨款约27亿美元，此举旨在重启国内核燃料生产，并逐步摆脱对俄罗斯浓缩铀的依赖。受此消息刺激，Centrus股价收盘涨逾10%。另有两家同获9亿美元的企业分别为彼得·蒂尔投资的先进浓缩初创公司General Matter，以及法国Orano SA拟在田纳西州建设的浓缩厂子公司。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜单日净买入超187亿港元创近阶段新高减持腾讯加仓快手和小米

　　南向资金昨日成交约1436.05亿港元，约占恒指成交总额的50.67%，占比重回半成以上。

　　港股大市昨日震荡向上，南向资金大举净流入约187.23亿港元，也创下近两个半月以来单日流入新高。其中，沪港股通净流入约98.09亿港元，深港股通净流入约89.14亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金

　　大幅净买入：快手-W(01024.HK)15.56亿港元；小米集团-W(01810.HK)10.19亿港元；中芯国际(00981.HK)3.60亿港元；中国海洋石油(00883.HK)3.28亿港元。

　　大幅净流出：腾讯控股(0700.HK)9.19亿港元；中国移动(00941.HK)4.06亿港元。

　　投资要点

　　快手-W昨日涨11.09%，资金前5日减持599万股，短线仍以流出为主。

　　小米集团-W昨日跌2.33%，资金前5日加仓869万股，短线延续流入趋势。

　　中芯国际昨日涨1.86%，资金前5日加仓1417万股，短线持续回流。

　　中国海洋石油昨日跌3.29%，资金前5日加仓297万股，短线趋势不明。

　　腾讯控股昨日涨0.24%，资金前5日减持238万股，短线继续流出。

　　中国移动昨日跌1.38%，资金前5日减持5705万股，短线仍在加速流出。

　　港股公告精选

　　赤峰黄金(06693)：发布盈利预喜，预期年度归母净利润约30亿元到32亿元，同比增加约70%到81%。主要由于2025年主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强。

　　赛力斯(09927)：2025年12月汽车销量合计6.37万辆，同比增加53.54%。

　　融创中国(01918)：高等法院已驳回清盘呈请。

　　舜宇光学科技(02382)：建议分拆集团车载相关光学业务并在香港联合交易所有限公司主板独立上市。

　　心动公司(02400)：拟回购最多4亿港元公司股份，回购期直至2026年6月4日。

　　财经日历：