本报记者孙文青

　　当地时间5月29日，英伟达股价一路上涨，盘中超过微软，再次成为全球市值最高上市公司，后股价有所回落。截至美股收盘，英伟达股价报收139.19美元/股，总市值约3.4万亿美元，而微软收盘时总市值达3.41万亿美元。

　　此前一日，英伟达公布了截至2025年4月27日的2026财年第一财季财报（对应自然年2025年1月26日至2025年4月27日）。财报显示，公司第一财季实现营收440.62亿美元，同比增长69%；净利润为187.75亿美元，同比增长26%；摊薄后每股收益为0.76美元，同比增长27%。

　　从营收构成来看，英伟达包括AI芯片及相关产品在内的数据中心业务表现亮眼，营收同比大增73%，占公司总营收近九成。某国内投融资机构半导体投资总监向《证券日报》记者表示，大模型和企业应用对AI训练的需求依然强劲，同时推理需求也在上升，推动了英伟达业绩保持高速增长。

　　但美国对华芯片出口管制政策对英伟达业绩造成了显著影响。第一财季，英伟达计提了45亿美元的库存减值，并因此损失约25亿美元的潜在销售额。英伟达还预计，第二财季将因此损失约80亿美元。

　　上海与梅管理咨询合伙企业合伙人沈萌向《证券日报》记者表示，英伟达财报表现超预期。虽然中国业务受到较大影响、毛利率明显下滑，但是在公司指引上，下个季度就可能完全消化这些不利因素，同时中东等新开发市场也会为英伟达带来增长机遇。

　　值得一提的是，英伟达CEO黄仁勋在最新财报会上谈到，中国是全球最大的AI市场之一，同时也是通向全球成功的重要跳板。全球约有一半的AI研究人员在中国。谁能赢得中国市场，谁就有可能在全球范围内取得领先地位。公司正在探索通过替代方式继续参与中国市场。无论是否使用美国芯片，中国的AI都将持续发展。

　　早在今年4月份，据央视新闻报道，黄仁勋在华期间表示，中国市场对英伟达十分重要，不仅因其体量巨大，更在于这里拥有优质的客户群体和良好的产业生态。过去30年，正因为深耕中国市场，英伟达的业务蒸蒸日上。上海是英伟达的重要研发基地，拥有良好的营商环境和产业环境。英伟达遵从各国法律，也秉持对中国市场的承诺，并致力于以最好的方式为中国市场提供服务。

　　在英伟达股价一路上涨同时，公司于当地时间5月28日向美国证监会提交的10-Q文件显示，黄仁勋将出售其持有的至多600万股英伟达股票。同时，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯则计划出售至多50万股。

　　在沈萌看来，企业高管减持是正常现象，业绩超预期给予股价更多有力支撑，对股价也不会造成负面影响。