“2026年我们要实现全年盈利。” —— 蔚来董事长李斌，2025年Q3财报会
“高端纯电市场渗透率才刚过18%，增长空间还很大。” —— 某券商新能源首席分析师
蔚来剑指2026全年盈利：底气从何而来？
蔚来集团（NIO）董事长李斌在2025年11月25日举行的第三季度财报电话会上宣布，公司2026年的核心经营目标是实现全年盈利（Non-GAAP）。这一目标基于高端纯电市场渗透率提升、高毛利车型放量及供应链降本等多重支撑。2025年前三季度，30万元以上高端市场中纯电车型渗透率达18%，同比提升33%；而增程车型则下滑10%，显示用户对纯电接受度显著提高。蔚来计划于2026年推出三款新车型（Q2两款、Q3一款），叠加ES8（毛利率超20%）、乐道L90（毛利率15%-20%）等现有高毛利产品，目标上半年实现月销5万辆，全年综合毛利率有望提升至20%。
交付创新高，财务指标持续改善
有分析指出，蔚来李斌提出的2026年整年盈利目标对股市具有短期波动和长期价值重塑的双重影响。短期股价可能因市场对盈利目标的乐观或悲观预期而波动；若长期目标达成，则将显著提升公司估值并增强投资者信心。当前蔚来交付量持续创新高，自由现金流转正迹象显现，2025年Q3交付87,071辆（同比+40.8%），营收达217.9亿元（同比+16.7%），整车毛利率升至14.7%，创三年新高，现金储备达367亿元，为盈利可行性提供支撑。
三大行动拆解盈利路径
另有观点认为，蔚来通过具体行动和财务策略为实现2026年盈利目标奠定基础。李斌已将目标拆解为营销、供应链和软件交付三项具体行动；公司毛利率提升至13.1%，现金储备增至422亿元；同时，其在高端纯电市场的份额优势以及补能基础设施布局也为盈利能力改善提供了市场基础。
高毛利车型+市场趋势双轮驱动
此外，还有分析强调，蔚来2026年盈利目标主要基于高端纯电市场增长与高毛利车型放量策略。三季度整车毛利率已达14.7%，四季度有望进一步提升至18%；2026年将依托五款高毛利大车型销售，结合供应链降本与费用控制，推动综合毛利率向20%迈进。高端纯电市场渗透率已从去年同期的12%上升至今年三季度的18%，增长空间明确。蔚来对现有订单用户承诺政策兜底，且ES8等高端车型拥有大量库存订单，整体风险可控。
相关题材及人气个股
需要说明的是，根据所提供的资料，并未提及“蔚来公司”及其2025年第三季度财报相关内容。当前所涉题材为“2025中报预增”，相关人气个股包括海伦哲与瑞芯微。
海伦哲（300201.SZ） 是一家专用车辆制造企业，主营电源车、储能车等特种作业车辆。其储能车产品已实现批量生产销售，分为车载式和自行式，具备液压升降、爬坡及短时涉水能力，适用于地下室、狭窄空间等复杂环境。产品配备无缝切换变流器与智能控制系统，支持并/离网双模式运行，可实现“零闪动”供电切换，并支持多车无通讯并机作业。截至2025年11月10日，股东人数为48,633户；原定减持计划已于11月20日公告届满且未实施，释放积极信号。
瑞芯微（603893.SH） 是国内领先的AIoT芯片设计企业。其AI处理器RK3562在2025年“中国芯”评选中荣获“优秀市场表现产品”奖，集成四核Cortex-A53 CPU、Mali-G52 GPU及1TOPS算力NPU，广泛应用于智能家居、消费平板、工业物联网等领域。该芯片支持4K@30fps解码与1080@60fps编码，已在扫地机器人、AI词典笔、HMI等人机界面设备中大规模商用。截至2025年11月21日，融资余额达23.73亿元，占流通市值比例超3.34%，处于历史90%分位以上，显示市场情绪向好。公司还与利尔达NR35模组完成深度联调，适配安卓Ril库，拓展蜂窝网络接入应用场景。
