11月25日晚间，蔚来集团（以下简称“蔚来”）发布2025年第三季度未经审计的财务业绩。财报显示，蔚来在第三季度实现了多项关键指标的历史性突破。其中，交付量达8.71万辆，同比增长40.8%；营收217.9亿元，同比增长16.7%；综合毛利率提升至13.9%，创近三年新高。值得关注的是，蔚来首次实现正向经营性现金流和自由现金流，截至9月30日，公司现金储备达到367亿元，较上一季度大幅增长近百亿元。

　　基于强劲的业绩表现，蔚来给出了更为乐观的四季度业绩预估。在当晚举行的业绩交流会上，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌表示：“强劲的业绩增长势头得益于蔚来、乐道及萤火虫品牌产品的综合竞争力。这些产品在各自细分市场持续得到用户的青睐。我们正与供应链合作伙伴紧密合作以提高产能，预计第四季度蔚来将交付12.00万辆至12.50万辆，同比增长65.1%至72.0%；营收327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%。”

　　蔚来第三季度的亮眼表现首先得益于其多品牌战略的成功实施。数据显示，第三季度，蔚来品牌交付3.69万辆高端智能电动汽车，乐道品牌交付3.77万辆家庭智能电动汽车，萤火虫品牌交付1.25万辆智能电动高端小车。三个品牌在各自细分市场均取得了突破性进展，形成了协同发展的良好格局。

　　在销量规模持续扩大的同时，蔚来的盈利能力也实现了质的飞跃。三季度综合毛利率达到13.9%，创近三年来最高水平。整车毛利率达到14.7%，较去年同期的13.1%显著提升，显示出盈利能力的显著增强。

　　财务数据显示，蔚来第三季度净亏损为34.8亿元，较去年同期的50.6亿元下降31.2%，较上一季度的49.9亿元下降30.3%。经调整净亏损为27.4亿元，较去年同期的44.1亿元下降38.0%，较上一季度的41.3亿元下降33.7%。亏损幅度的持续收窄，反映出公司运营效率的不断提升和成本控制的有效实施。

　　李斌强调：“凭借我们的核心智能电动汽车技术、互补的多品牌产品组合、全面便捷的充换电网络，以及具有活力并持续壮大的用户社区，公司已进入一个加速增长的新周期。”

　　黄河科技学院客座教授张翔对《证券日报》记者表示，蔚来三季度的业绩表现标志着公司已经进入了一个新的发展阶段。随着产能的进一步提升和新产品的不断推出，蔚来有望在激烈的市场竞争中保持领先地位，实现高质量增长。