存储芯片市场正经历一场“前所未有的周期”。摩根士丹利数据显示，DRAM（动态随机存取存储器）的现货价格在过去短短两个月内飙升超过260%，而作为固态硬盘（SSD）核心的NAND闪存现货价格自年初以来也已上涨超过50%。

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　　本轮价格飙升的驱动力主要来自几个方面。首先，大型云服务商因AI基础设施建设而加速采购；其次，用于AI加速器的高带宽存储器（HBM）需求井喷，挤占了主流DRAM的产能；此外，过去几年行业对NAND产能的投资严重不足，加剧了供应紧张。据报道，未来两个季度的存储芯片订单满足率可能降至40%之低。

　摩根士丹利指出，尽管多数OEM厂商通过合约而非现货市场采购，但合约价格同样面临巨大的上涨压力。该行预计，无论是NAND还是DRAM，其合约价在2026年之前的每个季度都可能实现双位数百分比的增长。这种涨价速度和幅度，都远超上一轮（2016-2018年）的周期。

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　值得关注的是，这场风暴也造就了另一端的受益者。摩根士丹利表示，美光科技、SK海力士和三星电子等存储芯片制造商，将是本轮超级周期的直接赢家。

继续创新高

十年一遇的存储行情超级周期在犹豫中启动