摘要：最快今日结束停摆！美众议院通过程序性投票；“美联储传声筒”：多数地方联储票委对12月降息不积极；道指续创历史新高，AMD隔夜大涨9%，思科绩后涨超7%。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数11月12日收盘涨跌不一，道指续创收盘历史新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨326.86点，收于48254.82点，涨幅为0.68%；标准普尔500种股票指数上涨4.31点，收于6850.92点，涨幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌61.84点，收于23406.46点，跌幅为0.26%。

　　大型科技股涨跌互现，AMD涨9%，奈飞、美光科技、高通涨超1%，英伟达、微软、英特尔小幅上涨。甲骨文跌超3%，特斯拉跌超2%。银行股普涨，高盛涨超3%，摩根士丹利涨超2%，摩根大通涨超1%，美国银行涨0.9%，均创历史新高。黄金股走强，赫克拉矿业、哈莫尼黄金涨超5%。油气股走低，埃克森美孚、康菲石油、雪佛龙跌超1%。

　　纳斯达克中国金龙指数收跌1.46%。小鹏汽车、蔚来、爱奇艺、百度跌超2%，理想汽车、阿里巴巴、京东跌超1%。

　　欧股市场：欧洲三大股指11月12日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9911.42点，较前一交易日上涨11.82点，涨幅为0.12%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8241.24点，较前一交易日上涨85.01点，涨幅为1.04%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24381.46点，较前一交易日上涨293.4点，涨幅为1.22%。

　　商品市场：国际油价11月12日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约结算价下跌2.55美元，收于每桶58.49美元，跌幅为4.18%；伦敦布伦特原油期货当月连续合约下跌2.45美元，收于每桶62.71美元，跌幅为3.76%。COMEX黄金期货当月连续合约结算价上涨97.30美元，涨幅2.36%，报4213.6美元/盎司。

　　热点要闻：

　　美众议院通过程序性投票，美国政府最快今日结束停摆

　　美国国会众议院已扫除关键程序性障碍，为已在参议院通过的拨款法案进行全院投票铺平道路，以结束政府停摆。在政府停摆进入第43天之际，众议院议员们于周三以213票赞成、209票反对的结果推动该法案进入下一阶段。拨款法案现将进行一小时的辩论，随后进行最终投票表决。白宫稍早前表示，特朗普希望今晚（北京时间周四上午）签署结束政府停摆的法案。

　　美国政府“开门”将是慢动作，重启时间或达一周以上

　　美国史上最长的政府停摆即将结束，但要全面恢复正常运作可能还需数日，部分机构甚至得一周或更久。薪资系统需要更新以补发停摆期间的工资。停滞长达43天的拨款发放、贷款申请和客服积案也需尽快清理。延误的环保许可、工作场所检查及政府合同审批在各联邦机构中堆积如山。

　　上述各项重启工作都要等到国会通过拨款法案并由总统特朗普正式签署后才能开展。众议院最早可能于周三晚间通过参议院已批准的临时拨款法案，但许多政府机构可能要到周五或下周一才能开始恢复运转，具体取决于法案在国会的推进速度。

　　白宫：可能永远都不会发布美国10月CPI和就业数据

　　白宫新闻秘书莱维特周三表示，由于美国政府关门，10月份的就业报告和消费者价格指数（CPI）报告可能不会发布。莱维特在新闻简报会上说：

　　“民主党人可能已经永久性地损害了联邦统计系统，因为10月的CPI和就业报告很可能永远不会公布。”

　　莱维特并未明确说明她指的是整份就业报告还是其中部分内容。该报告由两项调查组成——企业调查（用于计算主要的非农就业人数）以及家庭调查（用于生成失业率数据）。尽管多数企业保存有记录并可通过电子方式自行上报，但通过电话联系居民、询问他们在10月特定一周的就业状况，事后调查将极具困难。

　　美国财长暗示将“逐步”改变国债发行结构，因应投资者需求变化

　　美国财政部长贝森特表示，财政部准备根据投资者需求的变化来调整美国国债发行结构，但会循序渐进，以避免扰乱市场。贝森特在纽约联储主办的一场会议上表示：“我们将在决策过程中保持分析性思维，逐步调整发行节奏，避免引起市场波动。我们将在可行范围内提供前瞻性指引，并定期向市场征询意见，以了解市场对发行决策的反应情况。”

　　美联储博斯蒂克：通胀风险更大，美联储应暂不调整利率

　　美联储博斯蒂克周三表示，他倾向于维持利率不变，直到有“明确证据”表明通胀正回到2%的目标水平。博斯蒂克是在意外宣布将于2月底退休的计划后两个多小时发表这番讲话的。他指出，在评估美联储“双重使命”——即价格稳定和强劲就业市场——的风险时，他认为“更明确且更紧迫的风险仍然是价格稳定”。

　　博斯蒂克表示：“我认为来自劳动力市场的信号模糊且难以解读。它们并不足以支撑在持续的通胀压力这一更直接风险面前采取激进的货币政策回应。”随着退休临近，博斯蒂克将不再参与美国利率政策的投票。他的言论显示，他与美联储地区银行行长中立场偏鹰派的一群决策者保持一致。

　　美联储柯林斯：利率按兵不动一段时间可能是合适的做法

　　今年FOMC票委，波士顿联储主席柯林斯周三表示，她认为短期内进一步降息的门槛“相对较高”，原因是对通胀仍处高位的担忧。柯林斯上月投票支持降息。“除非出现劳动力市场明显恶化的迹象，否则我会对进一步放松政策保持谨慎，尤其是在政府关门导致我们获得的通胀数据有限的情况下……在当前高度不确定的环境下，为了平衡通胀与就业风险，维持政策利率在当前水平一段时间可能是合适的做法。”

　　哈塞特： 美联储可能降息25个基点，而非50基点

　　美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美联储似乎更有可能降息25个基点。哈塞特表示，他认为美联储不太可能（像总统特朗普提拔的美联储理事米兰主张的那样一次性）降息50个基点。

　　哈塞特表示，如果特朗普邀请他担任美联储主席，“我会接受”。哈塞特还说，他同意特朗普的观点，即利率可以低得多。哈塞特称，非常尊重美联储主席鲍威尔。

　　美联储多数地方联储票委对12月降息并不积极

　　美联储官员近期密集发声讨论货币政策。“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，目前已有四位拥有投票权的地方联储主席（波士顿联储柯林斯、圣路易斯联储穆萨莱姆、芝加哥联储古尔斯比，以及曾在10月降息决议中投反对票的堪萨斯联储施密德）并未积极推动在12月再次降息。美联储每年轮换四家地方联储作为FOMC票委，明年开始，上述四位官员将失去在FOMC的投票权。纽约联储地位特殊，拥有永久投票权。

　　纽约联储Perli：美联储用不了多久就会开始购买资产

　　美国纽约联储系统公开市场账户（SOMA）经理Roberto Perli认为，强有力的证据（隔夜融资成本上升）表明，银行准备金已不再充裕，美联储“用不了多久”就会购买资产以维持理想的流动性水平。包括货币市场利率上升在内的几项指标“有力地表明，准备金已不再充裕”。Perli负责央行的证券投资组合——SOMA。

　　Perli的表态他呼应了纽约联储主席威廉姆斯在11月12日早些时候的讲话。威廉姆斯称，美联储很快将达到准备金被视为充足的水平，下一阶段自然会是逐步购买资产。

　　何立峰会见美中关系全国委员会负责人时指出，中美双方应共同维护好、落实好元首会晤重要共识和成果，推动中美经贸关系稳定发展

　　据新华社，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰12日晚在京会见美中关系全国委员会董事会执行副主席格林伯格、会长欧伦斯。何立峰表示，中美在经贸领域拥有广阔合作空间，中美双方应相向而行，共同维护好、落实好两国元首釜山会晤重要共识和成果，加强合作、管控分歧，推动中美经贸关系稳定发展。

　　希望美中关系全国委员会为推动中美友好合作作出新的贡献。何立峰还介绍了中国共产党二十届四中全会有关情况。美方表示，美中关系保持稳定十分重要，愿发挥好桥梁作用，推动深化美中交流合作。

　　个股聚焦：

　　美国超微公司 (AMD.US)隔夜收涨9%，此前该公司首席执行官苏姿丰预计，未来三至五年公司整体营收预计将以约35%的年均速度增长；她还称AI支出是“正确的赌博”，试图消除对大型科技公司支出增加的担忧。

　　CoreWeave (CRWV.US)隔夜跌超3%，宣布将循环信贷额度扩大至25亿美元以支持业务发展，并将信贷安排到期日延长至2029年11月。

　　昂跑 (ONON.US)隔夜上涨近18%，此前这家瑞士鞋业和服装公司报告最近一个季度的利润远高于分析师预期。报告称，来自世界各地的销售额都有增长，其中亚洲地区最为强劲。

　　Circle (CRCL.US)收跌超12%，三季度营收增长66%至7.4亿美元，盈利大超预期，USDC稳定币流通量同比翻番，不过投资者担忧利率下降。

　　思科盘后涨超7%，上调全年业绩指引

　　思科 (CSCO.US)2026财年Q1营收149亿美元，同比增长8%；经调整每股收益1.00美元，同比增长10%；并上调全年业绩指引。其CEO预计26财年从超大规模企业获得约30亿美元的人工智能基础设施收入。

　　Waymo在美国率先推出高速公路无人驾驶出租车服务

　　谷歌-A (GOOGL.US)旗下的Waymo将成为美国首家在高速公路上提供无人驾驶出租车服务的公司，这一里程碑有助于其更好地与网约车公司和传统出租车服务竞争。根据声明，从周三开始，Waymo将在旧金山、凤凰城和洛杉矶为部分乘客提供包含高速公路路段的行程。高速公路服务将全天候开放。已选择加入Waymo新服务和功能的用户将可率先体验。

　　Waymo表示，公司将逐步向更多用户开放这一新服务，但拒绝透露将高速公路路线扩展至其他运营市场的时间表。Waymo从测试阶段迈向商业化高速公路服务，标志着公司发展的一个转折点，并巩固了其作为美国领先的无人驾驶出租车提供商的地位。

　　Meta承诺将开支超10亿美元，在美国威斯康星州建设一个数据中心

　　扎克伯格及其他高管表示，Meta Platforms (META.US)将在2028年前在美国投资6000亿美元，其中大部分资金将用于芯片、数据中心及其他硬件设备。目前，Meta正在包括俄亥俄州、德克萨斯州和路易斯安那州在内的多个州建设吉瓦级（gigawatt-scale）数据中心。Meta高管将这一战略描述为提前布局算力（front-loading computing capacity），以为实现公司“超级智能（superintelligence）”的目标做准备——即让AI能够在许多任务上达到或超越人类水平。

　　微软将利用OpenAI定制芯片技术助力内部研发工作

　　微软 (MSFT.US)计划利用其对OpenAI定制人工智能芯片开发的访问权限，推动自身芯片项目的发展。根据两家公司修订后的协议，微软可在2032年前持续访问OpenAI的模型，并在2030年前共享其研究成果，或直至专家小组认定人工通用智能（AGI）已实现为止。

　　丰田在美加倍押注混动市场：未来五年将追加100亿美元投资

　　日本汽车制造商丰田汽车 (TM.US)周三表示，总投资额高达140亿美元的北美电池工厂已正式投产，并将在未来五年内继续向美国投入多达100亿美元，以加快混动汽车产能扩张。

　　过去数年间，当竞争对手纷纷改造工厂，推出纯电车型，并为“全电动未来”布局时，丰田却始终按兵不动。然而，如今随着美国电动汽车市场在税收补贴到期、销售疲软的背景下显现颓势，丰田选择加倍押注混合动力。

　　人工智能初创公司Anthropic将在美国投资500亿美元建设数据中心

　　谷歌-A (GOOGL.US)支持的人工智能初创公司Anthropic称，将在美国投资500亿美元建设数据中心。该项目将创造约800个永久工作岗位和2,400个建筑工作岗位，站点将在2026年全年上线。Anthropic预计2028年营收将达700亿美元。

　　瑞幸回应重回美国主板上市：没有确定的时间表，现阶段的首要任务仍是聚焦发展

　　针对重新上市事项，瑞幸方面相关人士向《科创板日报》记者回应称，瑞幸咖啡 (LKNCY.US)会持续关注美国资本市场，但公司目前对于重返主板上市没有确定的时间表，现阶段的首要任务仍是践行公司的业务战略、聚焦发展。此前，在厦门市政府主办的一场活动上，瑞幸咖啡联合创始人兼行政总裁郭谨一公开表示，公司正在厦门市政府指导下积极推进在美国主板重新上市的进程。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜净流入约43亿港元加仓小米和多家中字头并减持阿里

　　南向资金昨日成交约1054.05亿港元，较前一日放量约156亿；约为昨日恒指成交总额的44.59%。

　　恒指昨日延续短线涨势，南向资金净买入约42.86亿港元。其中，沪港股通净流入约33.97亿港元，深港股通净流入约8.89亿港元。

　　趋势上，南向资金已连续16个交易日保持净流入，期间累计买入1015.25亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金

　　大幅净买入：小米集团-W(01810.HK)15.92亿港元；泡泡玛特(09992.HK)6.31亿港元；小鹏汽车-W(09868.HK)7.18亿港元；中国海洋石油(00883.HK)4.11亿港元；协鑫科技(03800.HK)3.16亿港元；中国人寿(02628.HK)3.04亿港元。

　　大幅净流出：阿里巴巴-W(09988.HK)34.34亿港元；华虹半导体(01347.HK)9.85亿港元；中芯国际(00981.HK)4.28亿港元。

　　投资要点

　　小米集团-W昨日涨1.68%，短线资金再度加速流入，前5日加仓7608万股。

　　泡泡玛特昨日跌1.43%，短线资金趋势不明，前5日减持202万股。

　　小鹏汽车-W昨日跌3.04%，短线资金加速流入，前5日加仓1944万股。

　　中国海洋石油昨日涨2.50%，短线资金延续流入趋势，前5日加仓1.33亿股。

　　协鑫科技今日跌7.04%，短线资金连续流出，前5日减持1.16亿股。

　　中国人寿昨日涨4.30%，短线资金连续流入，前5日加仓1692万股。

　　阿里巴巴-W昨日跌2.24%，短线资金以流出为主，前5日减持402万股。

　　华虹半导体昨日跌1.06%，短线资金仍以流入为主，前5日加仓1536万股。

　　中芯国际昨日涨0.83%，短线资金趋势不明，前5日减持40万股。

　　港股公告精选

　　百济神州(06160.HK)：发布2025年前三季度业绩，营业收入人民币275.95亿元，同比增长44.2%；净利润为11.39亿元，同比转亏为盈。

　　澳博控股(00880.HK)：前三季度总净收入为216.74亿港元，同比增长1.8%；净亏损1.73亿港元，同比扩大183.6%。

　　腾讯音乐-SW(01698.HK)：第三季度，总收入为人民币84.6亿元(11.9亿美元)，同比增长20.6%；净利润21.5亿元(3.02亿美元)，同比增长36.0%。

　　第四范式(06682.HK)：前三季度总收入达人民币44.02亿元，同比增长36.8%。

　　周六福(06168.HK)：前10月电商业务收入同比增长32%，净利润同比增长71%，同期净利率超过8%。

　　大唐黄金(08299.HK)：中期股东应占溢利约4277.7万港元，同比增加约201.12%。

　　新秀丽(01910.HK)：前三季度股东应占溢利1.92亿美元，同比减少18.6%。

　　财经日历：