名创优品25Q1业绩交流核心要点分析
一、国内同店表现及开店策略
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同店销售改善趋势
根据公司披露，2025年Q1国内同店销售额同比呈中个位数下降，但降幅已较2024年的高个位数显著收窄。截至5月23日，同店降幅进一步收窄至低个位数，管理层预计短期内将实现转正。改善动力主要来自：
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大店战略成效：300平米以上的旗舰店（如MINISO LAND）单店效益显著，一家旗舰店净利润相当于11家常规店；
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IP驱动：通过迪士尼史迪奇系列、《》联名等IP产品拉动客单价，IP销售占比达26%。
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开店指引与加盟商信心
2025年国内计划新开门店450家，重点向大店倾斜（如新增20家MINISO LAND），同时关闭低效小店。加盟商信心回升，投资回报率提升，预计全年国内门店数保持双位数增长。
二、应对美国关税及市场策略
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关税应对措施
针对美国加征关税风险，公司已采取以下策略：
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供应链多元化：美国市场非中国采购比例提升至40%，东南亚（越南、印尼）产能占比达30%，利用东盟自贸协定规避关税；
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本土化运营：成立北美专项商品组，针对性开发适销爆品（如盲盒、毛绒玩具），并优化物流路线以降低配送成本；
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价格调整与库存优化：通过部分产品提价分摊成本压力，同时依托规模议价能力维持毛利率稳定。
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美国市场发展重点
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渠道集中化：聚焦美国24个核心州（覆盖76%人口），集群式开店提升运营效率，目标2025年门店突破500家；
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商品策略：强化IP联名（如芭比、漫威）与自有IP（吉福特家族）结合，单店GMV同比增长超80%。
三、永辉并表影响及整合进展
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并表时间与财务影响
永辉超市预计于2025年Q2并表，但名创优品不控股且不合并报表，仅作为联营公司计入投资收益。永辉2025年目标为大幅减亏，前40家调改门店（调改超3个月）已实现利润超1亿元，全年减亏路径清晰。
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协同效应释放
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供应链互补：名创优品全球1400家供应商网络助力永辉开发高性价比自有品牌，优化商品结构；
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渠道融合：永辉生鲜供应链与名创优品日用品线形成互补，计划试点“店中店”模式提升坪效；
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数字化赋能：引入名创优品的DTC营销经验，推动永辉线上GMV增长（胖东来调改门店日销增10倍）。
总结与展望
名创优品2025年战略核心在于“大店驱动+全球化+IP深化”：国内通过旗舰店升级与IP矩阵提升同店效率，海外依托供应链本土化应对关税风险，永辉整合则打开全品类零售想象空间。管理层对全年业绩达成信心较强，预计海外收入增速维持45%以上，永辉减亏目标有望超额完成。