AI建设前景愈发遭受质疑之际，云业务商则加快融资节奏。
当地时间10月26日，Meta宣布启动约350亿美元的普通股和强制可转换优先股公开发行，并计划未来推出最高约600亿美元的场内股票发行计划，潜在融资规模合计达950亿美元。
据公告，此次约350亿美元的公开发行包括约225亿美元的A类普通股，以及约125亿美元的A系列强制可转换优先股。
此外，据报道，SpaceX已与阿波罗全球管理签署GPU及相关设备融资租赁协议，SpaceX估计租赁总支付金额约为400亿美元。该协议旨在为SpaceX算力扩张计划提供硬件支撑，公司将其定位为迈向"超级智能未来"的关键布局。
下半年来，Meta、Alphabet、甲骨文、亚马逊等传统云大厂及CoreWeave、Nebius等新云厂商均推出融资项目。这背后是AI建设惊人的烧钱速度。
高盛将AI算力建设划分为三个阶段：2023至2025年的“第一阶段”总资本支出约6330亿美元，年均约2110亿美元；2026至2027年的“第二阶段”总资本支出约1.73万亿美元，年均约8630亿美元；2028至2030年的“第三阶段”预计总资本支出高达约4.14万亿美元，年均约1.38万亿美元。
AI建设需要先花钱，投资回收却需要时间。芯片、机房和供电设施都要提前投入，仅靠经营产生的现金，越来越难以满足部分企业的扩张需求，发行股票、借款和租赁设备成为重要的资金来源。
值得关注的是，巨头开始接受股权稀释。谷歌、Meta、甲骨文今年多项融资都采用发行普通股或强制可转优先股进行，说明新增投入正在同时争取股东和债权人的资金。
巨额投入能否获得合理回报，已成为市场最核心的投资争议。过去一个月，CoreWeave、Nebius等股价大幅下跌，债务融资压力成为市场焦点。马斯克近日公开警告称，200多家新云公司将面临淘汰与整合。在资本供给趋紧、扩张成本高企的背景下，需求能否转化为足以覆盖债务成本的现金流，正成为行业生存的关键考验。
