“订单突破10万辆，纯电转型势不可挡。”

“单季亏损超6亿元，召回冲击盈利底线。”

理想汽车Q3营收领跑新势力，纯电与AI双线推进

  理想汽车于2025年11月26日发布2025年第三季度财报，显示季度营收达274亿元，前三季度累计营收835亿元，继续领跑新势力车企阵营。本季度公司多项战略取得关键进展：纯电车型理想i8（六座SUV）和理想i6（五座SUV）累计订单突破10万辆，高端纯电车型理想MEGA成为50万元以上细分市场销量冠军；研发投入持续加码，单季度研发费用达30亿元，全年预计投入120亿元，其中超60亿元聚焦AI领域，推动理想VLA司机大模型在9月实现全量推送后用户渗透率达91%；全球化布局提速，增程SUV L系列通过授权经销商模式首发中亚市场，计划于2026年拓展至拉美、欧洲及东南亚；财务方面，因主动召回部分2024款理想MEGA并计提相关成本，三季度毛利率阶段性承压，但剔除影响后仍保持20.4%的健康水平，现金储备高达989亿元。

营收增长与风险并存，市场反应分化

  理想汽车Q3营收领先新势力车企，对股市有积极影响。 公司第三季度营收274亿元，前三季度累计营收835亿元，在新势力车企中保持领先地位，展现出强劲的盈利能力和市场竞争力，增强了投资者信心。营收的持续增长也反映出消费者对公司产品力的高度认可，尤其是纯电车型订单突破10万辆，成为未来收入的重要支撑。此外，理想汽车的发展带动了上下游产业链企业的成长，有望推动相关供应链企业股价上涨。

  财报同时揭示潜在风险因素，可能对股市产生消极影响。 产能爬坡若不及预期，可能导致新车交付延迟，进而影响客户满意度与品牌形象。当前新能源汽车市场竞争激烈，小鹏汽车、零跑汽车等新势力车企也在加速技术迭代与市场扩张，加剧行业竞争压力。此外，政策环境变化如补贴退坡、环保标准提高等因素可能增加生产成本，削弱产品价格竞争力，对公司盈利能力构成挑战。

  短期来看，召回事件导致三季度净亏损6.244亿元（Non-GAAP亏损3.597亿元），或对股价形成一定压力；但中长期而言，纯电车型订单超预期及中亚市场渠道落地，为全球化扩张奠定基础，或成估值修复的关键驱动力。市场后续将重点关注AI技术商业化进度——特别是VLA模型高渗透率能否转化为用户体验优势，以及3500座超充网络建设对用户充电便利性的提升效果。