北京时间周二晚间，伴随着摩根大通披露去年四季度业绩，新一轮美股财报季正式鸣金开锣。

　　先简单说一下财报本身。美国最大银行去年四季度实现营收467.7亿美元，同比增长7%，经调整每股盈利为5.23美元，均高于LSEG给出的分析师共识预期（营收462.01亿美元、经调整EPS 5美元）。

　　其中，股票交易业务收入大增40%，达到29亿美元，比分析师预期高出约3.5亿美元。小摩表示，各项交易业务整体表现强劲，尤其是面向对冲基金客户的业务表现突出。与此同时，固定收益交易收入增长7%，至54亿美元，也高于分析师一致预期。不过投行业务表现不及预期，相关收入同比下降5%，至23亿美元，较共识预期低了约2.1亿美元。

　　另外，受事前已经宣布的收购高盛Apple Card贷款组合影响，本季度摩根大通追加了22亿美元的相关拨备，导致净利润同比下降7%至130.3亿美元。

　　整体而言，摩根大通2025年总共取得1856亿美元营收，同比上升3%，净利润570亿美元，较2024年下降14亿美元，仍相当于每天净赚1.56亿美元。

　　2026年展望方面，在2026年美联储降息两次的预设中，摩根大通预期全年净利息收入将从去年的959亿美元上升到1030亿美元。主要增长点来源于信用卡循环余额增长和存款规模稳中有升。不过费用支出也将从953亿美元上升至1050亿美元。

　　相较于财报数字，华尔街最大银行和“华尔街一哥”杰米·戴蒙的发言表态自然更加重要。

　　对于美国经济状况，戴蒙在财报中评价称：“尽管劳动力市场有所放缓，但情况似乎并未恶化。与此同时，消费者继续支出，企业总体上仍然健康。”

　　但对于美国经济的最大不确定性——美国总统特朗普，华尔街最大银行给予了严辞警告。

　　首先是美联储独立性的担忧。杰米·戴蒙在财报电话会议上表示，虽然他个人并不总是赞同美联储所做的一切，但他“对鲍威尔这个人怀有极大的尊重”。

　　戴蒙同时警告，特朗普试图通过干预美联储推动降息的企图，反倒可能适得其反。

　　戴蒙说：“任何削弱这一点（美联储独立性）的做法可能都不是明智之举。在我看来，这会产生相反的后果。它将提高通胀预期，并可能随着时间推高利率。”

　　摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆也呼应了戴蒙的警告，并强调“更大的问题是对美国经济前景的损害，坦率地说也是对全球经济稳定的损害”。

　　另外对于特朗普将信用卡利率上限设为10%的呼吁，美国最大银行也冷冽地回应称，此举可能会“显著改变其业务”，因此“一切手段都在考虑之中”。

　　巴纳姆周二回应称：“（信用卡利率上限）如果真的发生，对消费者非常不利，对经济也非常不利….我们将不得不大幅调整业务。”

　　摩根大通拒绝量化该提议可能带来的具体影响。巴纳姆指出，这项提案存在“太多不确定性”。他还警告称，在应对他所称的“依据薄弱、却意图对公司业务进行激进改变的指令”时，“一切手段都在考虑之中”。