10月29日，谷歌母公司Alphabet单日暴跌12.64%，创下上市以来最大单日跌幅，市值一日蒸发约5000亿美元；英特尔周五盘前跌幅一度扩大至26%，股价较年内高点已“腰斩”。这让此前重仓投资谷歌的巴菲特麾下伯克希尔，以及重仓谷歌、英特尔的但斌旗下东方港湾海外基金共同面临着一场“残酷压力测试”。

　　英特尔盘前跌26%，四个月股价“腰斩”

　　截至10月30日下午5点记者发稿，美股英特尔周五盘前跌幅扩大至26%，报68.13美元/股，总市值蒸发约1271.1 亿美元。而距离6月30日英特尔年内股价高点142.35美元/股，累计下跌约 52.14%，四个月内股价“腰斩”。

　　消息面上，与诸多科技巨头一样，英特尔此前一直在大举投资芯片制造，但遭遇的供应链受阻问题削弱了其把握数据中心芯片需求增长红利的能力。与此同时，内存价格飙升推高了 PC 制造成本，进一步打击了终端需求。英特尔警告称，这种需求疲软态势可能会一直持续到 2027 年上半年，同时该公司给出的第四季度营收预期也逊于市场预期。英特尔预计，第四财季营收为150亿美元至160亿美元，分析师平均预期为170亿美元，部分预测甚至超过180亿美元。

　　谈及PC市场时，该公司CEO陈立武表示：“主要挑战之一就是内存。内存价格大幅上涨。我认为到2027年，这将成为我们所有人面临的一个非常严峻的问题。整个市场都受到了影响。”

　　英特尔预计，PC市场的低迷至少将持续至2027年上半年，继2026年下滑12%之后，明年还将下降10%。最新消息显示，摩根大通已将英特尔目标价从85美元下调至80美元。

　　但斌百亿海外基金重仓科技股：谷歌、英伟达、英特尔居前三

　　10月30日上午9点许，但斌在新浪微博上转发了英特尔26Q3业绩会全文（深度解读）的网页链接，显示其对英特尔基本面的特别关注。

　　从持仓结构看，但斌并非这场“残酷压力测试”的旁观者。据私募排排网最新数据，截至2026年三季度末，但斌旗下东方港湾海外基金持仓总市值近100亿元。具体来看：谷歌-C仍是第一大重仓股，持仓占比27%，持仓市值约3.9534亿美元；英伟达为第二大持仓股，持仓占比19%，持仓市值约2.8148亿美元；第三大持仓为英特尔，占比14%，持仓市值约2.1138亿美元。

　　此外，其第四大持仓为美光科技，占比11%。第五大持仓为闪迪，占比9.3%。其余持仓还包括苹果、台积电、超威半导体、亚马逊、SpaceX、Meta、Lumentum、博通等科技股。

　　谷歌单日蒸发5000亿美元，但斌称：“AI对传统搜索主业的潜在替代风险”

　　值得注意的是，美东时间10月29日（周四），谷歌母公司Alphabet股价暴跌12.64%，至283.82美元/股，创下自2004年上市以来最大单日跌幅，市值一日蒸发约5000亿美元至3.49万亿美元。谷歌此次市值缩水规模在华尔街历史上排名第二，仅次于英伟达2025年1月单日市值蒸发5930亿美元的纪录。

　　面对谷歌股价的剧烈波动，但斌10月29日晚上9点50分，在新浪微博发帖称：“谷歌单日大跌超13%，核心源于三季报整体表现不及市场乐观预期，云业务增速偏弱、AI商业化落地节奏放缓，是表层直接诱因。”

　　但斌认为，更值得关注的是表层数据背后的深层担忧——“AI对传统搜索主业的潜在替代风险”。

　　巴菲特与但斌共同遭遇一场“残酷压力测试”：从“故事”到“兑现”

　　但斌回顾称，过去多年，搜索是谷歌“最稳固的现金牛、基本盘与利润基石”。但随着对话式AI、智能问答、原生AI助手快速普及，用户获取信息的方式正在发生结构性变化，很多场景不再需要传统搜索引擎跳转、浏览、比价。市场因此开始重新定价一个关键问题：“未来AI究竟是赋能、优化搜索，还是逐步颠覆、蚕食搜索的流量与广告变现逻辑？”

　　与此同时，谷歌持续加码巨额AI算力资本开支。但斌指出：“短期看，高投入、低兑现是明确的业绩压力；但拉长周期看，持续的基础设施与模型投入，正是谷歌为应对AI范式变革、重塑技术壁垒、搭建下一代生态所做的布局，短期牺牲利润换算力与技术壁垒，长期将构建全新的护城河。”

　　对于股价剧烈调整，他的判断是：“属于成长预期的重定价，并非企业基本面彻底崩塌。谷歌依旧拥有极强的数据积累、算力底座、技术壁垒和全球化生态护城河。”

　　他认为，市场已经从单纯炒作“AI增量故事”，转向审慎审视主业韧性与长期投入的兑现能力。他最后写道：“谷歌今天发生的一切，也是在伯克希尔重仓投资之后，市场给出的一场残酷压力测试。”