摘要：软件板块回暖三大指数齐涨，Meta、AMD达成巨额“芯片+股权”协议；存储涨价拖累业绩展望，惠普盘后跌超6%；阿里通义千问推出Qwen 3.5中型模型系列，稳定币龙头Circle将发布业绩。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数02月24日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨370.44点，收于49174.5点，涨幅为0.76%；标准普尔500种股票指数上涨52.32点，收于6890.07点，涨幅为0.77%；纳斯达克综合指数上涨236.41点，收于22863.68点，涨幅为1.04%。

　　大型科技股多数上涨，AMD涨超8%，英特尔涨超5%，特斯拉、奈飞、苹果涨超2%，微软、亚马逊涨逾1%，英伟达、Meta小幅上涨；谷歌小幅下跌。

　　光通信股普涨，康宁涨超4%，Coherent、Lumentum涨超2%。存储概念股普跌，美光科技跌0.7%，闪迪跌超4%，西部数据跌超3%，希捷科技跌超2%。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.37%。台积电涨4.25%，阿里巴巴涨0.22%，拼多多涨1.06%，富途控股跌1.89%，亚玛芬体育跌5.56%，百度跌0.23%，日月光半导体涨5.71%，蔚来涨0.19%，腾讯控股(ADR)跌1.49%，携程涨1.59%。

　　欧股市场：欧洲三大股指02月24日涨跌不一。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10680.59点，较前一交易日下跌4.15点，跌幅为0.04%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8519.21点，较前一交易日上涨22.04点，涨幅为0.26%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24986.25点，较前一交易日下跌5.72点，跌幅为0.02%。

　　商品市场：国际油价02月24日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约下跌0.23美元，收于每桶66.08美元，跌幅为0.35%。COMEX黄金期货当月连续合约下跌65.10美元，跌幅1.25%，报5160.5美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约上涨0.50美元，涨幅0.57%，报87.07美元/盎司。现货黄金下跌83.75美元，跌幅1.60%，报5144.0美元/盎司。现货白银下跌1.02美元，跌幅1.16%，报87.18美元/盎司。

　　热点要闻：

　　伊朗副外长：伊方准备好与美方尽快达成协议

　　据伊朗迈赫尔通讯社24日报道，伊朗副外长拉万奇表示，伊朗已做好与美方尽快达成协议的准备。报道说，拉万奇在美国全国公共广播电台当天播出的访谈节目中作上述表态。他表示，伊朗将以真诚和善意进行谈判，希望能够得到美方的回应，“如果各方都有政治意愿，我相信协议可以很快达成”。被问及伊方在下轮谈判中计划向美方提交的方案时，拉万奇强调，谈判的“唯一议题是核问题”。

　　美联储库克：AI引发巨变，短期内或致中性利率上升

　　美联储理事库克表示，人工智能已引发美国劳动力市场发生代际性转变，并可能导致失业率上升，而美联储可能无法通过降息来应对这种情况。虽然AI将带来新的机遇，但在早期阶段，职位被取代可能先于职位被创造，因此随着经济转型，失业率可能上升，劳动力参与率可能下降。在这种情况下，即便生产率提高，若潜在失业率因结构性因素被推高，美联储的任何应对措施都可能引发通胀上升的风险。

　　她还指出，货币政策面临的其他“深远”挑战还包括：AI投资热潮可能在短期内推高中性利率。在其他条件相同的情况下，这可能意味着需要收紧货币政策。但如果新兴的AI经济导致收入不平等加剧，或者技术进步的收益集中在较富裕群体手中，那么随着时间的推移，中性利率可能会下降。

　　电费太贵，特朗普将在国情咨文中宣布让科技公司为AI能源买单

　　2月25日，美国总统特朗普将在当地时间周二晚的国情咨文演讲中宣布，其政府已与多家大型科技公司达成协议，让它们承担与数据中心相关的更大份额能源成本。此番言论即将发表之际，为人工智能建设的基础设施可能进一步给电网带来压力并推高电价，这已成为中期选举前一个日益有力的讨论话题。

　　一位白宫官员在特朗普演讲前证实，这些新的“纳税人保护承诺”是本届政府在人工智能与能源领域迄今为止最大胆的行动之一。数据中心消耗大量能源，有时还需消耗水资源。一位白宫官员证实，这些未具名的公司已承诺“自掏腰包”，以防止消费者电费飙升。

　　劳动力市场温和复苏，美国ADP周均新增就业12750人，连续第四周录得环比改善

　　2月24日数据显示，截至2月7日的四周内，美国私营雇主每周平均新增就业12750个，连续第四周环比改善，自1月初4250个的低谷持续爬升。但当前增速仍不及2025年11月下旬每周17000-20000个峰值的三分之二，显示就业修复进程尚未完全弥合此前回落。

　　美联储柯林斯：基准观点是，通胀应在今年晚些时候回落

　　美联储柯林斯表示，近期就业数据令人鼓舞，去年就业市场走软，但并不疲软；就业市场虽显脆弱，但稳定性或已有所增强；正寻求更多证据以确认通胀降温进程已重新开启；基准观点是，通胀应在今年晚些时候回落。

　　美联储巴尔金：通胀数据一直高于目标，有望回落至2%

　　美联储巴尔金表示，就业市场明显放松，难以准确判断劳动力供给的状况；通胀数据一直高于目标，经济各领域均出现通胀回落，但仍需数据进一步确认；通胀有望回落至2%，但希望数据能明确显示这一点。

　　美联储古尔斯比：通胀未回到2%目标，不宜进一步降息

　　芝加哥联储主席古尔斯比表示，在有更多证据表明通胀正持续回落之前，不适合进一步降息；根据芝商所FedWatch工具，期货交易员预计6月降息的概率约为50%，7月降息概率约为71%。

　　民主党称美国土安全部停摆谈判陷入僵局

　　民主党领导人当地时间2月24日表示，与白宫就恢复国土安全部（DHS）运作的谈判已陷入僵局。该部门资金已于1月30日到期。

　　多重因素共振，全球油轮运费飙升至近六年新高

　　周二的最新数据显示，租用一艘超大型油轮（VLCC）将中东原油运到中国的价格，已经飙升突破每日17万美元，较年初翻了3倍。业内人士指出，除了众所周知的美伊对峙外，全球原油的供应趋势变化，以及韩国航运公司大举订船等因素均对价格飙升形成助力。

　　最新的价格动向，也意味着运油成本已经提高到2020年4月以来的新高。

　　“AI灭霸”Anthropic与“受害股”合作推出智能体，软件板块集体回血

　　北京时间周二晚间，近一个月来在美股市场大杀四方的明星AI公司Anthropic举办简报会，推出10种供企业客户将人工智能接入工作流的新方式，涵盖股票研究、投资银行等多个领域。

　　值得一提的是，Anthropic的发布会并未引发新一轮抛售，核心原因在于：包括汤森路透等“Anthropic受害股”集体亮相简报会，展现紧密拥抱AI智能体大业的决心。

　　美媒：美国防部限Anthropic周五前放弃AI安全限制，否则面临严惩

　　2月25日讯，据Axios获悉，美国国防部长赫格塞斯给Anthropic CEO达里奥·阿莫代设下最后期限——周五晚之前必须向军方无限制开放其AI模型，否则将面临严厉惩罚。报道称，赫格塞斯在一场紧张会议中告知阿莫代，五角大楼要么选择切断与Anthropic的关系并将其列为“供应链安全风险”，要么援引《国防生产法》强制该公司根据军方需求调整其模型。

　　一名国防部官员在会前表示：“我们仍在与这些人谈判的唯一原因是，我们需要他们，而且现在就需要。问题在于，他们确实太优秀了。”Anthropic此前表示愿意为五角大楼调整其使用政策，但不同意将其模型用于大规模监控美国人或开发无需人工参与即可开火的武器。Anthropic的Claude是目前唯一用于军方最敏感工作的AI模型。

　　个股聚焦：

　　谷歌宣布将新建数据中心：承诺电费全包不涨价绿电+储能齐推进

　　谷歌宣布将在明尼苏达州建设新数据中心，与Xcel Energy合作加速清洁能源解决方案的实施；两家公司设计了“清洁能源加速收费”模式，将风能、太阳能和电池储能系统并入Xcel的电网，谷歌承担全部电力费用和电网基础设施成本。

　　谷歌旗下Waymo自动驾驶出租车已进驻美国10大主要市场，并在得克萨斯州进一步扩张

　　据美国哥伦比亚广播旗下电视台消息， 谷歌-A(GOOGL.US) 旗下Waymo将在得克萨斯州、佛罗里达州新增 4 座城市投放自动驾驶出租车，使其运营覆盖的美国主要都市圈扩大至10 个。Waymo 将新增达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥、奥兰多4 座城市，自动驾驶出租车服务覆盖美国10 个主要都市。目前其每周订单超40 万次，目标2026 年底达到 100 万次。未来还计划进入拉斯维加斯、华盛顿、底特律、波士顿等城市，并有望首次进入伦敦。

　　华纳兄弟董事会正在考虑Paramount的新收购要约，敦促股东不要采取行动

　　Warner Bros Discovery(WBD.US) 正考虑来自 Paramount Skydance(PSKY.US) 的新收购报价。这家公司在声明中表示，董事会将评估最新收购要约并作出回应。据彭博新闻周一报道，报价高于Paramount此前提议的每股30美元，华纳兄弟称Paramount将收购报价提高至每股31美元。

　　根据合并协议条款，如果华纳兄弟董事会认为Paramount的新报价优于其已经接受的奈飞(NFLX.US) 报价，奈飞将有四天时间拿出新的竞价。

　　Klaviyo与谷歌宣布战略合作伙伴关系，涨超5%

　　据businesswire报道，自主型 B2C 客户关系管理平台 Klaviyo(KVYO.US) 宣布与谷歌达成战略合作，助力品牌打造下一代AI 自主驱动的客户体验，覆盖从商品发现、购买、服务到会员忠诚度的全流程。

　　做空机构香橼资本突袭闪迪，存储股多数下跌，闪迪跌超4%

　　做空机构香橼资本（Citron Research）周二发帖称，已经对存储牛股闪迪(SNDK.US) 建立空头头寸。受此影响，闪迪股价盘中跳水，虽然一度拉升转涨，但最终收跌4.2%。

　　香橼认为，市场正在将强周期的NAND存储公司按具备长期护城河的AI核心资产定价，存在明显错配。他们认为，NAND本质仍是高度依赖供给的商品行业，历史上多次在高毛利阶段迎来周期见顶。与此同时，三星作为行业龙头，一旦产能和良率修复、向高端SSD市场放量，当前的“紧缺”可能迅速消失。

　　Meta与AMD达成巨额“芯片+股权”认购协议，AMD涨超8%

　　Meta Platforms(META.US) 和美国超微公司(AMD.US) 周二宣布，Meta将部署至多6吉瓦的AMD算力芯片，相当于价值600亿美元的多年期订单。同时，在满足某些里程碑条件的前提下，Meta能够以0.01美元的价格购买最多1.6亿股AMD股票，相当于该公司10%的股权。截至收盘， 美国超微公司(AMD.US) 收涨8.77%。

　　支付处理公司Stripe据传考虑收购PayPal，PayPal涨超6%

　　PayPal(PYPL.US) 周二尾盘阶段异动拉涨，最终收涨6.73%。消息面上，支付处理公司Stripe据传有兴趣收购PayPal全部或部分资产。Stripe周二早些时候宣布，在一项员工要约中其估值达到1590亿美元。

　　触控屏MacBook Pro预期今秋亮相，苹果涨超2%

　　知名苹果爆料人马克·古尔曼透露， 苹果(AAPL.US) 公司首批触控屏MacBook Pro将于今年秋季亮相。这些新机型将配备针对触控优化的系统界面，以及类似iPhone的“灵动岛”，但尺寸会稍小一些。

　　惠普Q1营收增长7%超预期，但存储芯片涨价拖累业绩展望，盘后股价跌超6%

　　惠普(HPQ.US) 2026财年第一财季净营收144.4亿美元，同比增长6.9%超分析师预期。然而公司预计第二财季非GAAP每股收益区间为0.70至0.76美元，中值0.73美元低于市场预期的0.75美元。CFO Karen Parkhill直言，随着内存成本持续上行，公司虽维持全年指引，但预计实际结果"将偏向低水平区间"。

　　诺和诺德明年大幅下调减肥神药在美售价，降幅最高50%

　　诺和诺德(NVO.US) 宣布将司美格鲁肽系列药物美国月标价统一降至675美元，降幅最高50%，明年1月生效，旨在应对礼来竞争与市场压力。消息公布后美股盘前跌3%，本周因新药数据不佳已累跌19%。降价主要惠及高免赔额计划参保人，与Medicare谈判折扣无关。

　　CoreWeave(CRWV.US) 寻求在Meta公司交易支持下从银行获得85亿美元贷款，涨超9%。

　　Tempus AI(TEM.US) 2025年Q4营收3.67亿美元，同比增长83%；净亏损为5420万美元，去年同期净亏损1300万美元。公司盘后跌超4%。

　　Lucid Group(LCID.US) 跌超4%，四季度营收5.227亿美元，调整后每股亏损3.08美元。

　　第一太阳能(FSLR.US) 四季度净销售16.8亿美元，公司预计全年净销售49亿-52亿美元，业绩发布后跌超12%。

　　纳微半导体(NVTS.US) 盘后一度涨超5%，后涨幅收窄至不到1%，公司表示营收将回归增长。

　　Axon Enterprise(AXON.US) 盘后飙升逾15%，第四季度业绩超预期，并提供了乐观的业绩指引。

　　CAVA Group(CAVA.US) 盘后涨逾8%！第四季度业绩超预期，全年营收首次突破10亿美元。

　　Workday(WDAY.US) 盘后跌超9%，业绩略超预期但订阅收入增速指引放缓，股价下跌，增长可持续性受关注。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜净买入约31亿港元加仓美团及小米流出泡泡玛特

　　数据显示，南向资金昨日成交约1084.43亿港元，约占昨日恒指成交总额的43.21%，占比超过四成。

　　昨日港股大市整体回调，南向资金逆势流入约31.31亿港元。其中，沪港股通净流入约9.61亿港元，而深港股通净入约21.70亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金

　　大幅净买入：美团-W(03690.HK)6.87亿港元；小米集团-W(01810.HK)4.38亿港元；快手-W(01024.HK)3.04亿港元；优必选(09880.HK)2.43亿港元；中芯国际(00981.HK)2.21亿港元。

　　大幅净流出：泡泡玛特(09992.HK)2.05亿港元；中国海洋石油(00883.HK)1亿港元。

　　投资要点

　　美团-W昨日跌4.24%，资金前5日加仓1679万股，短线加速流入。

　　小米集团-W昨日跌2.24%，资金前5日加仓1974万股，短线流入趋缓。

　　快手-W昨日跌2.77%，资金前5日减持352万股，短线以流出为主。

　　优必选昨日跌8.74%，资金前5日加仓177万股，短线连续回流。

　　中芯国际昨日跌2.39%，资金前5日加仓830万股，短线以流入为主。

　　泡泡玛特昨日跌5.88%，资金前5日加仓224万股，短线流入趋缓。

　　中国海洋石油昨日跌1.01%，资金前5日加仓5082万股，短线仍以流入为主。

　　港股公告精选

　　猫眼娱乐(01896.HK)：2025财年收入46亿-47亿元，同比增长约12.7%至15.1%；净利润5.4亿-5.9亿元，同比增长约196.9%至224.4%。

　　绿茶集团(06831.HK)：预计2025年净利润4.6亿元至5.08亿元，同比增加约31.4%至45.1%。

　　百盛集团(03368.HK)：2025年经营收入总额人民币36.98亿元，同比下降0.8%，同店销售同比下降16.6%；亏损人民币1.86亿元，同比增加6.35%。

　　海致科技集团(02706.HK)：与智谱订立战略合作框架协议，将在模型训练、应用场景落地等领域开展战略合作。

　　华人置业(00127.HK)：该集团预期于2025年可能取得亏损减少75%至85%而收入则减少5%至15%，2024年收入为3.37亿港元及公司拥有人应占的综合亏损净额为21.08亿港元。

　　阿里巴巴-W(09988.HK)：千问宣布Qwen 3.5中型模型系列正式发布，包含Qwen3.5-Flash、Qwen3.5-35B-A3B、Qwen3.5-122B-A10B，以及Qwen3.5-27B。据介绍，新模型更强智能、更低算力。Qwen3.5-35B-A3B性能已超越Qwen3-235B-A22B-2507与Qwen3-VL-235B-A22B——证明架构、数据质量与强化学习才是智能进步的关键，而非单纯堆参数。

　　Qwen3.5-122B-A10B与27B进一步缩小了中型模型与前沿模型的差距，尤其在复杂智能体任务中表现突出。Qwen3.5-Flash是基于35B-A3B的托管生产版本，默认支持100万tokens上下文长度，内置官方工具集。

　　财经日历：