丨2025年12月29日星期一丨

　　NO.1 霸王茶姬发文回应咖啡因争议

　　近日，霸王茶姬因咖啡因含量问题，再度陷入舆论风波，成为社交平台热搜话题。霸王茶姬发文回应“咖啡因”争议称，依据现有的公开数据与检测结果，一杯采用原叶现泡的茶饮，其咖啡因含量按每100ml同等容量计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡。

　　点评：这并非霸王茶姬第一次因咖啡因陷入争议。尽管品牌以“咖啡因含量低于一杯美式咖啡”作出回应，但叠加其美股上市后股价持续走低的市场压力，这恰恰折射出新茶饮行业正面临从规模扩张向健康化竞争转型的严峻挑战。随着消费者健康诉求升级，头部品牌需通过更透明的成分公示、推出差异化健康产品来筑牢信任根基，这也是新茶饮在存量市场中品牌突围的关键。

　　NO.2 中国中免连续中标京沪机场免税项目

　　12月26日，中国中免公告称，公司收到中招国际招标有限公司发来的《中标通知书》，确认公司全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司为北京首都国际机场免税项目01标段的中标人。首年保底经营费4.8亿元，首年销售额提成比例5%。公告称，经营期限自合同约定的起始日起至2034年2月10日止。随着中国中免的强势入局，深耕京沪机场免税市场多年的日上免税行正式出局。

　　点评：此项目签约后，中国中免于国内核心机场的渠道将得到进一步提升，有利于满足出入境旅客多层次、多样化的购物需求，提升多元化免税购物体验，进而推动机场免税业务高质量发展。业内分析认为，目前出入境旅客购物转化率较2019年下降，如果为了保住地盘而接受机场的高昂保底租金，中国中免或将面临“增收不增利”的困境，绕过“日上”这个合资壳子，直接以全资子公司去竞标，既能强化渠道掌控力，也能规避关联竞争，进一步巩固行业龙头地位。

　　NO.3 黄金白银2026年能冲到多高？

　　临近年末，金银行情再度卷土重来。12月27日，伦敦现货黄金突破4500美元/盎司，现货白银突破79.3美元/盎司，两者均创下历史新高。此前，美联储的“鹰派降息”，日央行加息预期仅短期压制金银价格。两大不确定性消散之后，金银再次回归升势。

　　点评：临近年关，金银再度大涨，剧烈的波动甚至挑战着机构分析框架和来年目标。极致的市场宣泄下，多数分析仍看好金银延续强势，但也均认为涨幅不会再如2025年一般疯狂。