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柔和的雷古力娜扎

发表于 2025-10-07 13:21:21 东方财富Android版发布于湖南

截至2025年，深创投管理资金规模已超过5100亿元人民币。更引人注目的是其投资业绩：自2002年成立至今，其平均年化投资收益率高达约36%。

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柔和的雷古力娜扎

发表于 2025-10-07 13:04:37 发布于湖南

[财富号评论吧] 大众公用（600635.SH）深度：被低估的创投巨头“摆渡人”，深创投股权价值或

$伯克希尔哈撒韦-B(NYSE|BRK_B)$

$大众公用(HK|01635)$

$大众公用(SH600635)$

$七匹狼(SZ002029)$ 大众公用（600635.SH）深度：被低估的创投巨头“摆渡人”，深创投股权价值或引发市值重估

摘要

近期，市场关于深圳市创新投资集团（简称“深创投”）的业绩与规模数据引发关注。本文基于网络公开信息，通过将深创投与全球投资巨头伯克希尔·哈撒韦进行对标分析，旨在客观评估其内在价值，并深度剖析其重要股东——大众公用（600635.SH）可能存在的巨大投资价值。分析显示，大众公用当前市值与其所持深创投股权的潜在价值之间存在显著背离，其未来市值表现值得市场重点关注。

一、深创投的卓越实力：数据对标下的全球视角

根据网络流传信息，截至2025年，深创投管理资金规模已超过5100亿元人民币。更引人注目的是其投资业绩：自2002年成立至今，其平均年化投资收益率高达约36%。为理解这一数据的含金量，我们将其与“股神”巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦进行对比：

规模与增长：伯克希尔当前管理资产规模约3477亿美元（约合2.5万亿人民币），仍是深创投（5000亿人民币）的约5倍。但深创投作为中国创投行业的绝对龙头，正处在中国科技创新的浪潮之巅，其管理规模突破10万亿人民币被市场认为是一个高概率事件。

收益率核心：伯克希尔在近60年间实现了约20%的年化收益率，这已被全球投资者奉为神话。深创投36%的历史年化收益率（尽管成立时间较短）若属实，则彰显了其在中国这一高增长市场中顶级的投资遴选能力和风险定价能力。

估值逻辑推演：伯克希尔的市值（约1.08万亿美元）与其管理资产规模之比（P/AUM）约为3.1倍。若将此估值逻辑应用于深创投，其5000亿管理规模对应的估值可达1.5万亿人民币级别。考虑到其更高的收益率和成长性，这一估值具有合理的参考价值。未来若管理规模如期增长，其估值上限将不可限量。

结论：无论从成长性还是历史业绩看，深创投都已具备世界级投资机构的雏形，其本身是一座尚待被资本市场充分定价的“富矿”。

二、大众公用：被公用事业属性掩盖的“隐形冠军”

大众公用作为一家主营城市燃气、环保水务、基础设施建设的公用事业公司，其传统业务稳健但增长平稳。然而，其真正的价值亮点在于其对深创投的长期战略性持股。

核心持股价值：公开资料显示，大众公用通过直接和间接方式合计持有深创投约13.98%至18%的股权。我们取中值16%进行测算。即便对深创投的估值采取保守策略，假设其为1万亿人民币（低于前述对标推算），大众公用所持股权的对应价值也已高达约 1600亿人民币。

惊人的价值背离：截至本文分析时，大众公用（600635.SH）的总市值仅在100多亿人民币左右。这意味着，仅其所持的深创投股权一项资产的潜在价值，就已远超其当前整体市值。这种巨大的背离，在资本市场中实属罕见。大众公用的主营业务（燃气、环保等）提供了稳定的现金流和营收，相当于为投资者提供了一个“安全垫”，而其持有的深创投股权则是一个蕴含巨大潜力的“看涨期权”。

三、价值重估的核心逻辑与潜在催化剂

当前的价值背离状态为何可能被打破？以下几个因素可能成为大众公用市值重估的催化剂：

深创投的业绩验证：深创投未来持续公告亮眼的投资退出案例、基金净回报率（IRR）或管理规模数据，将不断强化其市场地位和估值基础。

资本运作预期：深创投作为优质资产，其本身上市的传闻一直是市场焦点。若其有任何走向资本市场的动作（如IPO），其所持股权的价值将得以公开化、市场化定价，从而直接引爆大众公用的价值重估。

市场风格切换：当市场风险偏好提升，更加关注成长性和隐形资产时，大众公用这类存在显著价值洼地的公司容易获得资金青睐。

四、风险提示

本分析基于网络公开信息进行推演，投资者应警惕以下风险：

数据准确性风险：深创投的核心经营数据（如36%的收益率）需以官方正式公告为准。

收益率可持续性风险：投资业绩受宏观环境、市场周期影响，维持超高回报率的难度随规模扩大而增加。

价值发现时间风险：资本市场的价值发现过程可能长于预期，需要投资者具备耐心（七匹狼母公司也是深创投重要股东，科益虹源、深势科技等有可能并购重组注入上市公司）。

结论

综合分析表明，大众公用目前可能处于一个深度的“价值洼地”之中。市场当前仅将其视为一家传统的公用事业公司进行定价，却忽略了其作为中国顶尖创投机构——深创投的重要股东这一核心身份。其所持深创投股权的潜在价值与自身市值形成的巨大反差，构成了其未来市值飞跃的坚实基础。随着荣耀、大疆、前海再保险IPO上市等，一旦催化因素出现，大众公用的价值重估之旅或将随之开启。

免责声明：以上分析仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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