当地时间5月3日，一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国内布拉斯加州奥马哈举行，在长达4小时的股东问答环节中，“股神”巴菲特与接班人格雷格·阿贝尔（Greg Abel）和保险业务主管阿吉特·贾恩（Ajit Jain）同台，就贸易和关税、现金储备、海外投资、人工智能等问题做出回答。

　　在股东大会上，巴菲特宣布计划在年底退休。巴菲特表示，他将向伯克希尔·哈撒韦公司董事会推荐非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔在年底接任首席执行官的职位，格雷格担任公司首席执行官的时机已经成熟。

　　伯克希尔巴菲特时代即将落幕之际，这届特殊的股东会传递了什么信号？伯克希尔·哈撒韦股东、美国汇盛金融管理公司首席经济学家陈凯丰进行了解读。陈凯丰表示，格雷格·阿贝尔是会计出身，从财务业务做起，主管能源行业，相较于创业者，他更是一个不错的守业者。

　　谈关税和贸易：应寻求与世界其他国家进行贸易

　　对于关税和贸易问题，巴菲特提到，“贸易和关税可能会成为一种战争行为。而且我认为它已经引发了不好的事情。在美国，我的意思是，我们应该寻求与世界其他国家进行贸易，我们应该做我们最擅长的事情，而他们也应该做他们最擅长的事情。”

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，巴菲特一直反对关税战，认为关税战是一种战争行为，在股东大会上，巴菲特提到不要把贸易当作武器。美国是自由贸易的最大受益者，关税战也导致美国物价上涨压力越来越大，居民生活成本更高。

　　谈巨额现金储备：好的机会不是每天都会出现的

　　截至2025年一季度末，伯克希尔持有的现金、现金等价物以及短期国债总额从上年末的3342亿美元上升至3477亿美元，再次刷新历史纪录。巴菲特囤积巨额现金的投资策略一直是投资者关注的话题之一。

　　针对巨额现金储备问题，沃伦·巴菲特在股东大会上表示：“目前我还是会持保留态度，不会再做任何举措。当然如果格雷格·阿贝尔觉得有好的机会的话，由他来做决定。”

　　杨德龙认为，巴菲特投资的公司多为消费、科技、金融领域的龙头股，在关税政策影响下，巴菲特可能延迟抄底。去年巴菲特在美股高位时就大幅减持，而关税政策增加了美国经济的不确定性，所以他可能会延迟抄底。

　　沃伦·巴菲特称，好的机会不是每天都会出现的，在投资的时候都做了非常谨慎的考虑。现在有很多现金，但并不想完全在所有时间里都进行全方位投资，不正确或者不适当的投资实际上会影响到被动投资者的利益。

　　陈凯丰认为，格雷格·阿贝尔比巴菲特更加谨慎，他可能会将现金流一直保持较高水平，更多用于回购股票，而非大规模投资或并购。

　　谈投资海外市场：不会立即卖掉所持的日本商社股票

　　针对投资日本市场问题，沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦股东大会上表示，不会立即卖掉所持有的日本商社的股票，伯克希尔所持有的五家日本商社的表现是非常优秀的，伯克希尔与这些公司保持着非常好的关系。

　　“我们绝不会抛售任何股票。至少几十年内都不会发生这种情况。”沃伦·巴菲特称，这项日本投资完全符合战略。

　　未来日本货币政策的调整，如日本央行结束负利率政策甚至加息，对伯克希尔会带来哪些连锁反应和潜在风险？陈凯丰表示，巴菲特明确表示将会继续投资日本市场，不卖出所持有日本商社股票。同时，巴菲特投资日本市场是通过发行日元债券融资，对冲掉了货币上的风险，日元升值或者贬值对巴菲特对日本投资没有直接关系。

　　谈人工智能：不会将所有投资都围绕AI展开

　　对于人工智能问题，巴菲特表示，不会把所有的东西围绕着AI来进行投资。他同时指出，如果让他选择，会投资再保险业。关于AI产品，应该由阿吉特·贾恩来做选择。

　　保险业务主管阿吉特·贾恩则称：“我们的方法是先等待时机，在时机成熟后再采取行动。当前有个别公司使用AI，他们会遇到一些需要想办法解决的问题。我们还没有投入很多精力去追求AI，先做好准备，到时候有机会的话将会进行投资。”

　　在去年股东大会上，沃伦·巴菲特曾对AI发展感到担忧并直言，“我对AI一无所知，但不意味着这个技术不重要。AI发展让我有些紧张，生成式AI会让我突然出现在一张图片上，这真假难辨。”

　　“这次股东大会上，巴菲特对AI的态度比去年更加积极。”杨德龙称，这将对很多行业产生影响，或将逐步在业务上加入AI来赋能。就保险行业而言，AI让保险行业在理赔、精算方面更加精准科学，但具体变革需根据AI技术发展以及伯克希尔·哈撒韦在保险业务上的调整。

　　陈凯丰提到，巴菲特参与人工智能是很早的，包括和微软、苹果的接触，但他们不想在人工智能上做太多投资，他们更希望人工智能技术成熟后用于保险理赔，帮助公司盈利，而非参与人工智能的开发过程。

　　谈接班人：格雷格·阿贝尔将在年底接任首席执行官

　　今年股东大会上，沃伦·巴菲特宣布计划在年底退休，并表示，向公司董事会推荐格雷格·阿贝尔在年底接任首席执行官的职位，这也意味着伯克希尔·哈撒韦将进入“阿贝尔时代”。

　　陈凯丰表示，格雷格·阿贝尔是会计出身，从财务业务做起，主管能源行业，相较于创业者，他更是一个不错的守业者。巴菲特给他留了很多现金，他或将继续专注能源投资以及制造业，相对更加谨慎。

　　杨德龙认为，格雷格·阿贝尔和沃伦·巴菲特不是同一时代的人，所以在投资方向上或将有调整，在投资理念上不会改变，仍会坚持价值投资，但在投资方向上，格雷格·阿贝尔可能更倾向于能源、科技、消费等方向，这是他更擅长的方向。

　　此外，杨德龙称，格雷格·阿贝尔接任CEO对伯克希尔·哈撒韦会产生一定影响，毕竟投资是很个性化的，但并不是一定会变差，而是不确定性增加。

伯克希尔·哈撒韦2025年一季度经营数据。财报截图

　　伴随着股东大会召开，伯克希尔·哈撒韦发布了2025年一季报，财报显示，公司2025年第一季度营收897.25亿美元，较上年同期的898.69亿美元有所减少；净利润46.03亿美元，同样较上年同期的127.02亿美元明显减少。