近日，华夏基金与全球资管巨头富兰克林邓普顿在深圳签署战略合作谅解备忘录。根据备忘录，双方将围绕联合产品开发、市场洞察共享、投资专业知识交流等展开深度合作，并在获得相关监管部门批准的前提下，探索在香港、欧洲UCITS及美国ETF等不同架构下开发联名ETF产品。这是双方继9月底两只合作开发ETF在港交所上市之后，合作层级的又一次跃升。
从年初兴业基金获批设立香港子公司，再到头部机构与境外资管巨头从“互挂”走向“联名”，头部公募的出海提速明显。
业内普遍认为，中国资产全球配置价值重估与境内ETF市场竞争加剧的双重背景下，“出海”已从头部机构的可选项变为必答题，而联名ETF或将成为中外资管合作的新范式。
合作层级进一步跃升
华夏基金与富兰克林邓普顿之前已展开合作。9月29日，华夏基金香港子公司华夏基金（香港）已与富兰克林邓普顿携手，在港交所上市两只ETF——华夏富兰克林港美股票现金流聚焦ETF和华夏富兰克林富时创新药ETF，并同步设有港元、美元及人民币交易柜台。这是富兰克林邓普顿首批在亚洲市场挂牌上市的ETF，也是双方合作取得的第一个里程碑。
一个月后，双方合作从单一产品层面升级为战略合作框架。根据本次备忘录，双方将围绕联合产品开发、市场洞察共享以及投资专业知识交流等领域展开深入合作，并计划探索在香港、欧洲UCITS及美国ETF等不同架构下开发联名ETF产品，为投资者提供差异化的投资渠道，以把握中国、亚洲及全球市场的长期增长机遇。
华夏基金总经理李一梅表示，以人工智能为代表的科技创新正在重塑全球产业链，也在深刻改写经济格局和资产配置逻辑。而中国，恰恰拥有全球最完整的产业链体系和源源不断涌现的创新力量，中国资产正迎来一轮全新的发展机遇。富兰克林邓普顿拥有近80年历史，穿越多轮经济周期，始终秉持价值投资与长期投资理念。以此次签约为起点，双方将建立深度战略合作伙伴关系，探索跨市场投资工具创新，为全球投资者提供更为丰富的产品和服务。
富兰克林邓普顿联席总裁及首席商务官丹尼尔·甘巴表示，中国资本市场正日益成为全球投资格局中不可或缺的重要组成部分。越来越多的中国投资者正寻求全球化资产配置，同时全球投资者也在持续寻求中国市场的投资机遇。在他看来，与华夏基金的合作可以整合双方优势，打造差异化的ETF解决方案，为投资者提供覆盖中国与全球市场的优质投资机会。
联名ETF或成中外资管机构合作新范式
联名ETF并非简单的品牌叠加，背后是双方资源禀赋的深度融合。
以华夏基金与富兰克林邓普顿的合作为例。一方面，作为国内头部公募，华夏基金拥有较强的本土分销实力和指数创新能力，数据显示，截至2026年三季度末，华夏基金管理资产规模超过3.1万亿元。另一方面，富兰克林邓普顿的全球ETF平台提供指数型和主动型ETF解决方案，截至2026年三季度末，该公司的ETF平台在全球管理的资产约850亿美元，其业务遍及全球35个以上国家和地区。
值得注意的是，双方的合作并未建立在股权关系基础上。有业内人士分析称，此前境内公募与境外机构的合作多集中于区域性资源互补，或建立在股权关联基础上。华夏基金与富兰克林邓普顿在没有股权关系的情况下开展深度合作，并共同推进面向全球市场的产品布局，在业内并不多见，或为中外资管机构合作建立新范式。
上述业内人士认为，对华夏基金而言，合作可引入富兰克林邓普顿历经多轮市场验证的成熟投资策略与风控模型，同时借助其全球布局“走出去”，将中国市场机遇转化为国际投资者可理解和布局的产品；对富兰克林邓普顿而言，则可借助华夏基金的销售渠道、品牌认可与指数定制专长，增强在“中美市场”和“中国-全球”相关领域的产品线。
公募出海从“设点发产品”走向综合能力竞争
创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，随着中国资产重估进程的推进，全球定价成为必然趋势，公募基金出海顺应了这一时代要求。从国内迈向国际，是中国公募基金发展进程中的重要跨越，通过与境外头部机构融合，中国资产有望在全球市场获得更合理的定价。
华夏基金与富兰克林邓普顿的合作升级，背后是公募出海明显提速。当前，中资公募的ETF产品已通过互挂机制进入沙特、新加坡、巴西等市场。2024年10月，沙特Albilad Capital与南方东英合作推出沙特首只投资中国香港股票市场的ETF；2025年5月，巴西交易所首批中巴ETF互通产品上市，巴西成为亚洲以外首个落地中国ETF互通的市场。
在诺安基金国际业务部总经理陈瀛看来，本轮出海提速有清晰的制度逻辑：一方面，沪港通、深港通、债券通、跨境理财通、基金互认以及QDII/QFII额度优化不断完善，为公募“走出去”和“引进来”提供了制度基础；另一方面，随着居民收入不断增长，其对全球优质资产的配置需求在不断提升，也让国际化成为行业必然趋势。
业内人士表示，在政策红利持续释放与跨境配置需求稳步增长的双重驱动下，公募基金行业国际化布局仍将保持加速态势，但要在海外市场真正站稳脚跟，仅靠过往的投资业绩和产品优势已远远不够，机构必须构建深度的本地化运营能力与品牌认知。从这个角度看，华夏基金与富兰克林邓普顿以联名ETF为抓手的合作，正是“本土投研优势+国际化服务能力”组合的一次实践。在获得相关监管部门批准、产品真正落地之后，这类资管协作能否跑通商业模式、形成可复制经验，值得持续关注。
