8月20日，阿里巴巴集团发布2027财年第一季度财报，集团收入2689.53亿元，同比增长9%，基本符合市场预期；利润端承压，经营利润同比下降57%至151.61亿元，调整后净利润207.15亿元，同比下降38%。

　　最亮眼的当属云与AI业务。本季度，阿里AI商业化全面加速：阿里云外部商业化收入增速提升至45%，创22个季度新高。AI云及算力服务收入484.37亿元，经调整EBITA为56.28亿元，同比暴增133%，利润率升至12%。

　　其中，AI相关产品收入连续第十二个季度实现三位数同比增长，达123.76亿元，驱动阿里云加速增长。

　　阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示：“全栈AI能力带来商业化回报的持续提升。”集团近期推出前沿语言、编码、视频、音频、图像及音乐模型，均达顶尖性能，同时推出千问办公以释放企业生产力。他认为，凭借全栈AI策略，阿里巴巴处于能够捕捉人工智能及AI计算需求大幅增长的有利位置。

　　另一大增长引擎来自即时零售。中国即时零售收入同比增长45%至532.95亿元，成为电商板块增速最快的业务。淘宝闪购维持市场份额，单位经济模型 UE 持续环比改善，亏损规模不断收窄。

　　值得注意的是，AI高速增长的背后，是持续加大的资本投入。本季度公司资本开支达676.78亿元，同比大幅增长75%，主要用于持续投资AI基础设施以满足强劲且不断增长的客户需求。

　　受此影响，本季度自由现金流录得净流出446.7亿元，较去年同期的188.15亿元净流出明显扩大。如何将高额技术投入有效转化为长期的盈利增长，将是阿里下一阶段面临的重要考验。