3月12日隔夜美股市场，美股软件板块反弹，催化因素包括：悲观预期修复，资金从硬件轮动至低估值软件，甲骨文(Oracle)最新财报显示：云业务增长超预期，并将2027财年营收指引上调至900亿美元。

　　广发证券传媒团队指出：此前AI颠覆论导致软件估值被压缩至 2022年Q4水平（PS跌至5.9倍），与硬件板块估值差扩大。2026Q2预计将进入新一轮模型大版本迭代期，国产文本&多模态加速追赶，Agent商业化临近拐点，高客单价+渗透率提升潜力可观，我们认为以算力需求&模型为核心的投资趋势仍将持续，AI有望迎来新一轮价值重估。

　　关注美股软件股走势对A股港股市场TMT板块的映射效应，此前也因“AI颠覆软件”的叙事而跟随下跌。

　　相比A股TMT，当前港股TMT走势较弱。同样是覆盖TMT（传媒、通信设备、计算机软件等），A股的创业板指、科创50指数已经回到去年10月前高附近，港股的恒生科技指数ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）却高位回调达28%，目前仍在低位震荡。

　　关注港股TMT核心资产的低位补涨机会：

　　恒生互联网ETF（513330.SH），为跟踪恒生互联网科技业指数规模最大的ETF，聚集了相对A股更为稀缺的一篮子互联网应用龙头（阿里巴巴/百度集团/腾讯控股/美团/金山云/哔哩哔哩/万国数据/金蝶国际等）；

　　恒生科技指数ETF（513180.SH），为跟踪恒生科技指数规模最大的ETF，全面覆盖互联网传媒（腾讯控股、阿里巴巴、美团、哔哩哔哩）、半导体（中芯国际）、消费电子（小米）、新能源汽车（蔚来、理想汽车）等。