上证报中国证券网讯在AI浪潮席卷全球资本市场的2026年，方正富邦基金经理吴昊以“量化+主动”双重视角，寻找AI阿里链的投资机会。近日，他接受上证报记者采访时表示，投资不是造神，而是捕捉趋势、识别贝塔，并在产业链上提前在兼具“赔率”与“胜率”的节点上布局。

　　从“抓数据”到“找贝塔”

　　吴昊的职业生涯始于移动通信领域，“处理海量数据挖掘趋势”是他对产业最初的“定量”接触。随后在头部公募基金公司数量投资部的经历，让吴昊认识到“市场所认知的很多阿尔法其实是未被识别的贝塔”，并形成了其投资体系的基石：顺势而为，重于预测。

　　“传统主动投资依赖信息差，比如去数工厂门口的车流。随着市场有效性增强，这种优势在减弱。”吴昊坦言，自己在投资过程中“没有固定招式”，不固守于单一行业的主观经验，而是依靠量化工具累积的模式识别和数据洞察，结合对宏观趋势、产业脉络的“认知差”进行判断，灵活调整。

　　在吴昊的决策框架中，量化投资主要用于纪律性执行和筛选，避免人性弱点带来的情绪化偏离；主动部分聚焦于挖掘“认知差”，例如基于产业链变化、公司行为节奏（如定增、股权激励）的深度洞察。“我现在更像一个项目经理或架构师，提出思路让团队（或模型）实现。”吴昊说。

　　在他看来，持续学习、适应变化，在贝塔的浪潮中精准捕捉因产业传导和生态共振而生的阿尔法机会，是在这个快速迭代的市场中持续生存的关键。

　　寻找“阿里链”上爆发力最强的“矛”

　　在AI应用从概念走向商业化的关键拐点，吴昊将目光聚焦于“阿里链”。

　　在他看来，AI应用爆发的当下，“阿里链”已不再局限于传统的供应链概念，而是演变为一个以“全栈AI能力”为内核，以“超级智能体（Agent）”为终端入口，涵盖底层算力、模型基座、云基础设施及垂直场景应用的完整生态闭环。

　　吴昊解释，这并非追逐概念，而是基于产业周期、战略质变与估值重构的三重共振。2026年国内外多款应用爆发，商业化加速落地，2026是“AI应用投资元年”已是行业共识，产业焦点从“谁有卡（算力）”转向“谁有场景和流量”。阿里巴巴凭借其电商、本地生活、云服务等高频刚需场景，以及2026年全面进攻的“AI To C”战略，成为商业化落地上确定性最强的板块之一。同时，市场开始用分部估值法（SOTP）重估阿里的云与AI业务价值。

　　具体如何筛选公司，他提出三大核心标准：生态绑定深度、业务场景的刚需性与AI渗透率、以及数据壁垒与闭环能力。他更倾向选择“商业化应用领先”的公司，青睐能利用成熟模型快速变现、有清晰订单和收入确认的公司（如SaaS服务商、电商代运营），而不是单纯讲技术故事但缺乏应用场景的“技术突破型”公司。

　　看好商业化落地能力强的AI公司

　　“从产业趋势来看，AI基础设施已经趋于成熟，算力供应充足、模型性能达标，此时商业化落地能力成为公司核心竞争力。那些能快速将AI技术转化为实际收入、提升客户体验与运营效率的公司，将率先享受行业增长红利。”吴昊说。

　　此外，吴昊认为，港股科技板块更易孕育优质AI应用公司，主要源于其与国际接轨的制度环境、产业结构及资金偏好形成的共振效应：板块中软件与内容应用占比高，汇聚头部互联网平台，上市制度亦更包容未盈利的创新企业；同时，基于业绩兑现的估值逻辑，有助于投资者辨别真成长、去伪存真。但他也提及，要警惕其流动性风险，策略上会通过分散配置来应对。