1.分拆成本与股权稀释：重组、IPO有费用；若引入外部战投/员工持股，阿里持股比
1. 分拆成本与股权稀释：重组、IPO有费用；若引入外部战投/员工持股，阿里持股比例下降，未来分红/并表收益可能减少。
2. 业绩兑现压力：芯片研发周期长、竞争激烈（英伟达、国产GPU同行），若平头哥上市后营收/盈利不及预期，反而拖累集团估值。
3. 协同弱化风险：独立后若决策、利益不一致，可能削弱阿里云与平头哥的深度绑定，影响AI算力生态竞争力。
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