段永平最新持仓曝光：加仓“老巴”，减码科技巨头
2025年11月20日，知名投资人段永平管理的H&H International Investment向美国证监会提交了2025年三季度13F持仓文件。截至2025年9月末，该组合总市值达147亿美元（约合1044亿元人民币），较二季度末的115亿美元增长28%，共持有11家美股公司，包括苹果、伯克希尔·哈撒韦、拼多多等。持仓变动显示其投资重心进一步向具备确定性与安全边际的价值型标的倾斜。
重仓股大调整：增持伯克希尔超五成，减持英伟达逾三成
三季度，段永平对伯克希尔·哈撒韦B股大幅增持53.53%，持仓占比升至17.78%，成为第二大重仓股。此前其曾在8月5日公开表示通过卖出看跌期权以464美元/股的价格增持伯克希尔，并称其“比标普500合算”。截至9月底，伯克希尔股价已回升至502美元/股。同期，对苹果小幅减持0.82%，持仓仍高达60.42%，维持第一大重仓地位；减持英伟达超38%、阿里巴巴25%、谷歌及拼多多部分仓位，反映其对高估值成长股的审慎态度。此外，首次建仓光刻机龙头阿斯麦，布局半导体设备上游核心环节，释放出长期看好高端制造产业链的信号。
市场影响：价值回归信号显现，AI热度面临再评估
此次调仓强化了市场对价值股的关注预期，尤其对保险、能源类低估值且现金流稳定的板块形成情绪支撑。伯克希尔作为典型代表，其被大幅增持或带动投资者重新审视传统经济支柱企业的配置价值。相反，英伟达遭显著减持，叠加其近期估值处于历史高位，可能加剧AI概念股短期波动压力。中概股方面，阿里与拼多多同步被减仓，或对相关中概板块带来一定情绪扰动。但苹果虽小幅减持，仍是绝对核心持仓，结合其此前“比存银行更优”的评价，基本面认可度未发生根本变化。
投资逻辑拆解：在不确定中寻找确定性
整体操作体现段永平一贯坚持的“买看得懂的企业”原则。面对AI等新兴技术带来的不确定性，其坦言“没有看太懂”，却并未完全清仓英伟达，保留参与权的同时控制风险敞口。这种“不完美但理性”的决策模式，凸显其对安全边际和企业本质价值的极致追求。当前环境下，优先选择拥有稳定盈利、强大护城河和合理估值的企业，已成为其应对宏观波动与市场泡沫的核心策略。
相关题材及人气个股
根据提供的参考资料，段永平管理的H&H International Investment披露13F文件事件并未直接关联具体A股市场题材或个股。原文信息聚焦于其在美股市场的持仓变动，涉及公司包括苹果、伯克希尔·哈撒韦、阿里巴巴、英伟达、谷歌和阿斯麦等，未提及任何与中国A股相关联的行业题材或上市公司。
因此，依据现有资料：
- 相关题材：[]（无明确A股题材）
- 根据东方财富网数据，题材涉及的人气个股：[]（无对应A股公司）
所提供内容均为段永平在美股市场的投资行为分析，未包含其所持股票对应的A股影子股、产业链上下游企业，也未涉及国内政策、产业趋势或上市公司经营动态，故无法生成符合要求的人气个股概况。
