始祖鸟母公司亚玛芬体育业绩继续高歌猛进。2月24日晚，亚玛芬体育发布2025年第四季度及全年业绩报告显示，2025年全年，亚玛芬体育营收同比增长27%，净利润同比增长489%。
长期以来，始祖鸟作为核心引擎，驱动着亚玛芬体育业绩的快速增长。然而，最新财报显示，近两年以始祖鸟为首的户外功能性服饰板块，营收增幅正逐年收窄。面对这一变局，亚玛芬体育悄然调整航向，将筹码押注于新星萨洛蒙。萨洛蒙能否被打造为下一个“始祖鸟”，成为市场新的关注焦点。
始祖鸟所属板块营收增幅放缓
纵观全年业绩，亚玛芬体育依旧保持了强劲增长。2025年，该公司营收达65.66亿美元，同比增长27%，归属于公司股东的净利润同比增长489%至4.27亿美元。
亚玛芬体育是一家拥有众多知名运动和户外品牌的国际企业，旗下市场分为北美，欧洲中东及非洲，大中华区和亚太地区四大区域，其中大中华区包括中国大陆及中国港澳台地区。2025年，其大中华区营收为18.62亿美元，同比增长43.4%，超过欧洲中东和非洲地区，成为其第二大收入区域。
然而横向对比来看，亚玛芬体育大中华区市场营收同比增幅较上年有所放缓。2023年、2024年，该公司大中华区营收同比增幅分别为60.6%、53.7%。对此，鞋服行业品牌战略咨询专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄分析认为，原因之一是国内户外品牌市场竞争持续加剧。
近几年，始祖鸟在大中华区炙手可热，包含在“中产三件套”之中。亚玛芬体育的业绩增长也离不开始祖鸟的快速发展。根据财报，亚玛芬体育将旗下产品共分为户外功能性服饰、山地户外服饰及装备、球类及球拍装备。根据亚玛芬体育方面提供的资料，户外功能性服饰以始祖鸟为核心，2025年，亚玛芬体育户外功能性服饰营收为28.56亿美元，占总营收的比重为43.5%。
但以始祖鸟为核心的户外功能性服饰的营收增幅正在逐年放缓。2025年，亚玛芬体育该板块营收同比增幅为30.1%，2023年、2024年，这个板块营收同比增幅分别为45.4%、35.9%。门店方面，始祖鸟在大中华区实现小幅净关店（含合作门店），对此亚玛芬体育表示是按照既定策略，不过通过开设面积更大、位置更优、运营效率更高的新门店，自营门店数量及整体营业面积仍实现增长。
另外值得关注的是，在2月24日举办的财报电话会议上，亚玛芬体育也介绍了始祖鸟新的高管任命。记者从亚玛芬体育方面了解到，始祖鸟任命Avery Baker出任品牌历史上首位首席品牌官，负责统筹全球市场、品牌战略及消费者体验相关职能；同时始祖鸟品牌北美、欧洲中东及非洲（EMEA）地区也更换了新的负责人。“换人需要团队重新磨合，原有的品牌营销策略不会有大的改变，市场推广理应更加谨慎。”程伟雄进一步表示。
“押宝”萨洛蒙
除了始祖鸟，亚玛芬体育旗下还有萨洛蒙（Salomon）、威尔胜（Wilson）、壁克峰（Peak Performance）、阿托米克（Atomic）和安玛达（Armada）等品牌。面对核心品牌增速放缓的变局，亚玛芬体育正在将资源向萨洛蒙倾斜。
在财报中，亚玛芬体育多次提到萨洛蒙的优异表现，其透露，2025年，萨洛蒙年销售额首次突破20亿美元。萨洛蒙所属板块为山地户外服饰及装备，2025年，该板块营收为24.04亿美元，同比增长31%；在亚玛芬体育三大板块中增幅最快，同时也远高于2024年，2024年该板块营收同比增幅仅为9.6%。
对于山地户外服饰及装备的快速增长，亚玛芬体育表示主要得益于萨洛蒙鞋类业务和冬季运动装备的强劲表现。在亚玛芬体育提供的资料中，亚玛芬体育进一步表示，萨洛蒙鞋服在所有地区热度持续攀升，尤其是在亚洲，户外风尚系列与专业性能系列均展现出强劲需求，2025年，萨洛蒙在大中华区实现了强劲双位数销售增长，户外风尚系列与专业性能系列、以及服装业务均贡献显著。
在开店层面，萨洛蒙的拓店速度也显著高于始祖鸟。根据官方提供的资料，2025年，始祖鸟全球净新增24家门店（不含韩国收购门店），2026年计划在全球净新增25–30家门店，与2025年新增门店数量相近，其中北美与中国为重点市场。而萨洛蒙仅在大中华区，2025年全年就净新增近100家门店，2026年预计在大中华区净新增约35家门店。
对于萨洛蒙品牌，亚玛芬体育采用的是“核心商圈/城市”策略，在重点都市核心商圈开设少量高端品牌门店，同时同步布局战略性高端批发渠道。根据其提供的资料，目前纳入战略的核心城市包括巴黎、伦敦、上海、北京、纽约、洛杉矶、米兰、迈阿密等，未来还将持续新增更多城市。亚玛芬体育在财报中也表示，“集团整体组合的强劲销售和盈利能力，使我们能够灵活地加快资源投入，抓住萨洛蒙服饰的巨大商机，同时确保集团层面仍能取得优异业绩。”
对此，程伟雄分析认为，“亚玛芬体育旗下品牌众多，单靠始祖鸟单品牌自然无法支撑亚玛芬体育整体业绩，再加之始祖鸟品牌受损需要一个恢复期，推动并加大亚玛芬体育旗下品牌萨洛蒙等投入，有利于亚玛芬体育第二增长曲线。”
