【导读】道指史诗级暴涨，中国资产也暴涨了，但AI硬件表现不佳

　　大家好啊，今晚美股也涨疯了！

　　11月4日深夜，道指史诗级暴涨1100点，纳指涨约2%，标普500指数涨1.5%。

　　科技股更为集中的纳斯达克100指数表现略逊一筹，涨幅甚至不到2%。

　　大家最关心的费城半导体指数则更是拖了后腿，基本没涨，反而下跌约2%。

　　科技股更是两极分化，大型云厂商暴涨，而AI硬件股则普遍大跌。其中，亚马逊暴涨超7%，苹果、微软暴涨超6%，谷歌大涨近5%。

　　而另一边，Lumentum暴跌近8%，迈威尔大跌6%，存储芯片板块也在下跌。

　　为何市场如此分化？原因就在于，民主党大获全胜之后，德州“变天”，美国AI数据中心建设遭遇重大变数，马斯克的特斯拉、SpaceX也被波及。

　　数据中心开发商原本就已经面临德克萨斯州共和党州长格雷格·阿博特暂停相关项目审批的困境。这些开发商计划在德州建设数十个规模庞大的人工智能数据中心园区。

　　如今，随着吉娜·伊诺霍萨在周二的选举中胜出，成为30多年来德克萨斯州首位民主党籍州长，开发商们面临的局面可能比最坏的预期还要糟糕。

　　在竞选期间，伊诺霍萨曾多次呼吁立即暂停数据中心建设。

　　她曾将阿博特承诺加强对数据中心运营商监管的表态称为“不过是选举年的政治作秀”，并指责数据中心开发商正在“推高我们的电费，消耗我们的水资源”。

　　她承诺，在德州通过一项真正把当地居民利益放在首位的立法之前，将暂停相关项目审批。她表示，不能再让德州社区在这些全球性大公司面前“毫无还手之力”。

　　伊诺霍萨的胜选，再加上民主党候选人在佐治亚州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州等地的州长选举中获胜，可能意味着美国全国范围内近一半拟新增的人工智能数据中心项目，都将面临更加严格的地方审查和阻力。

　　推动民主党大胜的因素包括选民对生活成本不断上涨的不满，以及对伊朗战争的厌倦。

　　这意味着，在特朗普总统执政的前两年基本没有受到太多限制的硅谷科技巨头，接下来可能面临民主党更加严格的审查。

　　政策制定者可能进一步收紧对这些越来越不受欢迎的数据中心项目的监管，从而拖慢基础设施建设进度，阻碍大型科技公司所期待的人工智能产品和服务落地速度，最终影响企业利润增长。

　　中金公司最新研报指出，AI监管的不确定性上升，但全面限制AI发展的可能性不大。政策落地力度仍有待观察，不宜过度悲观。其一，数据中心争议并非民主党的核心优先议题，州长的表态更多是要求科技企业承担数据中心建设的社会成本，并非放弃AI投资。加上数据中心建设能够带动本地就业、促进税收，这意味着后续仍有较大妥协空间，各州政策实际执行效果也有待观察。

　　其二，数据中心建设节奏放缓并不意味着需求消失，而更多是“延后满足”，这可能导致AI产业链内部分化，而非全面利空。由于供给无法迅速增加，现有数据中心的稀缺性和定价能力将进一步增强，已投入运营的数据中心所有者可以提高租金、提升收入。较早锁定电力和土地资源的大型云厂商，也可以在产能受限时继续向客户提供服务，从而巩固竞争优势。

　　其三，市场初期往往会按最坏情景定价，这反而给后续修复预留了空间。若新任州长的实际施政力度弱于市场此前定价，情绪与估值均有望迎来边际改善。

　　此外，中国资产方面，中概指数暴涨约4%，港股期货的夜盘也在暴涨，恒生指数期货大涨超2%，而恒生科技指数期货暴涨近3%。