苹果11月2日美股盘后公布2026财年第四季度财报，营收同比增长11.7%至1144.77亿美元，摊薄后每股收益同比增长约14%至2.10美元，均高于市场预期。分业务看，iPhone和Mac收入分别同比增长17.5%和23.7%，成为本季度主要增长动力；但iPad和可穿戴设备收入同比下滑，服务业务增速降至三年多来最低水平。大中华区收入同比增长21%，仍低于分析师预期约6.5%。此外，本季度毛利率受到美国关税退款提振。截至发稿，苹果盘后跌2.75%。

　　营收和EPS双双超预期，全财年收入创历史新高

　　截至9月26日的第四财季，苹果营收同比增长11.7%至1144.77亿美元，增速较第三财季的16%放缓，但高于公司此前给出的9%至11%的增长指引。摊薄后每股收益同比增长约14%至2.10美元，高于市场预期的2美元。

　　2026财年，苹果营收达到4788.34亿美元，同比增长15.1%，创公司财年历史新高；全年净利润1321.75亿美元，同比增长18%，摊薄后每股收益为8.98美元，同比增长20.4%。

　　iPhone和Mac扛起硬件增长，Duo周期初步释放拉动作用

　　第四财季，苹果产品收入829.04亿美元，同比增长12.5%，高于市场预期的818.5亿美元。其中，iPhone收入575.83亿美元，同比增长17.5%，创9月季度收入新高，高于分析师预期的564.9亿美元；Mac收入107.92亿美元，同比增长23.7%，较分析师预期高逾11%。

　　iPhone收入增速较第三财季的22%有所放缓，但仍高于市场此前预期。苹果此前曾提示，零部件供应限制可能影响第四财季iPhone表现，并预计收入增速在15%左右。最终17.5%的增长显示，新品周期和高端机型需求仍为业务提供支撑。

　　市场关注的折叠屏iPhone Duo在本季度仅贡献了上市初期的部分销售。该机型起售价1999美元，是苹果近年来重要的产品形态变化之一，但本季度数据尚不足以完整反映其销售周期表现。

　　iPad和可穿戴设备拖累硬件结构

　　iPad第四财季收入62.29亿美元，同比下降10.4%，低于市场预期的68.9亿美元。可穿戴设备、家居和配件收入83亿美元，同比下降7.9%，同样低于市场预期的90亿美元。

　　该板块包括Apple Watch、AirPods及家居相关产品。iPhone和Mac表现强劲，但iPad与可穿戴设备收入下滑，显示苹果硬件业务增长主要依赖少数产品线。

　　服务业务创历史新高，但增速创三年多新低

　　苹果服务业务第四财季收入315.73亿美元，创单季历史新高，但略低于市场预期的315.8亿美元。同比增长9.8%，较第三财季约12%的增速进一步放缓，创2023年第二季度以来最低水平。

　　服务业务毛利率约76%，高于去年同期的约75.3%。该业务与苹果庞大的设备安装基数绑定，具有较高毛利率，但本季度收入增速放缓且未能明显超过市场预期。

　　大中华区收入同比增长21%，仍低于华尔街预期

　　第四财季，苹果大中华区收入175.39亿美元，同比增长21%，但低于市场预期的187.5亿美元，较第三财季的188.2亿美元环比下降6.8%。

　　其他主要地区中，美洲收入486.8亿美元，同比增长10.2%；欧洲收入320.08亿美元，同比增长11.5%；日本收入65.4亿美元，同比下降1.4%；亚太其他地区收入97.1亿美元，同比增长15%。

　　毛利率受关税退款提振，研发开支增长

　　苹果第四财季毛利润548.2亿美元，毛利率47.9%。公司披露，本季度毛利率包含关税退款带来的约1个百分点正面影响，摊薄后每股收益中也包含约0.05美元的关税退款贡献。

　　费用方面，第四财季运营开支191.89亿美元，其中研发费用117.3亿美元，同比增长32.3%。销售、一般及行政费用74.59亿美元，同比增长5.8%。经营利润356.31亿美元，同比增长9.9%，经营利润率约31.1%，低于去年同期的约31.7%。

　　现金流保持强劲，全年股票回购规模下降近5%

　　2026财年，苹果经营活动现金流1450.97亿美元，同比增长约30%。扣除约90.41亿美元资本开支后，自由现金流约1360亿美元，同比增长约38%。

　　股东回报方面，苹果全年回购普通股863.9亿美元，较2025财年的约907亿美元下降近5%。支付股息及等价物157.21亿美元，全年向股东返还资金约1021亿美元。苹果董事会宣布派发每股0.27美元现金股息，将于11月16日支付。