摘要：中东紧张局势升温，布油飙升避险资金涌入债券；苹果逆市再创新高，iPhone Duo今日开售；黄仁勋称AI算力需求极其旺盛，资本短缺制约行业增长。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数10月22日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨11.89点，收于52867.98点，涨幅为0.02%；标准普尔500种股票指数下跌93.74点，收于7663.43点，跌幅为1.21%；纳斯达克综合指数下跌694.0点，收于26008.86点，跌幅为2.6%。

　　“科技七巨头”多数下跌。Meta跌6.98%，三季度自由现金流为负21.2亿美元、为十多年来首次季度净流出；亚马逊跌4.57%，三季度营收不及预期并下调资本开支目标；特斯拉跌3.08%，公司下调全年资本开支预测；英伟达跌4.40%、谷歌跌3.15%、微软跌2.23%；苹果涨1.23%。

　　半导体、存储、芯片跌幅居前，费城半导体指数收跌6.72%，拉姆研究跌超11%，SpaceX、科磊跌超9%，闪迪、SK海力士、英特尔、AMD跌超8%，Meta跌近7%，阿斯麦、美光科技、西部数据跌超6%，博通跌超4%。

　　Moderna跌超17%，默沙东证实合作研发的黑色素瘤疫苗的数据遭到泄露。

　　食品饮料、住宅、日化板块涨幅居前，柯尔百货涨超11%，BeyondMeat涨超6%，宝洁涨超5%，好时、家得宝涨超4%，强生、赛富时涨超3%，可口可乐、麦当劳、耐克涨超2%，可口可乐股价创收盘新高。

　　伯克希尔哈撒韦-B涨1.48%，刷新股价纪录高位；后巴菲特时代，市场持续观察其资产配置表现。

　　中概股整体回调，纳斯达克中国金龙指数跌1.19%，报5518.53点，新能源车企、电商与互联网平台股普遍走弱。个股方面，禾赛跌7.96%领跌，网易跌3.50%，小鹏集团跌3.10%，阿里巴巴跌2.48%，腾讯控股ADR跌1.59%，蔚来跌1.49%，百度跌1.07%，哔哩哔哩跌0.96%。

　　欧股市场：欧洲三大股指10月22日全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10725.03点，较前一交易日下跌27.85点，跌幅为0.26%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7811.26点，较前一交易日下跌110.42点，跌幅为1.39%；德国法兰克福股市DAX指数报收于25371.75点，较前一交易日下跌273.29点，跌幅为1.07%。

　　商品市场：国际油价10月22日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约上涨1.95美元，收于每桶99.1美元，涨幅为2.01%。COMEX黄金期货当月连续合约下跌110.20美元，跌幅2.66%，报4039.8美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约下跌3.08美元，跌幅5.34%，报54.63美元/盎司。现货黄金下跌116.73美元，跌幅2.82%，报4024.55美元/盎司。现货白银下跌3.37美元，跌幅5.81%，报54.6美元/盎司。

　　热点要闻：

　　美债收益率创三年多最大单日跌幅，资金重新定价增长与AI融资风险

　　媒体报道，10月22日，10年期美债收益率下跌19.3个基点至4.952%，一个月来首次跌破5%，创2023年3月以来最大单日降幅；两年期收益率下降18.8个基点至4.635%，30年期下降15.1个基点至5.286%。法国财政风险、能源涨价对消费与增长的压力，以及科技股抛售，共同推动资金买入美债和德国国债。报道指出，即使油价及通胀仍高，债券买盘也可能反映经济增长预期转弱。此轮利率下降同时伴随AI投入回报担忧，科技股估值端的支持仍需与盈利、融资端的压力一并评估，下周美联储会议将继续检验这一重新定价。

　　特朗普再度威胁对伊朗动武，伊朗警告扩大报复范围

　　10月22日报道，特朗普当天在白宫对记者表示，美国已对伊朗实施猛烈打击，可能进一步采取军事行动，并重申不能允许伊朗拥有核武器。他承认，战争可能带来政治代价。《大西洋月刊》同日援引美国官员称，特朗普正考虑在中期选举后对伊朗发动持续数日的打击。ABC报道，伊朗方面警告，若本国官员或民用基础设施遭袭，将报复地区内美国利益及参战国家的基础设施和资产；伊朗革命卫队还威胁将海湾数据中心和海底互联网电缆列为目标。伊朗外长阿拉格齐表示，伊方既准备外交，也准备战争。

　　沙特阿美总部疏散，布油大涨4%至五个月高位

　　据路透社10月22日报道，沙特阿美要求达兰总部员工疏散并远程办公，六名知情人士证实相关安排，但具体疏散原因尚不明确，公司未立即回应。胡塞武装本月稍早袭击曾造成总部多层起火；沙特民航部门最新通报，达曼机场遇袭死亡人数增至两人，另有八人受伤。能源设施及航运安全忧虑推动布伦特原油收涨4%至113.17美元，创5月以来最高收盘价；美油上涨2.4%至99.47美元。报道同时提及，美以据报讨论在美国中期选举后再次打击伊朗。

　　黑石总裁反驳AI泡沫论：需求呈“抛物线式”增长

　　人工智能投资热潮是否已经演变成泡沫，华尔街的分歧正在加大。黑石集团总裁乔恩·格雷（Jon Gray）最新表示，当前AI基础设施建设与过去一些投资泡沫存在明显区别：企业不是先大规模扩张产能、再等待需求出现，而是在努力建设基础设施，以跟上已经快速增长的需求。格雷周四表示，黑石与人工智能公司Anthropic共同创建的AI咨询企业Ode，目前甚至无法满足客户需求。他用“抛物线式增长”形容需求的变化，并认为这与上世纪90年代电信行业泡沫时期的情况有着本质不同。然而就在几天前，城堡投资创始人肯·格里芬表示，投资者“几乎可以肯定”正处于AI泡沫之中。

　　OpenAI据报接近完成最高300亿美元融资，投前估值约1.25万亿美元

　　据CNBC10月22日援引知情人士报道，OpenAI正接近完成最高300亿美元的新一轮融资，投前估值约1.25万亿美元，由阿联酋投资者与Coatue牵头。公司向投资者表示，希望在下周末前取得签字承诺，但最终融资规模仍在讨论。报道将此次融资形容为潜在IPO前的过渡安排，财务负责人Sarah Friar此前向员工表示，上市可能在2027年进行。除股权融资外，公司还在磋商取得阿联酋额外算力资源的商业协议。今年3月，OpenAI完成1220亿美元融资，投后估值为8520亿美元。

　　港股152家上市申请失效，16家A股公司终止赴港上市计划

　　Wind数据显示，截至10月22日，年内已有152家企业的港股上市申请状态为“上市申请失效”。年内已有16家A股公司终止赴港上市计划，涉及玲珑轮胎、紫光股份、科泰电源、华海清科、万兴科技、南都电源、新奥股份、华恒生物、诺思兰德、大洋电机、拉卡拉、三只松鼠、汉得信息、国航远洋、博瑞医药以及中文在线。从上市申请失效，到拟上市企业临近挂牌时宣布延迟发行，再到部分A股公司终止赴港上市计划，在市场热度回升背后，企业对发行时机、估值水平及融资成本的考量正在分化。

　　个股聚焦：

　　苹果逆市涨超1%再创新高，折叠屏iPhone Duo今日开售

　　10月22日， 苹果(AAPL.US) 收涨1.23%，报348.22美元，连续第二个交易日刷新历史收盘纪录，盘中最高触及348.36美元，总市值约5.08万亿美元。据路透社10月22日报道，苹果首款折叠屏手机iPhone Duo将于10月23日正式开售，起售价1999美元。该机开启预购数分钟后，预计交付时间已延至明年1月下旬。苹果表示，客户反应非常强烈，中国内地、香港、日本和印度等市场首发仅向已在线订购的客户供货。IDC预计，苹果今年将占全球折叠屏手机销量的31%、销售额的44%，并于2027年成为该品类销量与销售额第一。

　　黄仁勋：AI算力需求极其旺盛，但资本短缺制约“新云”扩张

　　英伟达(NVDA.US) 首席执行官黄仁勋周四表示，市场对“新云”(neocloud)的算力需求极其旺盛，但资本短缺正在制约这一行业的增长。黄仁勋当天在柏林出席英伟达GTC大会期间表示：“如果看基本面，市场对新型云服务商的算力需求极其旺盛。”他还指出，这些企业的能力非同寻常。新型云服务商是一类新兴的云计算企业，它们大量采购搭载AI芯片的服务器，再将算力租赁给AI企业。他指出：“目前中间缺失的环节，是推动这些企业增长所需的营运资金……由于人工智能(AI)各个领域的需求都十分旺盛，资本出现了短缺。”黄仁勋补充说：“AI行业需要的资金规模，远远超过了企业目前能够获得的融资规模，这一问题最终会得到解决。”

　　SpaceX据报洽谈取得8万个美国通信站点，地面移动网络布局提速

　　据彭博社10月22日援引知情人士报道， SpaceX(SPCX.US) 正与通信基础设施企业磋商，寻求取得全美至少8万个站点的使用权，讨论对象包括Crown Castle，可能推动其建设美国第四家全国性移动运营商。路透社随后报道，TD Cowen估计，全国地面网络建设成本可能超过800亿美元，仍需要多年时间及大量新增投入。美国无线基础设施协会数据显示，去年美国专用通信塔约15.85万座，8万个站点相当于这一数量的一半。相关公司尚未确认具体租赁协议，不能将洽谈规模视为已签订单。消息传出后， AT&T(T.US) 、 Verizon(VZ.US) 及 T-Mobile US(TMUS.US) 盘后下跌约4.2%至5%，铁塔与运营商的潜在竞争格局受到关注。

　　Meta披露约8250亿美元多年付款承诺，算力扩张的融资负担受关注

　　据Meta Platforms(META.US) 0月22日提交美国证监会的季度文件，截至9月底，公司尚未开始执行的经营及融资租赁义务约3557.3亿美元，主要涉及数据中心、能源和网络设施，将于今年余下时间至2036年陆续生效。此外，不可撤销合同承诺约4545.2亿美元，主要涉及第三方云容量、服务器、能源及消费硬件，其中2026年和2027年分别到期约458.5亿及1214.1亿美元。公司另有五年内最高147.2亿美元的或有云容量采购义务，若供应方将容量售予其他客户，金额可相应减少。上述项目合计约8250亿美元，属于多年安排，并非当期资本开支或全部已确认债务；另有108亿美元现金因基础设施协议托管要求而受限。

　　Grok加速商业化：SpaceX联合英伟达等打造AI合作网络

　　周四（10月22日）， SpaceX(SPCX.US) 在官网宣布，公司推出了“SpaceX超级智能伙伴网络”（SpaceX Super Intelligence Partner Network）。新闻稿称，该网络汇集了两种类型的合作伙伴：SpaceX表示，通过合作伙伴计划，“合作伙伴可以获得在与我们的共同客户合作过程中所需的培训、工具和支持。”新闻稿还提到，已经有超过130家公司获得了早期访问权限。包括 Snowflake(SNOW.US) 、Databricks等科技公司，以及贝恩咨询、博思艾伦等咨询公司，Galatiq也加入了该计划。媒体分析认为，这是SpaceX推动企业界采用其AI产品、扩大商业应用的举措。长期以来，SpaceX在这一方面一直被认为落后于OpenAI、Anthropic等竞争对手。

　　西部数据营收增长55%，下季收入与每股收益指引继续抬升

　　据西部数据(WDC.US) 10月22日盘后财报，截至10月2日的2027财年第一季度收入43.81亿美元，同比增长55%、环比增长17%；调整后每股收益4.64美元，同比增长161%。调整后毛利率58.1%，同比提高14.2个百分点，调整后经营利润率49.1%。公司称，存储容量需求增长及定价改善推动业绩。下一季度收入预计50亿至52亿美元，调整后每股收益5.60至6.00美元，毛利率预计60%至61%。当季经营现金流约16.04亿美元，自由现金流约13.8亿美元；季度股息提高17%至每股0.175美元。超预期业绩仍未扭转股价跌势，存储需求兑现与AI交易降温继续形成拉锯。

　　Bloom Energy营收增长138%并上调全年指引，经营现金流仍待改善

　　据 Bloom Energy(BE.US) 10月22日盘后财报，公司第三季度收入12.36亿美元，同比增长138.1%；产品收入10.74亿美元，增长179.4%；归属于普通股股东的净利润2.50亿美元，上年同期亏损2309万美元。调整后每股收益0.94美元，调整后毛利率34.5%。公司第三次上调全年展望，收入目标升至44亿至46亿美元，调整后每股收益3.10至3.40美元。但当季经营现金流净流出约2715万美元，资本开支约1.53亿美元，应收账款、合同资产和存货增加占用资金。股价盘后下跌约7%，现场供电需求增长与营运资金消耗并存，现金流转化成为业绩之外的观察点。

　　Moderna癌症疫苗数据提前披露，疗效积极但高估值遭遇重新审视

　　据路透社10月22日报道， Moderna(MRNA.US) 与默沙东(MRK.US) 的个性化黑色素瘤疫苗三期详细结果提前在肿瘤网站出现，两家公司随后发布数据。与单用Keytruda相比，intismeran联合治疗降低癌症复发或死亡风险42%，降低远处转移或死亡风险38%；研究纳入逾1100名患者，总生存期数据尚未成熟。STAT采访的肿瘤学专家认为，结果是治疗领域的重要进展。尽管如此，Moderna盘中一度跌逾25%，市场重新评估此前上涨所包含的高预期，以及疗效能否推广到其他癌种。相关详细结果原定周六在欧洲肿瘤内科学会年会展示。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜净卖出约92亿港元创近7周单日新高抛售阿里及中芯国际流入腾讯

　　数据显示，南向资金昨日成交约981.97亿港元，较前一日大幅放量约175亿；约为恒指成交总额的38.35%，占比再度跌破四成。

　　港股昨日再度重挫，恒指跌逾3%失守23000点。南向资金全天净卖出约92.18亿港元，为9月7日以来近7周单日卖出新高。其中，沪港股通净流出约32.25亿港元，而深港股通净流出约59.93亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金：

　　大幅净买入：腾讯控股(00700.HK)4.89亿港元。

　　大幅净流出：阿里巴巴-W(09988.HK)16.77亿港元；中芯国际(00981.HK)9.11亿港元；药明生物(02269.HK)6.42亿港元；华虹宏力(01347.HK)4.23亿港元；长飞光纤光缆(06869.HK)3.83亿港元。

　　投资要点

　　腾讯控股昨日跌2.89%，资金前5日加仓339万股，短线以回流为主。

　　阿里巴巴-W昨日跌6.12%，资金前5日加仓752万股，短线流入趋缓。

　　中芯国际昨日跌6.24%，资金前5日减持4840万股，短线仍以流出为主。

　　药明生物昨日跌8.38%，资金前5日减持4131万股，短线连续流出。

　　华虹宏力昨日跌9.46%，资金前5日减持1563万股，但近两日有所回流。

　　长飞光纤光缆昨日跌11.79%，资金前5日减持1417万股，短线仍以流出为主。

　　注：由于港交所T+2结算，实际持仓为截至两个交易日前的近5个交易日数据

　　港股公告精选

　　国银金租(01606)拟15亿元购买信息技术计算机设备。

　　中伟新材(02579)筹划印尼镍矿重组意图拿下DDL及ANHI的控制权。

　　龙蟠科技(02465)附属拟出售印尼二期磷酸铁锂正极材料项目76%股权。

　　星源材质(06067)前三季度归母净利润约3.54亿元同比增长209.28%。

　　普拉达(01913)前三季度收益净额45.41亿欧元同比增加14.5%。

　　讯飞医疗科技(02506)星火医疗大模型V3.7正式发布。

　　平安好医生(01833)前三季度净利润2.48亿元同比增加35%。

　　周大福(01929)发盈喜预期2027财政年度上半年净利同比增长约90–100%。

　　凯莱英(06821)前三季度归母净利润约8.52亿元同比增长6.49%。

　　中国电信(00728)前三季度股东应占利润262.07亿元同比减少14.8%。

　　财经日历：