摘要：金价早盘暂时止跌，CPI数据今晚21:30来袭；特朗普称美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”；绩优股Roku盘后涨超11%，应用材料盘后涨超13%。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数02月12日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌669.42点，收于49451.98点，跌幅为1.34%；标准普尔500种股票指数下跌108.71点，收于6832.76点，跌幅为1.57%；纳斯达克综合指数下跌469.32点，收于22597.15点，跌幅为2.03%。

　　大型科技股普跌，苹果跌5%，博通跌超3%，亚马逊、Meta、特斯拉跌超2%，英伟达、台积电跌超1%。

　　存储概念股、食品百货涨幅居前，闪迪、希捷科技涨超5%，西部数据涨超3%，沃尔玛涨3.78%创历史新高。贵金属、加密货币板块跌幅居前，美国黄金公司、泛美白银、Robinhood跌超8%，Coinbase跌超7%，Circle跌超2%。

　　热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3%。腾讯音乐跌超10%，拼多多跌超4%，阿里巴巴跌超3%，蔚来、小鹏汽车、理想跌超2%。

　　商品市场：国际贵金属大幅下挫，COMEX黄金期货当月连续合约下跌157.10美元，跌幅3.08%，报4941.4美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约下跌8.91美元，跌幅10.62%，报75.01美元/盎司。现货黄金下跌162.68美元，跌幅3.20%，报4921.85美元/盎司。现货白银下跌9.03美元，跌幅10.71%，报75.28美元/盎司。国际油价02月12日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约下跌1.72美元，收于每桶62.91美元，跌幅为2.66%。

　　欧股市场：欧洲三大股指02月12日涨跌不一。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10402.44点，较前一交易日下跌69.67点，跌幅为0.67%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8340.56点，较前一交易日上涨27.32点，涨幅为0.33%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24852.69点，较前一交易日下跌3.46点，跌幅为0.01%。

　　热点要闻：

　　特朗普：美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”

　　当地时间2月12日，美国总统特朗普表示，美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”。此外，特朗普称以色列总理内塔尼亚胡“没有说过”要求停止谈判，双方也“没有讨论过”这一问题。他强调，“我愿意和他们（伊朗）谈多久就谈多久”，如果无法达成协议，“将进入第二阶段”，而第二阶段“对他们来说会非常艰难”。

　　特朗普称，如果伊朗不达成协议，“将会是另一种局面”，并警告未来一个月内局势可能迅速发展。特朗普表示，与以色列总理内塔尼亚胡的会谈“非常好”，但是否达成协议“最终取决于我”。他强调，协议必须是“非常公平、非常好的协议”。

　　俄内部文件曝光：拟以“重返美元体系”为筹码构建对特朗普政府经济合作

　　据外媒查阅的一份俄罗斯内部文件显示，克里姆林宫已制定提案，拟将“重新拥抱美元”作为与特朗普政府构建广泛经济伙伴关系的一部分。这份今年起草的高级别备忘录详细列出七项俄美经济利益的潜在契合点——前提是双方达成结束乌克兰冲突的协议。

　　俄方设想两国联手推广化石能源对抗绿色替代品，在天然气、深海石油、关键原材料等领域共同投资，并为美国企业创造巨额收益。这份在俄高官间传阅的文件，首次披露了在美俄潜在经济协议正被作为未来乌克兰和平协议关键内容谈判之际，克里姆林宫的深层策略与考量。提案的核心是俄罗斯重返美元结算体系——此举将意味着俄政策的惊人逆转，并可能引发全球金融格局剧烈重塑。

　　纽约联储报告：美国消费者和企业承担特朗普关税成本近九成

　　当地时间2月12日，纽约联邦储备银行发布报告称，美国消费者和企业承担了特朗普政府加征关税的大部分成本，比例约为90%，与政府此前“由外国承担关税”的说法形成对比。报告评估显示，去年美国平均关税水平从2.6%升至13%。

　　其中，1月至8月期间，美国承担了94%的关税冲击；9月至10月为92%；11月为86%。研究指出，在特朗普首个任期内的经验显示，外国出口商并未显著降价，关税成本几乎“100%转嫁至美国进口价格”。

　　金价早盘暂时止跌，CPI数据今晚来袭

　　在金融市场出现更广泛抛售引发金价暴跌后，黄金走势趋于平稳。现货黄金在早盘交易中维持在每盎司4920美元附近。昨晚午夜突如其来的跌势伴随着华尔街的恐慌情绪，因投资者担忧人工智能对企业盈利的影响，各类资产价格均出现回落。

　　策略师Michael Ball表示，金价的剧烈回撤并没有明确的催化剂，这很可能是受到商品交易顾问（CTA）利用计算机模型押注价格走势所引发的抛售而加剧。投资者目前正关注北京时间周五晚间21:30公布的美国通胀数据，该数据可能决定市场对美联储下一步行动的预期。本周公布的1月就业数据十分强劲，降低了美联储在年中再次降息的紧迫性。

　　评估潜在投资风险，丹麦第二大退休基金考虑削减美国敞口

　　丹麦第二大退休基金ATP表示，由于与其他机构一样正在重新考虑涉及美国的潜在投资风险，因此可能需要降低对该国私募市场敞口。

　　首席执行官Martin Prstegaard接受采访时表示，这家1120亿美元的资管公司目前正在“对美国政治体系进行全面评估”。他表示，美国“多年来表现一直非常出色”，但问题是“那能不能持续”。

　　美国1月成屋销售创四年来最大跌幅

　　美国房产经纪协会NAR周四公布的数据显示，1月美国成屋签约销量折年率降至391万套，环比下降8.4%，创下自2022年4月以来最大月度跌幅，远低于市场预期中值。1月下旬席卷全美大部地区的暴风雪及冰雪天气可能延误了大量合同交割。在受灾最严重的南部地区——全美最大的房屋销售市场，签约量暴跌9%至年化181万套；全美其他地区销量亦大幅下滑。

　　“今年1月低于往年的气温及高于常年的降水量，使我们比往常更难判断销量下滑的根本驱动因素，也无法确定本月数据是否属于异常值，”NAR首席经济学家劳伦斯·尹在声明中表示。随着抵押贷款利率近期回落、房价涨势趋缓，负担能力改善信号正成为楼市的一抹亮色。NAR住房负担能力指数上月攀升至2022年以来最高水平，但仍远低于疫情前。若无持续改善的负担能力支撑，楼市复苏或将旷日持久。

　　个股聚焦：

　　苹果上一交易日跌5%，创下去年4月以来最差单日表现，Siri延期+Apple News审查双压

　　市场抛售主要受到两条消息影响：一是有报道称，苹果(AAPL.US)对Siri语音助手的重大升级在测试中遇到问题，导致原定更新可能推迟数月，而投资者正密切期待Siri的关键升级及其新的AI功能落地；二是特朗普政府对苹果Apple News平台的内容分发“可能存在偏见”提出新的关注。联邦贸易委员会（FTC）主席Andrew Ferguson在社交平台发文称，有报道称Apple News“系统性推广偏左媒体内容、压制更保守媒体文章”。

　　白银暴跌10%强化risk-off 资金涌向防御，沃尔玛上一交易日涨近4%，可口可乐涨近1%

　　周四风险偏好降温的另一个显著信号来自商品端：白银期货暴跌约10%。由于白银今年一直是散户交易热度较高的品种之一，其急挫被不少交易员视为“情绪转向”的放大器——当热门交易出现集中回撤时，往往会同步强化市场的避险氛围。

　　在资金流向上，防御板块获得明显支撑：沃尔玛上一交易日上涨近4%创历史新高，跻身“万亿美元俱乐部”，可口可乐上涨超0.5%；标普板块中，日用消费品与公用事业相对抗跌并领涨，涨幅均在约2%附近。整体来看，资金更愿意选择现金流稳定、需求韧性更强的行业来对冲“增长与就业不确定性”。

　　美国雅保上一交易日跌超9%，Q4同比由盈转亏，录得净亏损超4.5亿美元

　　全球最大的锂生产商美国雅保(ALB.US) 去年第四季度销售额同比增长16%至14.28亿美元，超过分析师预期的13.48亿美元；净亏损4.559亿美元，而去年同期净利润为3360万美元；调整后每股亏损0.53美元，分析师预期每股亏损0.41美元。美国雅保宣布将闲置其位于西澳大利亚州Kemerton氢锂加工厂的剩余运营列车1号列车。

　　联邦快递上一交易日涨近1%创新高，第三财季经调整盈利指引超预期

　　联邦快递(FDX.US)预计截至2月底止第三财季经调整盈利为3.99美元，超过市场预期。此外，公司设定2029财年财务目标，包括合并收入达980亿美元、营业利润80亿美元和经营利润率为8%。

　　Viking Therapeutics涨近7%，计划推进口服减肥药后期测试

　　药物开发Viking Therapeutics(VKTX.US)计划于今年第三季度将其试验性减肥药VK2735的片剂推进到后期研究阶段。中期研究数据显示，通过低剂量口服治疗策略可以有效维持体重。

　　Roku盘后涨超11%，Q4业绩超预期，平台业务成增长“强引擎”

　　Roku Inc(ROKU.US)周四盘后发布第四季度财报，预测全年营收高于华尔街预期，押注数字广告市场回暖及用户加速向广告型流媒体迁移。公司Q4销售额同比增长16.1%至13.95亿美元，超出市场平均预期。GAAP每股收益0.53美元，较分析师共识预期高出88.8%。

　　公司对下一季度的营收指引乐观，中点值为12亿美元，较分析师预期的11.7亿美元高出3%。2026财年EBITDA指引中点值为6.35亿美元，高于分析师预期的5.81亿美元。公司预计2026年全年营收中点值为55亿美元，高于市场预期的53.4亿美元。

　　麦当劳上一交易日涨近3%创新高，Q4美国营收增速创两年新高

　　麦当劳(MCD.US)四季度营收同比增长9.5%至70亿美元，调整后每股收益为3.12美元，均超出预期。期内，美国销售额同比增长6.8%，创下2023年以来的最高水平。麦当劳表示，仍有望在2027年底前实现全球5万家餐厅的目标。

　　Coinbase盘后涨超1%，公布2025年Q4业绩

　　Coinbase(COIN.US)2025年Q4营收17.81亿美元，去年同期为22.71亿美元；调整后净利润1.78亿美元，去年同期9.31亿美元。公司方面表示：展望 2026 年，公司对加密货币行业的长期发展前景仍持乐观态度。本年度公司将聚焦三大核心战略：第一，持续升级全品类交易平台，打造涵盖加密货币、衍生品、股票、预测市场等所有可交易资产的一站式平台；第二，深化产品集成、为开发者和企业提供专属工具，实现稳定币及支付基础设施的规模化发展；第三，通过去中心化金融（DeFi）集成、升级 Base 应用、推动 Base 链交易规模增长，推动全球资产上链。

　　应用材料盘后涨超13%，2026财年Q1净利润同比增长71%

　　应用材料(AMAT.US)2026财年Q1营收70.1亿美元，同比下降2%；净利润20.26亿美元，同比增长71%。受益于行业在人工智能计算领域投资加速，应用材料在本财年第一季度交出了强劲业绩。市场对更高性能、更节能芯片的需求，正推动先进逻辑芯片、高带宽内存（HBM）与先进封装领域高速增长。而应用材料正是这些领域的制程设备领导者，我们预计今年半导体设备业务增速将超过 20%。

　　Rivian盘后大涨超15%，R2中型电动SUV将按计划于第二季度上市销售

　　Rivian Automotive(RIVN.US)2025年Q4合并后营收12.86亿美元，去年同期为17.34亿美元；净亏损8.04亿美元，去年同期为7.43亿美元。Rivian表示备受期待的R2中型电动SUV将按计划于第二季度上市销售，这款车型对于Rivian实现更高产量和改善盈利至关重要，它将以更低的价格投放市场。

　　苹果混合头显Vision Pro在上市两年后终于迎来YouTube官方应用

　　谷歌-A(GOOGL.US)旗下YouTube发布了专为苹果(AAPL.US)Vision Pro打造的专用应用程序，填补了这款头显在娱乐选项上的一个显著空白。该应用提供对YouTube平台视频的完整访问权限，并支持3D内容播放，以及180度和360度的沉浸式短片。官方YouTube应用现已开放免费下载，允许用户下载视频进行离线观看，并使用其他移动端常用功能。

　　人工智能初创企业Anthropic完成300亿美元融资，投后估值达3800亿美元

　　美国人工智能初创企业Anthropic完成G轮300亿美元融资，投后估值达3800亿美元。本轮融资参与方包括光速创投（Lightspeed Venture Partners）、门洛风险投资（Menlo Ventures）、摩根士丹利投资（Morgan Stanley Investment）、NX1资本（NX1 Capital）及卡塔尔投资局（Qatar Investment Authority）。

　　OpenAI推出首款采用Cerebras芯片的新模型，减少对英伟达的依赖

　　OpenAI发布其首款在半导体初创公司Cerebras Systems芯片上运行的人工智能模型，名为GPT-5.3-Codex-Spark。这是OpenAI推动扩大芯片供应商范围、减少对英伟达(NVDA.US)依赖的部分举措。该模型定位为最新Codex自动化编程软件的低功耗但更高速版本。Spark版本计划于周四发布，允许软件工程师快速完成诸如编辑特定代码片段和运行测试等任务。

　　用户还可以随时中断运行，或在无需等待其完成冗长计算流程的情况下，指示模型执行其他与编程相关的任务。上月，OpenAI签署了一项金额超过100亿美元的协议，使用Cerebras的硬件以提升其人工智能模型的响应速度。对Cerebras而言，这项合作为其在长期由英伟达主导的市场中争夺份额提供了重要助力。对OpenAI而言，此次合作则是其为满足日益增长的算力需求而拓展供应商的最新举措。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜净买入逾45亿港元大举加仓腾讯和小米流出泡泡玛特

　　数据显示，南向资金昨日成交约947.77亿港元，较前一日放量约40亿，约占昨日恒指成交总额的39.70%，占比再度跌破四成。

　　昨日港股表现低迷，南向资金逆势流入约45.67亿港元。其中，沪港股通净流入约46.56亿港元，而深港股通净流出约0.89亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金

　　大幅净买入：腾讯控股(0700.HK)14.29亿港元；小米集团-W(01810.HK)10.20亿港元；美团-W(03690.HK)9.85亿港元；金山云(03896.HK)1.89亿港元。

　　大幅净流出：药明生物(02269.HK)3.92亿港元；紫金矿业(02899.HK)3.46亿港元；泡泡玛特(09992.HK)3.01亿港元。

　　投资要点

　　腾讯控股昨日跌2.28%，资金前5日加仓2520万股，短线保持流入态势。

　　小米集团-W昨日跌1.56%，资金前5日加仓5381万股，短线持续流入。

　　美团-W昨日跌4.50%，资金前5日加仓2059万股，短线加速流入。

　　金山云昨日涨7.82%，资金前5日加仓3520万股，短线持续流入。

　　药明生物昨日跌0.14%，资金前5日加仓2583万股，短线仍以流入为主。

　　紫金矿业昨日涨3.45%，资金前5日减持828万股，短线以流出为主。

　　泡泡玛特昨日跌1.10%，资金前5日加仓558万股，短线流入趋缓。

　　港股公告精选

　　中国中冶(01618)：1月新签合同额736.5亿元，其中新签海外合同额人民币32.1亿元。

　　中国交通建设(01800)：2025年新签合同额为18836.72亿元，同比增长0.13%。

　　联想集团(00992)：截至2025年12月31日止第三财季收入同比增长18%，达创纪录的222亿美元，三大业务集团的收入均取得双位数同比增长。人工智能相关收入同比增长72%；调整后净利润5.89亿美元，同比增长36%。

　　华虹半导体(01347)：2025年，实现销售收入约24.02亿美元，同比增长19.9%；净利润5488.1万美元，同比减少5.6%。主要得益于平均销售价格提升及降本增效，部分被折旧成本上升所抵消。

　　中国同辐(01763)：发布盈警，预计年度股东应占利润约3.02亿元至3.22亿元，同比减少约20%至25%。

　　创维集团(00751)：预计2025年净利润同比约下降30%。主要由于中国房地产市场持续下行、销售低迷的影响。

　　中芯国际(00981)：发布投资者关系活动记录表公告称，存储器、BCD供不应求，都在涨价，友商部分成熟产能不做了，市场供应量在下降。展望2026年，产业链海外回流、国内客户新产品替代海外老产品的效应将持续下去，为国内产业链带来持续的增长空间。

　　小米集团(01810)：雷军公布小米机器人最新进展，在主流测试集Libero、Calvin和SimplerEnv中，Xiaomi-Robotics-0在所有Benchmark和30种模型对比中取得最优成绩。

　　财经日历：