“美股正迈向前所未有的繁荣期。”
“但这轮上涨更多是流动性驱动，而非盈利支撑，风险正在积聚。”
美股连创新高：科技巨头领涨，资金加速涌入美元资产
2025年10月28日，美股三大指数连续多日刷新历史高点，道指盘中逼近48000点，标普500指数触及6897点，纳指上涨至23788点。市场上涨主要受到美联储降息预期升温以及人工智能（AI）推动企业盈利增长的乐观情绪驱动。微软（MSFT.US）与OpenAI签署新协议，获得后者27%股权（估值约1350亿美元），并延长技术合作至2032年，推动微软股价上涨3%，市值短暂突破4万亿美元；苹果（AAPL.US）市值也一度突破4万亿美元。此外，UPS（UPS.US）、UnitedHealth（UNH.US）和PayPal（PYPL.US）等公司因财报表现超预期，股价分别上涨9%、3%和10%。金价当日下跌2.4%，现货黄金价格回落至3886美元/盎司，反映出市场风险偏好上升。
科技股分化显现，美元资产吸引力增强
美股周二集体创历史新高，苹果与微软市值齐破4万亿美元，对全球金融市场产生显著影响。一方面，美元指数回升至105上方，表明全球资金对美元资产的青睐程度提升；另一方面，科技股表现呈现分化态势，微软凭借在企业级AI解决方案领域的持续布局实现市值跃升，而特斯拉等部分科技公司股价则出现下跌。
A股受情绪传导有限，国内基本面仍是主导因素
美股历史新高可能引发A股投资者情绪波动，并促使中国政策制定者考虑采取更灵活措施应对潜在市场风险。然而，A股整体走势更多依赖于国内政策环境与经济基本面。人民币汇率若出现贬值，虽有利于出口型企业，但可能对航空、旅游等行业带来压力。
微软、苹果市值破4万亿美元，反映市场对龙头企业的高度认可
微软市值突破4万亿美元，主要得益于云计算与AI业务的强劲增长，叠加与OpenAI深化合作带来的长期增长预期。苹果市值逼近4万亿美元，则受益于iPhone 17系列销售表现强劲及中美市场销量增长。与此同时，美股三大指数全线上涨，大型科技股普遍走强，进一步印证了当前市场对龙头企业盈利能力与技术前景的信心。
