编者按
砺远+是在“砺远”系列基础上，新推出的解决增量资金投资方案的投顾组合。砺远+集不定额择时发车、网格交易、大类资产配置三大投资策略于一身，注重持有体验，对投资者较为友好。为帮助投资者把握投资逻辑，我们新增“砺远+”栏目，每周一期。主要内容：A股市场风格研判、四象限位置研判、全球主要指数PB-ROE分布、过去一周主要发车解读等，以期帮助大家把握好投资节奏。
一、A股市场风格研判
1、A股价值/成长风格指数走势图
数据来源：Choice，截至2026.02.06。A股价值/成长风格指数计算方法：以2012年1月1日为基点，采用中证红利指数、创业板指数涨幅，做归一化处理并计算比值。当A股价值/成长风格指数位于平均值之上时，市场为价值风格；反之，当A股价值/成长风格指数位于平均值之下时，市场为成长风格。
解读：A股市场价值/成长风格指数，是我们使用的判断市场因子风格的主要指标。该指数具有一定周期性，并存在明显的均值回归特征，能帮助我们迅速识别市场因子风格。特别是对拐点的研判，对投资实战有具有较高的价值。
2025年12月下旬，价值/成长风格指数达到成长风格的极强区间。本周价值/成长风格指数曲线继续向上运行，价值风格表现更好。
本周市场主要指数全线下跌，板块快速轮动，缺乏明确主线。
本周科技成长风格回调幅度较大，其中通信、电子板块领跌。主要原因在于：商品市场出现流动性踩踏效应；美股科技股 “AI 替代论” 发酵，市场担忧 AI 技术冲击软件企业核心营收，对 A 股形成情绪联动影响。
本周价值风格相对抗跌，食品饮料、银行等板块表现较好。受消费金融支持政策及春节促消费方案驱动，食品饮料成为调整期的核心“避风港”；2026 年信贷市场工作会议为银行业发展指明方向，对银行业构成多维度利好支撑。
本轮市场调整，是内外部因素共同作用的结果。在节假日之前，市场仍面临资金面、情绪面多重压力，不过短期风险已经得到集中释放，后续可重点关注低位布局的机会。
2、A股大盘/小盘风格指数走势图
数据来源：Choice，截至2026.02.06。A股大盘/小盘风格指数计算方法：以2012年1月1日为基点，采用沪深300指数、中证1000指数涨幅，做归一化处理并计算比值。当A股大盘/小盘风格指数位于平均值之上时，市场为大盘风格；反之，当A股大盘/小盘风格指数位于平均值之下时，市场为小盘风格。
解读：A股市场大盘/小盘风格指数，是我们使用的判断市场市值风格的主要指标。该指数具有一定周期性，并存在明显的均值回归特征，能帮助我们迅速识别市场市值风格。特别是对拐点的研判，对投资实战有具有较高的价值。
2026年1月中旬，大盘/小盘风格指数曲线达到小盘风格区间的极强线处。本周曲线向上运行，大盘风格表现更好。
当前市场波动显著加剧，资金避险需求持续抬升，大盘价值股凭借突出的防御属性，能够有效对冲市场不确定性，成为资金配置的优选方向。
3、一周市场风格四象限图
数据来源：Choice，2026.02.02-2026.02.06。图中红点（市场风格坐标点）根据一周内沪深300指数、中证1000指数、中证红利指数与创业板指数的区间相对涨跌幅计算，分别对应横轴和纵轴，生成坐标点位。
解读：本周，横轴（价值/成长）计算值位于右方，继续呈现为价值风格。纵轴（大盘/小盘）计算值位于上方，继续呈现为大盘风格。四象限指标落于第一象限（大盘价值）区域内。
二、全球主要指数PB-ROE散点图
数据来源：Choice，截至2026.02.06。取指数的PB值（市净率）为横轴，ROE值（净资产收益率）为纵轴，生成坐标值，标注点位。
解读：PB值（市净率）可以代表指数的估值，数值越小越好。ROE值（净资产收益率）可以代表指数的盈利能力，数值越大越好。在PB-ROE散点图中，点位越靠近左上方，指数的投资价值越高。
本周，MSCI印度的PB点位向右移动相对更多，纳斯达克100的PB点位向左移动相对更多。
从PB-ROE散点图进行全球纵向比较可以看出，目前恒生指数、德国DAX、沪深300等指数投资性价比相对较高。
三、砺远+过去一周发车情况
1、买入
2026年2月04日：买入东吴新能源汽车股票C（014377）1份。
买入理由：智能汽车，智能驾驶是产业升级的重要方向。1月底，汽车驾驶辅助系统领域首个强制性国家标准发布，智能驾驶有望加快商业化进程。智能驾驶领域，具有先硬件后软件，先感知后执行，从"汽车制造"转向"汽车科技"的投资逻辑。由于产业细分方向多，技术变化快，主动管理更具优势。我们进行首次发车配置。（来源：天天基金，仅供参考，不作为推荐）
2、卖出
本周无卖出操作。
3、净值曲线图
来源：天天基金，截至2026.02.10，仅供参考，不作为推荐
4、已发车品种大类资产分布表
来源：天天基金，截至2026.02.06，仅供参考，不作为推荐
$东吴新能源汽车股票C(OTCFUND|014377)$
