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本周是春节前的最后一周了，大家基本都在准备回家或者出行的路上，我是没有啥游玩的兴趣，不过，好像老婆和女儿在计划着什么，随她们去，反正到哪里也不耽误我看资料；

如果能给我一点时间，我就去健身，孩子们放假以来，我的休息时间大半已经被占用了。

复盘市场吧。

一、“速冻行情”让市场重归冷静

回顾上周行情，一个明显的感觉就是“速冻”，周一开盘上证指数就是收跌2.48%，全周成交量迅速萎缩，周五沪深京三市成交量只有2.16万亿，比一周前迅速下降了1万亿。（Wind，2026.01.30-2026.02.06）

从细分方向上看，以贵金属为代表的资源周期迎来了快速下跌，沪银连续全周下跌30.59%，沪金连续下跌5.37%，有色金属下跌9.22%（Wind，2026.02.02-2026.02.06），贵金属大涨大跌的表现，给了很多追涨的资金当头一棒，也成功地浇灭了很多人快速暴富的幻想。

市场回到了冷静、平静的状态，这对于行情的长远发展比较有利。

二、会有“春节行情吗

一句话，期待，但不纠结。

从我们的研究和分析看，虽然上周市场经历了“速冻行情”，但这主要是“速冻”和劝退了炒作资金、短线资金，并不影响“中国资产价值重估+上市公司质量提升”双逻辑的展开。

回顾“924”行情以来，以及年末年初市场成交量的突然爆发，应该说资金面、情绪面都是非常不错的；（Wind，2024.09.24-2026.02.08）

考虑政策面的定力，基本面或将出现的上市公司业绩拐点，技术面的向上趋势，行业层面还有很多方向仍然处在中长期底部区域；

综合来看，我们期待，但不纠结，只要市场生态环境越来越好，上市公司质量不断提升，中长期的投资价值就会愈发明显，这对于我们这些长期投资者、普通投资者来说，都是非常有利的局面。

三、对于方向的思考和选择

站在当下，梳理下我们对未来方向的思考。

1、人工智能抓细分，抓应用端。

目前人工智能发展到这个阶段，整体行情也已经演绎的较充分了，从指数层面看，我们还是比较谨慎的；

大致两个方向比较关注，第一是细分方向，不管是PCB、还是光纤、存储等任何环节，个股的选择很重要；

第二是应用端，不要说现象级别的，起码能够看到大的需求和盈利的可能性。

2、资源周期，重视后端。

类似细分化工、新能电池这些偏后期的资源周期，以及稀土产业这种关键矿产，还是比较值得期待的。即便是黄金，也并不意味着行情就此结束了，中长期看，在“百年未有之大变局”尘埃落定之前，抗风险的战略意义都会具有明显的价值。

3、消费板块的复苏行情提前演绎。

细细观察可以发现，不管是恒生消费还是消费红利、中证白酒，整个新兴消费和传统消费都表现不错，盘面上也可以看到明显的资金流入情况。（Wind，截至2026.02.06）

我们认为，叠加市场风格潜在的切换可能性，消费板块持续数年的震荡调整和出清，以及提振内需对抗外部不确定性等多方面因素，重视恒生消费、消费红利等整个消费板块，或正当其时。（Wind，2021.02.15-2026.02.06）

4、医药医疗同样值得高度重视。

首先要重视港股创新药，根据目前各种公开数据和信息看，中国创新药在全球新药研发中的工程师红利、制度红利、研发速度红利等，叠加在一起还是非常明显的，可以等待年报和1季报进一步验证。

另外，医疗器械、疫苗生物等细分方向，经过持续数年的震荡整理，行业和企业层面都发生了很多变化，值得重视。（Wind，2021.02.15-2026.02.06）

5、以红利低波为代表的红利风格，总体的配置价值必须予以重视。

不管你对红利板块有什么样的认识，但请一定纠正偏见，回溯历史，以红利低波为代表的红利板块已经证明了自己相对稳定性以及良好的表现；

在这个低利率时代，在这个对抗不确定性的时代，适度的重视和配置红利类资产，在符合风险承受能力的前提下，都应该是中长期风险资产配置的考量一部分。（Wind，2021.02.15-2026.02.06）

6、重视出口链条上的电网设备、工程机械。

从数据和消息层面看，海外对于电网设备和工程机械的需求是旺盛的，很多企业的订单排的很满；在这个去全球化和追求安全可控的时代，基础建设也应该给予足够的重视。

7、重视房地产和基建的上游，比如建筑材料。

很多人都在猜测房地产的拐点，我们不做这样的事情，我们追求确定性。

关于建筑材料，最早在2025年的10月份就做论述，虽然营收还不太乐观，但净利润的拐点已经基本确认；

这种情况下，未来房地产和基建只要企稳，就很有可能迎来戴维斯双击，值得重视。

四、合理配置资产，做好定投发车

上面是我们的研究和分析，根据每个细分方向的短中长期特点和价值，我们会在成长型、红利型、偏债型和货债型基金投顾组合策略中，合理的予以重视。

站在当下这个时点，我们仍然建议要高度重视AH权益市场的配置，只不过，要开始逐渐向低位板块，向红利风格做一些倾斜；开始适当修正债券和货债的考量；可以参考下表。

关于周三的定投发车，春节前最后一次，我们仍然会按照原定计划进行，不过要根据周一周二行情的变化情况，确定是否需要做些微变化。

我是无声，每天坚持研究分析基金， 

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风险提示：本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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