编者按

砺远+是在“砺远”系列基础上，新推出的解决增量资金投资方案的投顾组合。砺远+集不定额择时发车、网格交易、大类资产配置三大投资策略于一身，注重持有体验，对投资者较为友好。为帮助投资者把握投资逻辑，我们新增“砺远+”栏目，每周一期。主要内容：A股市场风格研判、四象限位置研判、全球主要指数PB-ROE分布、过去一周主要发车解读等，以期帮助大家把握好投资节奏。

一、A股市场风格研判

1、A股价值/成长风格指数走势图

数据来源：Choice，截至2026.01.30。A股价值/成长风格指数计算方法：以2012年1月1日为基点，采用中证红利指数、创业板指数涨幅，做归一化处理并计算比值。当A股价值/成长风格指数位于平均值之上时，市场为价值风格；反之，当A股价值/成长风格指数位于平均值之下时，市场为成长风格。

解读：A股市场价值/成长风格指数，是我们使用的判断市场因子风格的主要指标。该指数具有一定周期性，并存在明显的均值回归特征，能帮助我们迅速识别市场因子风格。特别是对拐点的研判，对投资实战有具有较高的价值。

2025年12月下旬，价值/成长风格指数达到成长风格的极强区间。本周价值/成长风格指数曲线向上运行，价值风格表现更好。

本周市场呈高位震荡状态，波动性显著增大。

本周成长风格中行业表现分化较大，通信板块涨幅明显，军工、电力设备、汽车等板块跌幅较大。在外部宏观风暴来临时，资金选择CPO等业绩兑现路径清晰的板块。

本周价值风格上涨，石油石化板块领涨。地缘冲突叠加极端寒潮天气，油价开启反弹周期，相关行业景气度向上。

展望后市，市场步入高波动、快轮动的复杂阶段，此前流畅的趋势性上攻行情告一段落，投资者需要提升对波动的容忍度。实战上可继续维持均衡配置，关注具有独立景气逻辑、估值具有性价比的板块。

2、A股大盘/小盘风格指数走势图

数据来源：Choice，截至2026.01.30。A股大盘/小盘风格指数计算方法：以2012年1月1日为基点，采用沪深300指数、中证1000指数涨幅，做归一化处理并计算比值。当A股大盘/小盘风格指数位于平均值之上时，市场为大盘风格；反之，当A股大盘/小盘风格指数位于平均值之下时，市场为小盘风格。

解读：A股市场大盘/小盘风格指数，是我们使用的判断市场市值风格的主要指标。该指数具有一定周期性，并存在明显的均值回归特征，能帮助我们迅速识别市场市值风格。特别是对拐点的研判，对投资实战有具有较高的价值。

2026年1月中旬，大盘/小盘风格指数曲线达到小盘风格区间的极强线处。本周曲线向上运行，大盘风格表现更好。

本周市场从“题材炒作” 向 “价值回归”切换，资金流向白酒、中特估等大盘股，导致中小盘股流动性被分流。

3、一周市场风格四象限图

数据来源：Choice，2026.01.26-2026.01.30。图中红点（市场风格坐标点）根据一周内沪深300指数、中证1000指数、中证红利指数与创业板指数的区间相对涨跌幅计算，分别对应横轴和纵轴，生成坐标点位。

解读：本周，横轴（价值/成长）计算值位于右方，继续呈现为价值风格。纵轴（大盘/小盘）计算值位于上方，转换为大盘风格。四象限指标落于第一象限（大盘价值）区域内。

二、全球主要指数PB-ROE散点图

数据来源：Choice，截至2026.01.30。取指数的PB值（市净率）为横轴，ROE值（净资产收益率）为纵轴，生成坐标值，标注点位。

解读：PB值（市净率）可以代表指数的估值，数值越小越好。ROE值（净资产收益率）可以代表指数的盈利能力，数值越大越好。在PB-ROE散点图中，点位越靠近左上方，指数的投资价值越高。

本周，全球主要指数涨跌互现，其中，恒生指数涨幅居前。估值上，恒生指数的PB点位向右移动相对更多，中证500、德国DAX的PB点位向左移动相对更多。

从PB-ROE散点图进行全球纵向比较可以看出，目前恒生指数、德国DAX、沪深300等指数投资性价比相对较高。

三、砺远+过去一周发车情况

1、买入

2026年1月28日：广发国证新能源车电池ETF联接C（013180）1份。

买入理由："十五五"规划定调加快建设新型能源体系，电池储能方向过去两年行业接近出清，反内卷举措让竞争格局有序化。新能源汽车行业持续发展，人工智能基础设施建设，对电池，储能提出了更高的要求，并期待技术创新与进步。元旦后，电池储能方向涨幅不大，我们选择固态电池与能源金属占比较高的国证新能源车电池指数，进行首次发车配置。（来源：天天基金，仅供参考，不作为推荐）

3、净值曲线图

来源：天天基金，截至2026.02.04，仅供参考，不作为推荐

4、已发车品种大类资产分布表

来源：天天基金，截至2026.01.30，仅供参考，不作为推荐

$广发国证新能源车电池ETF联接C(OTCFUND|013180)$