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Wind热力图，2026.02.02
预期之中又预料之外的大调整终于还是来了，今天上证指数下跌2.48%，创业板指下跌2.46%，沪深京三市成交2.61万亿；
细分方向上，除了中证白酒收涨1.87%，电网设备主题收涨1.30%，中证银行收涨0.15%，我们跟踪其他的指数和方向，基本都是调整的；
其中资源周期板块跌幅巨大，尤以有色板块为甚；
沪金连续下跌15.63%，沪银连续下跌17.00%，有色金属下跌了7.89%，两个交易日，跌幅就超过了20%；
稀土产业下跌5.17%，细分化工下跌6.52%，新能电池下跌2.52%。
科技成长板块虽然也出现了调整，但幅度明显小很多，人工智能指数下跌3.26%，科创芯片下跌5.10%，卫星通信收跌2.10%，中证传媒也下跌2.10%；
消费板块相对强势，而医药医疗板块的调整幅度也不小，港股创新药下跌3.71%，疫苗生物下跌2.91%，中证生科下跌2.70%；
港股方向也出现了明显的调整，恒生指数下跌2.23%，恒生科技下跌3.36%。（以上Wind，2026.02.02）
各种力量的角力之下，近期贵金属包括资源周期，乃至整个市场的调整（20260130-20260202），综合市场上的解读和我们的理解，以及一些重要的事件，我们有3个判断：
第一，美联储新任联席主席可能只是一个正常的职务轮替，美元持续多年的超发，能否得到解决，恐怕也不是一时一事可以完成的；
一方面想缩表提升货币信用，一方面想降息降低通胀，看起来有点不太可能完成的任务。
至于对贵金属的冲击，看起来像是一个诱发点，但我们认为更多的原因还是贵金属最近处于超涨的状态，本身可能就不具有可持续性，剧烈的调整并不意外。
对于黄金的未来，其中一个重要的考虑应该是世界什么时候能够重归秩序，良性的、可预期的、积极向上的国际环境，在这个问题没有答案之前，长期来看，仍然值得重视。
第二，昨天，三家电信运营商公布了基础电信服务对应的增长值税由6%调整为9%，适用于2026年1月1日起正式施行《中华人民共和国增值税法》；
所以，接下来，我们需要思考，哪些行业会在这次增值税的调整中受益？哪些行业其实并没有壁垒，也没有太多的科技含量和民生责任，反而毛利率高企？
第三，对于市场的综合判断和建议，
1、远离主题炒作，任何主题炒作都有一个特点，来得快去得也快，历史已经无数次演绎过了，这次各位也看到了，这种经历会比较惨痛。
2、市场短期继续震荡整理的概率或在加大，过热的市场温度，盲目的乐观情绪，可能会得到一定程度的修复。
3、“中国资产价值重估+上市公司质量提升”双逻辑或仍然处在中期阶段，大的上涨周期和趋势可能还没有结束。
4、方向上看，科技成长、贵金属和有色金属、卫星通信等方向，可能需保持警惕，而消费、医药、新能电池、建筑材料、细分化工等方向，可能会受到资金的关注。
5、从中长期来看，我们仍然会在科技成长、资源周期、医药医疗、新兴消费和红利风格等，这些仍然是我们主要关注的方向。
6、既然很多朋友还是无法管住自己冲动的手，做不到知行合一，可关注基金定投的方式，可以参考我们每周三基金投顾组合的定投发车，制定自己的配置方案和计划；
先把长期正确的事情做对，再去思考如何更好的提高效率。
我是无声，每天坚持研究分析基金，
坚持思考成长、红利、偏债、货债四个方向基金投顾组合策略，
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