国内权益（红利）：中证红利下跌1.00%，受市场整体情绪影响，叠加目前来到前高附近，红利资产震荡加剧。展望后市，在低利率环境、“资产荒”延续及政策强化股东回报（如央企分红比例不低于50%）的背景下，红利资产的“类债券”属性与现金流稳定性仍具长期吸引力。
$永久组合$美股（标普500 & 纳指）：标普500小幅下跌0.13%，纳斯达克综合指数下跌0.72%，尽管AI基础设施（如英伟达、美光、闪迪）受益于企业级AI推理需求爆发，2026年全球AI相关资本支出预计超5000亿美元，但市场对科技巨头高企的运营成本与利润率可持续性疑虑加剧，标普500与黄金价格比值已跌至近十年最低分位，反映风险偏好边际减弱。

黄金：黄金ETF单日下跌7.52%，短期情绪剧烈回调。此前一个月受全球避险需求、央行持续购金及亚洲散户资金大规模流入推动，黄金呈现强劲上涨态势，近期回调主因美联储政策预期转向及美元阶段性走强，叠加技术性修正压力。展望后市，尽管短期波动加剧，但全球货币体系重构、美元信用弱化及地缘风险溢价长期化仍构成中长期支撑。

债券：中国利率债市场延续震荡，机构普遍认为债市仍将维持震荡，2月利率债供给回升但银行与保险等配置力量仍具承接能力，超长端利差存在压降空间，但需警惕春节后信贷数据、通胀预期及A股风险偏好回升带来的扰动。当前收益率绝对水平偏低，下行空间有限，结构性机会聚焦于中短久期信用债与曲线凸点交易。

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