上周A股震荡分化，科技成长相对占优，上证综指报4101.91，下跌0.45%；深证成指报14281.08，上涨1.14%；创业板指报3361.02，上涨1.00%。

结构上，31个申万一级行业中13个行业收涨，TMT和有色金属行业涨幅靠前。计算机、电子、有色金属行业领涨，涨幅分别为3.82%、3.77%和3.03%；农林牧渔、房地产、国防军工等行业表现相对靠后。概念方面，先进封装指数领涨，涨幅约12.7% ；半导体设备、ChatGPT、存储器等概念指数也有较高收益。

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一、行业涨跌榜

上周涨跌情况

涨幅居前：计算机（3.82%）电子（3.77%）有色金属（3.03%）

跌幅居前：国防军工（-4.92%）房地产（-3.52%）农林牧渔（-3.27%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2026年1月19日。）

今年涨跌情况

涨幅居前：传媒（15.41%）计算机（13.38%）有色金属（11.85%）

跌幅居前：银行（-4.88%））农林牧渔（-2.33%）交通运输（-0.71%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2026年1月19日。）

二、行业估值分析

（行业估值分位：综合PE（市盈率）、PB（市净率）等估值指标，当前估值处于近5年平均估值分位值）

根据招财乐投顾行业估值分位统计，建筑、国防军工、通信、电子的估值水平处于近五年历史90分位以上，家电、消费者服务、医药、交通运输等7个行业估值处于近五年10分位以下。

三、行业拥挤度分析

（行业拥挤度分位：当前板块成交金额占市场总成交金额的分位）

根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，农林牧渔、轻工制造、房地产、食品饮料、交通运输、纺织服装的拥挤度达到历史10分位以下。

四、投顾解读行业机会

01『机会点分析』

服务消费：随着年底临近，以及过去一段时间A股情绪较高，受到机构卖盘压制，或将进入震荡，板块高切低需求较强，消费板块与其他成长有跷跷板的效应，且进入过年假期服务消费或将有阶段行情，其他消费板块或将进入基本面反转的预期，值得布局趋势性机会。

机器人：年底多家机器人厂商对明年的订单展望，汽车行业补贴政策或将在1月落地，下半年量产的预期较大，叠加龙头公司上市预期催化，年初机器人有较多利好事件催化机会。

02『风险点分析』

军工：军工板块在航空航天主题行情的催化下持续上涨，带动整体指数冲高，军工整体估值和拥挤度达到极致，警惕风格轮动的调整风险。

展望未来，后续市场宏观环境依旧向好，险资开门红、人民币汇率升值等带来的增量资金入市延续，春季行情仍有演绎空间，结构上适度增加进攻性，聚焦优质成长主题的投资机会。

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（稳健型C3）及以上的投资者，招商科技掘金、招商消费掘金风险等级为R4-中高风险适合风险识别能力和承受能力为（积极型C4）及以上的投资者；

投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。