国内权益（红利）：中证红利上涨0.83%，展现短期企稳迹象；当前股息率达4.94%，较10年期国债收益率（1.84%）形成310个基点的显著利差，配置吸引力持续强化。在利率下行、政策推动央企分红、居民“资产荒”背景下，中证红利作为A股核心“类固收”底仓，具备长期配置价值，但短期面临成长板块轮动压力，建议与中证红利质量等“质量红利”指数搭配使用。

美股（标普500 & 纳指）：美股三大指数整体小幅收跌，市场在财报季初期呈现震荡格局，资金流向分化明显，科技板块内部出现显著分化，半导体设备与硬件板块资金流入强劲，而软件与服务板块则面临资金流出压力。当前市场正从“AI全面受益”转向“AI应用落地筛选”，“七巨头”内部相关性显著下降，仅英伟达、 Alphabet等少数企业仍保持强劲增长动能，而微软、苹果、亚马逊等面临盈利预期修正压力。美联储政策预期趋于谨慎，市场对2026年降息时点的押注已从6月推迟至下半年，10年期美债收益率维持在4.1%以上，对高估值成长股构成压制。$永久组合$

黄金：黄金ETF收涨1.51%，驱动因素包括地缘政治紧张（如美国拟对欧洲多国加征关税）、美联储降息预期升温、全球央行持续购金（中国连续14个月增持）及美元信用风险上升。

债券：利率债市场整体呈震荡偏弱，资金面方面，央行当日开展1583亿元7天期逆回购操作，单日净投放722亿元，Shibor隔夜品种下行0.7BP报1.318%，7天期下行0.3BP报1.467%，资金面整体平稳。未来短期（1-3个月）受税期临近、政府债供给压力及成长风格占优影响，利率债或延续震荡，中短端确定性更高，长端需等待新利好刺激。

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